BANK sang IDR：Chuyển đổi Lorenzo Protocol (BANK) sang Rupiah Indonesia (IDR)

Gate xStocks Zone Guide: How to Buy NVDAx with USDT?

No need for a US stock account or cross-border bank, global investors can now trade stocks of tech giants like Nvidia 24 hours a day through their Gate account.

Bitcoin Will Jump 25% And Hit New ATH This Quarter, Newest

Standard Chartered Bank predicts that Bitcoin prices are expected to pump by 25%, reaching a historical high of 135,000 USD.

How to Invest in Stocks with Zero Barriers? The Ultimate Gate xStocks Trading Guide

No need for an overseas bank account, a Gate wallet is all you need to access the hottest assets on Wall Street.

Cuộc cách mạng Tiền điện tử của ZA Bank

Ngân hàng truyền thống gia nhập Layer 2: Deutsche Bank xây dựng trên ZKsync và đã kiểm tra nhiều trường hợp sử dụng

<p>Hơn một thập kỷ sau khi tiền mã hóa bùng nổ, cơn sốt vàng Bitcoin Halving đang dần lùi xa. Thay vào đó, thị trường được tiếp động lực bởi các đợt sóng thanh khoản bất chợt từ chứng khoán Mỹ, USD và trái phiếu chính phủ, mỗi chu kỳ lại nổi lên những tâm điểm riêng biệt—tương tự như lộ trình Pendle từ thu nhập cố định và LST đến BTCFi, Ethena, Boros.</p> <p>Bước chân vào giới “tiền mới” khó gấp bội so với việc vận hành khối tài sản của tầng lớp “tiền cũ”.</p> <p>Các nhà lưu ký thường nhấn mạnh: lợi nhuận thuộc về ai sở hữu khối tài sản.</p> <p>Trong lĩnh vực tiền mã hóa, các dòng vốn sâu được định hình bởi ba nhóm: cá nhân sở hữu lượng tài sản lớn (thợ đào Bitcoin thời đầu, nhà đầu tư ETH giai đoạn khởi nguyên, các OG của DeFi Summer); các tổ chức on-chain (VC crypto, sàn tập trung, các blockchain công khai, dự án chọn lọc); và nhóm “ông lớn” Phố Wall—cả truyền thống lẫn các đơn vị mới nổi.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9ed6c1c583d01f3ccbdb76a46511deac93a9d4fc.png" alt=""><br>Hình minh họa: Đỉnh cao gọi vốn quỹ lưu ký Crypto<br>Ảnh: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Ngành lưu ký đã tái cấu trúc và chuyên môn hóa mạnh. Sau khi gọi vốn 3 tỷ USD năm 2021, cộng với các vụ sụp đổ FTX-Celsius và 3AC-Luna-UST trong năm 2022, diện mạo lĩnh vực lưu ký crypto đã thành hình rõ nét. Các tên tuổi tiêu biểu gồm:</p> <ul> <li>• Copper, Ceffu, Cobo – phục vụ dự án on-chain</li><li>• Coinbase – lưu ký ETF</li><li>• BNY Mellon – lưu ký ngân hàng</li><li>• Fireblock – lưu ký sàn giao dịch</li></ul> <p>Riêng Coinbase chiếm hơn 80% thị phần lưu ký ETF, khi đa số đơn vị phát hành BTC và ETH ETF ưu tiên hợp tác. MicroStrategy (MSTR) cũng lựa chọn Coinbase để lưu ký BTC trong chiến lược kho bạc.</p> <h2 id="h2-VGhlIFJldGFpbCBFcmEgRW5kc+KAlEluc3RpdHV0aW9ucyBOb3cgRHJpdmUgQ3J5cHRvIFdlYWx0aA==">Kỷ nguyên bán lẻ khép lại—Giới tổ chức đang kiến tạo sự giàu có crypto</h2><p>Mô hình lợi nhuận trong thị trường crypto thay đổi liên tục. Ở giai đoạn tập trung vốn, ai kiểm soát dòng vốn lớn nhất sẽ chiếm lợi nhuận tối đa. Thợ đào, sàn giao dịch, tạo lập thị trường từng là tâm điểm từng thời. Tiếp theo: các đơn vị lưu ký. Khi dòng vốn tài chính truyền thống dịch chuyển on-chain, dòng tiền sẽ đi qua các đơn vị lưu ký uy tín, thay vì trực tiếp tới blockchain công khai hay sàn giao dịch.</p> <p>Khối lượng giao dịch Ethereum ngày càng lớn, vượt đỉnh của DeFi Summer với 1,74 triệu giao dịch/ngày. Khác các chu kỳ trước, động lực hiện tại không đến từ meme coin hay đầu cơ mà do vòng lặp cho vay stablecoin được dẫn dắt bởi Aave và Ethena.</p> <p>Đáng chú ý, hợp tác Aave-Plasma đang mở đường đưa stablecoin tài chính truyền thống lên on-chain. Tuy nhiên, theo Đạo luật Genius, stablecoin thanh toán không được trả lãi người dùng, nên khi dòng tiền lên on-chain sẽ dễ “động lại”, gây áp lực cho đơn vị phát hành.</p> <p>Song song, khi khối lượng giao dịch CEX giảm, các dịch vụ lưu ký, staking và tạo lợi suất nổi lên là “miền đất hứa” mới—đặc biệt cho ngân hàng và các tổ chức tài chính truyền thống. Trước nguy cơ giảm lãi suất, thách thức lớn là làm sao chuyển luồng thanh khoản từ 401(k) và trái phiếu lên blockchain—một đầu đề cho các startup.</p> <p>Kỷ nguyên thống trị của sàn giao dịch dần chấm dứt, mô hình on-chain và IPO đang gây sức ép lên CEX từ hai phía. Hyperliquid có thể vượt Binance, Kraken cùng Bullish đang tham vọng phá thế độc quyền của Coinbase trên sàn niêm yết.</p> <p>Chiến lược chung là săn lợi suất sau CEX. Giới “tiền cũ”, với vốn khổng lồ, chấp nhận lợi suất thấp miễn an toàn tuyệt đối—điển hình Tether xây kho vàng vật chất. Các giải pháp kho tài sản on-chain dự báo sẽ tăng trưởng mạnh.</p> <p>Ở thị trường dẫn dắt bởi ETF, vị thế Coinbase khó thay đổi sớm nhưng diễn biến mới đang mở cửa cho nhóm phân khúc 2-3.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/49c0f9bfe131845f1d8c6209cce74da4678a5f2a.png" alt=""><br>Minh họa: Sự giao thoa TradFi &amp; DeFi<br>Ảnh: <a href="https://github.com/zuoyeeb3" title="&#64;zuoyeeb3">&#64;zuoyeeb3</a></p> <p>So với quy mô tài sản USD, trái phiếu và chứng khoán Mỹ, crypto vẫn ở “giai đoạn chậu rửa”, chưa thực sự đón dòng thanh khoản lớn. Phải đến khi hạ tầng bảo mật, tuân thủ chuẩn tổ chức (“hạ tầng cỡ bồn tắm”) được xây dựng, thanh khoản mới thật sự tràn vào.</p> <p>Các ông lớn kỳ cựu đang khẳng định khác biệt—Anchorage Digital và Galaxy Digital là hai ví dụ.</p> <ul> <li>• Galaxy – Quản lý kho bạc (DATCO)</li><li>• Anchorage – Lưu ký stablecoin</li><li>• Anchorage Digital &amp; Galaxy Digital – Giải pháp staking ETF mới</li></ul> <p>Bên ngoài BTC &amp; ETF spot, cả hai "Digital" cùng cạnh tranh thị phần với Coinbase. Hãy nhìn vào tham vọng của họ.</p> <p>Hai xu hướng nổi bật: Một là tiêu chuẩn hóa—altcoin, meme coin (ngoài BTC và ETH) có thể lên ETF sau 6 tháng trên phái sinh Coinbase. Hai là staking-ETF được phê duyệt, cho phép rút tài sản và tích hợp staking on-chain.</p> <p>Ví dụ: Anchorage Digital là đơn vị lưu ký &amp; staking độc quyền cho Solana Staking ETF của REX-Osprey, phù hợp cả hai xu hướng. Nếu thị trường tăng tiếp, ETF sẽ là động lực tăng trưởng mạnh cho Anchorage Digital.</p> <p>Ở mảng ETF truyền thống, Anchorage hợp tác cùng 21Shares, BlackRock, đồng thời là lưu ký cho kho Bitcoin của Trump Media—vươn cả tới Mar-a-Lago.</p> <h2 id="h2-QW5jaG9yYWdlOiBCdWlsZGluZyBhIFN0YWJsZWNvaW4gRm9ydHJlc3MgYW5kIENyeXB0b+KAmXMgRm9ydCBLbm94">Anchorage: Xây dựng thành trì stablecoin và Fort Knox của crypto</h2><p>Năm 2019, Anchorage hợp tác Visa, tới 2021 trở thành ngân hàng đại lý thanh toán USDC cho Visa.</p> <p>2021 là bước ngoặt: Anchorage triển khai dịch vụ lưu ký crypto, định giá 3 tỷ USD, được OCC cấp giấy phép ngân hàng crypto, cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản số cho U.S. Marshals Service.</p> <p>Khi thị trường crypto lao dốc 2022, Anchorage trở thành lưu ký ưu tiên của Aptos (đồng sáng lập Diogo Mónica cũng đầu tư Aptos).</p> <p>Quý I/2023, tài sản nền tảng tăng 80%, song công ty vẫn cắt giảm 75 nhân sự (20%) và lên tiếng kêu gọi quy định stablecoin.</p> <p>2024, đồng sáng lập Diogo Mónica rút khỏi vận hành thường nhật, giao toàn quyền cho Nathan McCauley.</p> <p>2025, Anchorage Digital nhận lưu ký kho Bitcoin của Trump Media, đồng thời thâu tóm nhà phát hành USDM là Mountain Protocol.</p> <p>Anchorage Digital, thành lập 2017 bởi Nathan McCauley và Diogo Mónica, khởi đầu là quỹ tín thác nhỏ Nam Dakota, đột phá năm 2021, là đơn vị OCC cấp giấy phép ngân hàng crypto duy nhất tới nay.</p> <p>Dịch vụ tài chính đặc quyền luôn là bài toán về quan hệ, dù ở Silicon Valley, Phố Wall hay Washington.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/0edcae8d144bdddd0f94aa619c23aa98be29267b.png" alt=""><br>Hình: Mạng lưới tổ chức của Anchorage Digital<br>Ảnh: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a></p> <p>Anchorage Digital xây dựng bộ giải pháp đầy đủ: giao dịch, phái sinh, bù trừ, staking, lưu ký—“một điểm đến” cho tổ chức đầu tư crypto. Tuy nhiên, khác Galaxy, Anchorage chọn tập trung stablecoin.</p> <p>Dấu ấn khởi đầu Anchorage là “thời điểm”: 2021, tổng thống Mỹ Dân chủ Joe Biden lên nắm quyền, SBF góp nhiều triệu USD cho chiến dịch; Brian Brooks (cựu CLO Coinbase) trở thành Quyền Giám sát OCC.</p> <p>Brooks đẩy mạnh chính sách ngân hàng ủng hộ crypto, khởi động “Project REACh” giúp fintech, chống phân biệt doanh nghiệp crypto.</p> <p>Anchorage tận dụng cơ hội, từ địa phương thành Anchorage Digital Bank—được công nhận là ngân hàng quốc gia.</p> <p>Ngày 13/1/2021, Anchorage Digital Bank nhận phê duyệt nhận tiền USD, cung cấp lưu ký crypto.</p> <p>Ngay hôm sau, Brooks từ chức. Nhờ sự ngẫu nhiên này, Anchorage là ngân hàng crypto duy nhất OCC cấp phép.</p> <p>Giấy phép này được Anchorage đưa lên mọi sản phẩm, giúp công ty gọi vốn 430 triệu USD Series C, D—đủ sức vượt qua mùa đông crypto, đón sóng stablecoin.</p> <p>Nhà đầu tư Anchorage bao gồm a16z, các tập đoàn lớn như KKR, BlackRock.</p> <p>Bitpay và Paxos cùng nộp đơn ngân hàng nhưng bị từ chối; Paxos gần đây bị phạt 26,5 triệu USD bởi New York DFS vì vi phạm BUSD.</p> <p>Anchorage sở hữu cả giấy phép ngân hàng crypto quốc gia OCC lẫn BitLicense New York, chỉ kém BNY Mellon về năng lực tuân thủ.</p> <p>Dù có thời điểm bất đồng với OCC sau khi Brooks rời đi, Anchorage vẫn giữ vị thế độc quyền giấy phép—tài sản dài hạn của hãng.</p> <p>Anchorage nhờ đó lưu ký cả dự trữ stablecoin, tài sản số lẫn NFT. Nhưng cú sập 2022 gây biến động nội bộ, đặc biệt ở đội sáng lập.</p> <p>Diogo Mónica chuyển Hanu Ventures (đồng thời là Chủ tịch điều hành Anchorage Digital, phụ trách nhân sự, chiến lược); Nathan McCauley hoàn toàn điều hành, tăng hợp tác BlackRock, mở rộng dịch vụ stablecoin.</p> <p>Anchorage hiện lưu ký ETF Bitcoin/Ethereum spot 21Shares, là lưu ký/staking duy nhất cho Solana Staking ETF REX-Osprey.</p> <p>Anchorage còn hợp tác Visa về thanh toán stablecoin, triển khai stablecoin tuân thủ như PYUSD của Paypal cho khách hàng tổ chức.</p> <p>Anchorage lưu ký tài sản cho Tether qua Cantor Fitzgerald—trở thành lưu ký của chính nhà lưu ký Tether.</p> <p>Trước 2025, dù sở hữu năng lực pháp lý mạnh, Anchorage vẫn chưa đủ nổi bật—định giá 3 tỷ USD, quản lý 50 tỷ USD tài sản, chưa vượt Coinbase về ETF. Trọng tâm công ty chuyển dần sang stablecoin.</p> <p>Điểm then chốt: Anchorage Digital Bank NA (chi nhánh Bắc Mỹ) có thể nhận ký gửi cả USD và stablecoin, cung cấp lưu ký cho hai loại tài sản này.</p> <ul> <li>• Ngoài chuỗi: Hợp tác Ethena mở rộng phát hành USDtb, bảo đảm tuân thủ Đạo luật Genius</li><li>• Trên chuỗi: Hình thành Liên minh Stablecoin USDG với Paxos, Kraken cùng vận hành Mạng lưới Đô la Toàn cầu</li></ul> <p>Anchorage chủ động chiến lược kho bạc: Joseph Chalom (cựu BlackRock) gia nhập công ty kho quỹ ETH Sharplink Gaming làm đồng CEO, giúp thúc đẩy hợp tác lưu ký BlackRock-Anchorage ETF.</p> <p>Quỹ BUIDL BlackRock gắn với Chalom, Anchorage là lưu ký. Công thức:</p> <p>$BUIDL = BlackRock (phát hành) = Securitize (token hóa) + Anchorage Digital (lưu ký) + BNY (dịch vụ tiền mặt)</p> <p>Đặc biệt, Chủ tịch SEC Paul Atkins sở hữu ít nhất 250.000 USD cổ phần Anchorage Digital, là cổ đông Securitize—đơn vị hợp tác với Ethena phát hành Converage.</p> <p>Khi Galaxy đã lên sàn, giới phân tích dự đoán Anchorage Digital sẽ IPO riêng. Khi hoạt động stablecoin tăng trưởng, nhu cầu vốn càng lớn—có thể đây là ngân hàng crypto đầu tiên IPO năm nay.</p> <h2 id="h2-R2FsYXh5IERpZ2l0YWw6IEFzY2VuZGluZyB0byB0aGUgVGhyb25lIG9mIFRyZWFzdXJ5IE1hbmFnZW1lbnQ=">Galaxy Digital: Vươn lên ngôi vương quản trị kho quỹ</h2><p>Galaxy Digital nổi bật nhờ vai trò không chỉ là đối tác OTC crypto của Goldman Sachs năm 2022, mà còn là điểm giao dịch ưu tiên của cá mập Bitcoin. Galaxy phủ sóng từ đào BTC, đầu tư mạo hiểm, AI compute đến mạng lưới nhà sáng lập Mike Novogratz rộng hơn Anchorage.</p> <p>Ngày 25/7, Galaxy giúp một thợ đào kỳ cựu bán 80.000 BTC (9 tỷ USD). Dù bán chia nhỏ, thông tin này khiến giá Bitcoin giảm gần 4% xuống dưới mức 115.000 USD.</p> <p>Giao dịch quy mô lớn luôn khiến thị trường nghi ngại thao túng. Tuy nhiên, nền tảng tổ chức của Galaxy khiến họ ưu tiên ổn định, tăng trưởng thay vì đầu cơ như các MM.</p> <p>Điểm mạnh của Galaxy là “thời điểm”: Mike Novogratz từng là lão làng tài chính, tiếp cận crypto như cơ hội kinh doanh chứ không theo lý tưởng.</p> <p>Khi nhà đầu tư nhỏ lẻ dần bị lùi lại, các tổ chức lên ngôi, mở rộng của Galaxy—đặc biệt về kho quỹ—rất đáng chú ý.</p> <p>Nhớ công ty kho quỹ ETH Sharplink vừa được cựu BlackRock lãnh đạo?</p> <p>Tháng 6/2025, Sharplink nhiều lần mua OTC ETH từ Galaxy, tổng 800 triệu USD—không bất ngờ khi Galaxy cũng đầu tư vào Sharplink. Điển hình “tay trái bán tay phải”.</p> <p>Vượt BTC và ETF, Galaxy đầu tư xây dựng giải pháp kho quỹ stablecoinx Ethena, Mill City Ventures III, Ltd quản lý kho quỹ SUI 450 triệu USD.</p> <p>Galaxy mở rộng dịch vụ OTC, hỗ trợ LST LsETH cho Liquid Collective, bản SOL (lsSOL) hướng tới tổ chức, được Anchorage Digital hỗ trợ.</p> <p>Ngành crypto là một hệ sinh thái gắn kết “lưới chằng chéo”.</p> <p>Mạng lưới Đô la Toàn cầu hiện gồm cả Anchorage Digital, Galaxy Digital—cho thấy các nhà lưu ký lớn thường chọn hợp tác hơn là cạnh tranh trực diện.</p> <p>Nếu Anchorage tập trung stablecoin, pháp lý thì Galaxy nổi trội quản lý kho quỹ, khai phá giải pháp kho quỹ ngoài BTC/ETH.</p> <p>Galaxy nắm 1,8 tỷ USD BTC, vừa xây dựng vị thế Ripple (XRP) 34,4 triệu USD. Trớ trêu, Ripple vừa mua lại startup stablecoin Rail được Galaxy hậu thuẫn giá 200 triệu USD.</p> <p>Lại là thương vụ “tay trái giao tay phải”.</p> <p>Báo cáo Galaxy định hướng tương lai ưu tiên kho quỹ, tạo lập thị trường: $HYPE, $SOL, $XRP. Khi Ripple giải quyết tranh chấp với SEC và tăng 10% chỉ sau một phiên, Galaxy đã đi trước thị trường bán lẻ.</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/537e2129a57a2a54d0b97276c3a7a0bd7e8d038c.png" alt=""><br>Hình: Galaxy Digital Holdings<br>Ảnh: <a href="https://github.com/zuoyeweb3" title="&#64;zuoyeweb3">&#64;zuoyeweb3</a><br>Nguồn: <a href="https://github.com/SECGov" title="&#64;SECGov">&#64;SECGov</a></p> <p>Galaxy đã rút khỏi UNI, TIA. Kỷ nguyên mới, các “sao cũ” ra đi; USDG, HYPE, XRP là tâm điểm mới—OTC luôn đi trước thị trường.</p> <p>OTC trước đây chỉ bị động khớp lệnh cá mập, không tác động spot—khác hoàn toàn MM sàn giao dịch. Chiến lược kho quỹ đang thay đổi: token, cổ phiếu, trái phiếu tích hợp sâu, cuộc chơi kiểm soát giá token vẫn chưa ngã ngũ.</p> <h2 id="h2-Q29uY2x1c2lvbg==">Kết luận</h2><p>Đơn vị lưu ký là “ngã ba vốn”—tài sản off-chain cần lên on-chain an toàn, thanh khoản on-chain cần kênh rút tuân thủ. Khi xây dựng chiến lược kho quỹ, đơn vị lưu ký có thể tác động giá token. Thanh khoản crypto là cốt lõi quyền lực; thời kỳ CEX/MM đang đi đến hồi kết.</p> <p>BNY Mellon nắm 52 nghìn tỷ USD tài sản lưu ký; cả thị trường crypto chưa tới 4 nghìn tỷ USD vốn hóa, stablecoin, ETF, công ty kho quỹ chỉ đạt 520 tỷ USD. Các nhà lưu ký crypto còn nhiều dư địa phát triển trước khi chi phối thị trường.</p> <p>Mỗi nhà sáng lập cần ghi nhớ: tiền luôn chảy theo cơ hội sinh lời lớn nhất.</p> <h3 id="h3-RGlzY2xhaW1lcjo=">Lưu ý pháp lý:</h3><ol> <li>Bài viết này được đăng lại từ [<a href="https://mp.weixin.qq.com/s/235iFbT1Qv0DWFjL__cS_w">Zuoye Waiboshu</a>] và thuộc quyền sở hữu trí tuệ của tác giả gốc [<em>Zuoye Waiboshu</em>]. Nếu có vấn đề bản quyền, liên hệ <a href="https://www.gate.com/questionnaire/3967">Gate Learn</a> để được xử lý nhanh nhất.</li><li>Lưu ý: Quan điểm, nhận định trong bài viết là của tác giả, không phải khuyến nghị đầu tư.</li><li>Các bản dịch khác do Gate Learn thực hiện. Nếu không dẫn nguồn Gate, vui lòng không sao chép, phát tán, sử dụng lại.</li></ol>