Наразі рівень застави ETH перевищив 20%, але все ще зберігає хороші темпи зростання. Ми детально описали фундаментальний ринок треку LSD та різні цілі в попередніх звітах. Ця стаття має на меті проаналізувати тиск продажу токенів і попит, викликаний невторинними ринковими транзакціями двох провідних цілей LSD Lido та RocketPool з точки зору фондів, і надати довідковий матеріал для вибору цілей для інвестиційних стратегій з різними періодами інвестування. (FXS не можна просто віднести до треку LSD через позиціонування диверсифікації продукції, а також існують відхилення від основ LDO та RPL, тому на даний момент це не входить до сфери обговорення)
1. Розподіл токенів LDO та джерела тиску продажів
Загальний випуск LDO становить 1 мільярд, а поточний тираж – 879 мільйонів; у розподілі токенів 40,2% належать команді та верифікаторам, 34,6% належать інвесторам і 25,2% належать казначейству (поточні статистичні дані отримані від Tokenunlocks, а не початкового розподілу токенів); наступне велике розблокування токенів LDO відбудеться 26 серпня 2023 року, і частка розблокування: 8,5 мільйонів LDO, токен належить: Dragonfly, вартість токена: 2,43 дол.
На наступному малюнку показано розподіл і розблокування LDO:
Джерело: Token Unlocks, LD Capital
В історії Lido було 5 раундів фінансування, серед яких перший раунд фінансування відбувся до випуску валюти, а вартість фінансування була надзвичайно низькою (0,0085 $/LDO). Зокрема:
Джерело: ЛД Капітал
Наразі основною проблемою, яка впливає на ціну LDO на вторинному ринку, є те, що більшість акцій інвесторів на первинному ринку розблоковано, а постійна ситуація з отриманням прибутку спричинила величезний тиск на продажі на вторинному ринку. Через надзвичайно низьку вартість першого раунду фінансування середня вартість становить близько 0,0085 доларів США, що перевищує поточну ціну більш ніж у 200 разів, на що потрібно звернути увагу. У наведеній нижче таблиці підраховано адреси, пов’язані з першим раундом розподілу токенів інвестора, і поточний баланс токенів:
Джерело: ЛД Капітал
У наведеній вище таблиці налічується понад 90% звернень інвесторів у першому раунді.Зі зведених даних видно, що ці недорогі інвестори постійно продають токени. Перший раунд інвесторських токенів буде розблоковано лінійно з грудня 2021 року до грудня 2022 року. Через свою надзвичайно низьку вартість він відносно нечутливий до поточної ціни вторинного ринку; з початкової квоти, статистики балансу в січні 2023 року та поточної статистики балансу, перший раунд інвесторів в основному продавав 7,41 мільйона LDO лінійно щомісяця. Наразі загальна кількість непроданих токенів у першому раунді фінансування cing становить 51,57 млн. Відповідно до вищезазначеної швидкості продажу, продаж триватиме протягом 7 місяців.
З цієї точки зору, за відсутності значних змін у фундаментальних показниках Lido та відсутності додаткових коштів на ринку, показники вторинної ціни LDO продовжуватимуть пригнічуватися до того, як акції інвесторів на первинному ринку будуть очищені. (Після недавньої перемоги XRP над інцидентом SEC ринок знизив очікування щодо впливу нагляду SEC на застави Ethereum. Ціна LDO різко зросла разом із ціною токенів «концепції цінних паперів», таких як XRP, SOL і ADA; інвестор первинного ринку Certus One продав 4 мільйони LDO за високою ціною. Поточна ціна LDO впала на 16,3% порівняно з високою ціною попереднього дня.)
2. Розподіл токенів і співвідношення попиту та пропозиції RPL
Наразі токени RPL перебувають у повному обігу із загальною кількістю 19,55 мільйонів токенів; початкова пропозиція RPL становить 18 мільйонів, з яких 9,72 мільйона є приватним фінансуванням, що становить 54%, а ціна єдиної валюти становить 0,21 долара США; публічний продаж становить 5,58 мільйона, що становить 31%, а ціна єдиної валюти становить 0,98; команда належить 2,7 мільйона, що становить 15%. Публічний продаж токенів RPL завершився в січні 2018 року. Через тривалий період часу ринок пережив цикл зростання, і частка первинного ринку повністю змінилася. Судячи з адрес зберігання валюти в ланцюжку, наразі немає тиску з боку інвесторів на первинному ринку RPL. Слід зосередитися на інфляції, спричиненій його додатковим випуском.
На наступному малюнку показано розподіл та інфляцію RPL:
Джерело: Token Unlocks, LD Capital
У жовтні 2021 року RPL почне лінійно збільшуватися зі швидкістю 73 302 штуки кожні 28 днів.Це триватиме 10 років із річною інфляцією 5%.Згодом загальна кількість RPL досягне 30 мільйонів штук. 15% інфляційної частини виділяється для oDAO (вузол oracle DAO), 15% виділяється для протоколу DAO, а решта 70% виділяється для операторів вузла, як показано нижче:
Джерело: LD Capital, Rocket Pool
У емісії RPL на операторів вузлів припадає 70% рівня інфляції токенів RPL. Щоб отримати викиди RPL, оператори зобов’язуються заставити RPL, а коефіцієнт застави становить 10%-150% від вартості ETH користувача. Чим більше RPL вони обіцяють, тим більше викидів RPL вони отримують; більшість операторів великих вузлів зобов’язуються у верхній частині; поточний рівень застави RPL становить 46,97% і продовжує зростати. З цієї точки зору RPL дещо схожий на кредитне плече заставленої вартості ETH платформи.Зі збільшенням заставленого обсягу ETH платформи або зростанням ціни ETH ціна RPL сильно підтримуватиметься механізмом застави платформи. На наступному малюнку показано зростання заставної ставки РПЛ:
Джерело: Rocket Pool, LD Capital
З точки зору загального виміру даних, у RPL немає тиску на продаж з боку інвесторів первинного ринку; з жовтня 2021 року RPL роздув 1,55 мільйона токенів, але було закладено 9,18 мільйона токенів, а фактичний обіг впав на 7,63 мільйона токенів. Вважається, що за відсутності спостережуваного спаду бізнесу RPL закупівля, спричинена угодою, буде продовжувати перевищувати символічну інфляцію. (Для зростання угоди Rocket Pool ви можете стежити за щотижневим звітом LD track)
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
LD Capital: Порівняння попиту та пропозиції токенів LDO та RPL
Автор оригіналу: Yuuki, LD Capital
Наразі рівень застави ETH перевищив 20%, але все ще зберігає хороші темпи зростання. Ми детально описали фундаментальний ринок треку LSD та різні цілі в попередніх звітах. Ця стаття має на меті проаналізувати тиск продажу токенів і попит, викликаний невторинними ринковими транзакціями двох провідних цілей LSD Lido та RocketPool з точки зору фондів, і надати довідковий матеріал для вибору цілей для інвестиційних стратегій з різними періодами інвестування. (FXS не можна просто віднести до треку LSD через позиціонування диверсифікації продукції, а також існують відхилення від основ LDO та RPL, тому на даний момент це не входить до сфери обговорення)
1. Розподіл токенів LDO та джерела тиску продажів
Загальний випуск LDO становить 1 мільярд, а поточний тираж – 879 мільйонів; у розподілі токенів 40,2% належать команді та верифікаторам, 34,6% належать інвесторам і 25,2% належать казначейству (поточні статистичні дані отримані від Tokenunlocks, а не початкового розподілу токенів); наступне велике розблокування токенів LDO відбудеться 26 серпня 2023 року, і частка розблокування: 8,5 мільйонів LDO, токен належить: Dragonfly, вартість токена: 2,43 дол.
На наступному малюнку показано розподіл і розблокування LDO:
Джерело: Token Unlocks, LD Capital
В історії Lido було 5 раундів фінансування, серед яких перший раунд фінансування відбувся до випуску валюти, а вартість фінансування була надзвичайно низькою (0,0085 $/LDO). Зокрема:
Джерело: ЛД Капітал
Наразі основною проблемою, яка впливає на ціну LDO на вторинному ринку, є те, що більшість акцій інвесторів на первинному ринку розблоковано, а постійна ситуація з отриманням прибутку спричинила величезний тиск на продажі на вторинному ринку. Через надзвичайно низьку вартість першого раунду фінансування середня вартість становить близько 0,0085 доларів США, що перевищує поточну ціну більш ніж у 200 разів, на що потрібно звернути увагу. У наведеній нижче таблиці підраховано адреси, пов’язані з першим раундом розподілу токенів інвестора, і поточний баланс токенів:
Джерело: ЛД Капітал
У наведеній вище таблиці налічується понад 90% звернень інвесторів у першому раунді.Зі зведених даних видно, що ці недорогі інвестори постійно продають токени. Перший раунд інвесторських токенів буде розблоковано лінійно з грудня 2021 року до грудня 2022 року. Через свою надзвичайно низьку вартість він відносно нечутливий до поточної ціни вторинного ринку; з початкової квоти, статистики балансу в січні 2023 року та поточної статистики балансу, перший раунд інвесторів в основному продавав 7,41 мільйона LDO лінійно щомісяця. Наразі загальна кількість непроданих токенів у першому раунді фінансування cing становить 51,57 млн. Відповідно до вищезазначеної швидкості продажу, продаж триватиме протягом 7 місяців.
З цієї точки зору, за відсутності значних змін у фундаментальних показниках Lido та відсутності додаткових коштів на ринку, показники вторинної ціни LDO продовжуватимуть пригнічуватися до того, як акції інвесторів на первинному ринку будуть очищені. (Після недавньої перемоги XRP над інцидентом SEC ринок знизив очікування щодо впливу нагляду SEC на застави Ethereum. Ціна LDO різко зросла разом із ціною токенів «концепції цінних паперів», таких як XRP, SOL і ADA; інвестор первинного ринку Certus One продав 4 мільйони LDO за високою ціною. Поточна ціна LDO впала на 16,3% порівняно з високою ціною попереднього дня.)
2. Розподіл токенів і співвідношення попиту та пропозиції RPL
Наразі токени RPL перебувають у повному обігу із загальною кількістю 19,55 мільйонів токенів; початкова пропозиція RPL становить 18 мільйонів, з яких 9,72 мільйона є приватним фінансуванням, що становить 54%, а ціна єдиної валюти становить 0,21 долара США; публічний продаж становить 5,58 мільйона, що становить 31%, а ціна єдиної валюти становить 0,98; команда належить 2,7 мільйона, що становить 15%. Публічний продаж токенів RPL завершився в січні 2018 року. Через тривалий період часу ринок пережив цикл зростання, і частка первинного ринку повністю змінилася. Судячи з адрес зберігання валюти в ланцюжку, наразі немає тиску з боку інвесторів на первинному ринку RPL. Слід зосередитися на інфляції, спричиненій його додатковим випуском.
На наступному малюнку показано розподіл та інфляцію RPL:
Джерело: Token Unlocks, LD Capital
У жовтні 2021 року RPL почне лінійно збільшуватися зі швидкістю 73 302 штуки кожні 28 днів.Це триватиме 10 років із річною інфляцією 5%.Згодом загальна кількість RPL досягне 30 мільйонів штук. 15% інфляційної частини виділяється для oDAO (вузол oracle DAO), 15% виділяється для протоколу DAO, а решта 70% виділяється для операторів вузла, як показано нижче:
Джерело: LD Capital, Rocket Pool
У емісії RPL на операторів вузлів припадає 70% рівня інфляції токенів RPL. Щоб отримати викиди RPL, оператори зобов’язуються заставити RPL, а коефіцієнт застави становить 10%-150% від вартості ETH користувача. Чим більше RPL вони обіцяють, тим більше викидів RPL вони отримують; більшість операторів великих вузлів зобов’язуються у верхній частині; поточний рівень застави RPL становить 46,97% і продовжує зростати. З цієї точки зору RPL дещо схожий на кредитне плече заставленої вартості ETH платформи.Зі збільшенням заставленого обсягу ETH платформи або зростанням ціни ETH ціна RPL сильно підтримуватиметься механізмом застави платформи. На наступному малюнку показано зростання заставної ставки РПЛ:
Джерело: Rocket Pool, LD Capital
З точки зору загального виміру даних, у RPL немає тиску на продаж з боку інвесторів первинного ринку; з жовтня 2021 року RPL роздув 1,55 мільйона токенів, але було закладено 9,18 мільйона токенів, а фактичний обіг впав на 7,63 мільйона токенів. Вважається, що за відсутності спостережуваного спаду бізнесу RPL закупівля, спричинена угодою, буде продовжувати перевищувати символічну інфляцію. (Для зростання угоди Rocket Pool ви можете стежити за щотижневим звітом LD track)