更多交易，較少利息：Affirm還能贏得BNPL嗎？

Affirm Holdings, Inc. AFRM 已開發出一套強大的系統，通過利用其專有技術基礎設施、深厚的數據能力和高效的風險模型來處理更高數量的交易。此外，Affirm 還可以輕鬆與商家應用程式接口集成，這有助於在截至 2025 年 3 月 31 日的約 358,000 家活躍商家不斷增長的網路中保持無縫的交易流程。

公司的收入與其平台上處理的交易數量密切相關，因爲每筆交易通過商家費用或消費者利息收入產生潛在收入。2025財年第三季度交易數量同比增長46%。Affirm提供靈活的融資解決方案，包括每兩周支付四次的計劃、0% APR的月分期付款和帶利息的貸款。

盡管交易量激增，但由於Affirm的0% APR在總GMV中的份額不斷增長，令人擔憂。2025財年第三季度，0% APR分期GMV同比增長44%。與高利息貸款相比，AFRM通常從這些貸款中賺的錢更少，這可能影響其利息利潤率。然而，該公司有意推動0% APR計劃，以吸引更高質量的借款人並提高轉化率，這可以降低風險並改善生命週期價值。此外，它從這些交易中獲得更高的商戶費用。

如果Affirm能夠在平衡其貸款組合的同時繼續擴大交易量，那麼這一策略可以支持可持續增長，即使利潤率較低。

競爭對手的表現如何？

一些Affirm在先買後付(BNPL)領域的主要競爭對手包括PayPal Holdings, Inc. PYPL和Visa Inc. V，二者在BNPL市場上均佔有強大的市場份額。

PayPal在美國、英國、法國、德國和日本提供PayPal Pay Later品牌的BNPL服務(，通過其Paidy品牌)。它在2025年第一季度處理了60億筆交易。PYPL的淨收入同比增長1%，達到78億美元。

Visa通過發行商和金融科技公司提供BNPL解決方案。在2025財年的第二季度，其處理的交易量同比增長了9%。V的總收入同比增長了9%，得益於支付交易量和跨境交易量分別同比增長了8%和13%。

Affirm的價格表現、估值與預測

Affirm的股票在過去一年中上漲了104.9%，相比之下，行業增長爲42.3%。

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圖片來源：Zacks投資研究

從估值的角度看，AFRM的未來市銷率爲5.38，低於行業平均水平5.7。

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Zacks共識預估顯示，Affirm在2025財年的收益相比去年同期改善了101.8%。共識標記的收入表明同比增長37%。

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本文章最初發表於Zacks投資研究 (zacks.com).

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