Американський фондовий ринок – це диво. Незважаючи на численні руйнівні політики адміністрації Трампа, він все ж знайшов шлях до процвітання.
Під впливом візії передового штучного інтелекту (ШІ) акції технологічних компаній стрімко зростають. Компанія NVIDIA, що виробляє безліч чіпів ШІ, цього літа подолала нову ринкову межу. Вона стала першою компанією зі світовою ринковою капіталізацією понад 4 трильйони доларів, що наразі становить близько 8% від загальної ринкової капіталізації індексу S&P 500.
Згідно з даними, які відстежує незалежна фінансова дослідницька компанія Leuthold Group з Міннеаполіса за 35 років, частка ринку Nvidia наразі більша, ніж у будь-якої іншої компанії за цей період.
Не тільки Nvidia, згідно з даними FactSet, на американському ринку є ще дев'ять компаній з ринковою капіталізацією не менше 1 трильйона доларів. Окрім Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, всі ці компанії в широкому сенсі є технологічними акціями. Ринкова капіталізація Microsoft і Apple перевищує 3 трильйони доларів; ринкова капіталізація Alphabet (Google) та Meta (Facebook) перевищує 2 трильйони доларів; далі йде ще один великий виробник чіпів Broadcom і Tesla (так, це автомобільна компанія, але з технологічними атрибутами). Berkshire Hathaway займає останнє місце в списку з ринковою капіталізацією приблизно 1 трильйон доларів.
Технології — це король. Цю фразу я говорив під час інтернет-бульбашки 1999 року, але зараз це ще більш актуально: сучасний фондовий ринок є значно більш концентрованим, ніж раніше, з серйозним ухилом на швидко зростаючі технологічні акції.
Інвестори, які мають великі позиції в технологічних акціях у своєму портфелі — зараз це включає всіх, хто володіє всім фондовим ринком через індексні фонди — отримують прибуток.
Але коли фондовий ринок стає таким нерівноважним, ризики всюди.
йти до крайнощів
Після різкого падіння в квітні через запровадження урядом Трампа найвищих за всю історію мит з 1930-х років, індекс S&P 500 цього року пережив несподівано добрий період. Сектор технологій став основним внеском у ці зростання.
Згідно з даними старшого аналітика індексів S&P Dow Jones Говарда Сілверблата, станом на липень, інформаційно-технологічний сектор на чолі з Nvidia, Microsoft, Broadcom, Palantir Technologies та Oracle вніс майже 54% у загальну прибутковість індексу S&P 500, яка становила 8,6%. Сектор комунікаційних послуг, до якого входять Meta, Netflix та Amazon, вніс ще 15,4% у прибутковість S&P 500. Обидва ці технологічні сектори в сумі сприяли майже 70% загальної прибутковості всього індексу.
Якщо розглядати окремі акції, ринок виглядає більш ухилено. NVIDIA є одним з гігантів, який вніс 26,2% у загальний дохід індексу S&P 500. Ось ще чотири акції, які зробили найбільший внесок:
Microsoft, станом на липень, внесла 21,6% у загальний дохід S&P 500.
Meta, внесла 9,8%.
Broadcom, внесла 8.3%.
Palantir, зробила внесок 4,5%.
Якщо говорити про якісь відмінності, то ці статистичні дані все ще недооцінюють роль NVIDIA як опори ринку. У змаганні з побудови передового генеративного штучного інтелекту ця компанія є ключовим учасником та основним бенефіціаром — цей ШІ колись перевершить людський інтелект, принаймні в деяких аспектах. Розпочалася гонка озброєнь. Alphabet, Microsoft, Meta та Amazon оголосили, що цього року в сумі планують інвестувати 400 мільярдів доларів у капітальні витрати, більшість з яких буде спрямовано на інфраструктуру ШІ.
Акції електричних комунальних послуг зросли разом з акціями технологічних компаній, оскільки дата-центри з штучним інтелектом потребують величезних обсягів енергії — цей розвиток є поганим для навколишнього середовища та рахунків споживачів за електроенергію, але якщо обчислювальні можливості штучного інтелекту мають продовжувати зростати, це необхідно.
На даний момент, більша частина витрат на ШІ спрямована на NVIDIA. За даними FactSet, прибуток компанії надзвичайно високий і швидко зростає, приносячи інвесторам приголомшливі доходи — за останні п’ять років річна прибутковість, включаючи дивіденди, перевищила 70%. З початку цього року прибутковість акцій NVIDIA становить близько 30%. Компанія опублікує фінансовий звіт у середу, очікується, що результати будуть дуже вражаючими.
Проте, якщо компанія не зможе досягти очікувань інвесторів, слід бути обережними. Наразі, екосистема ринку акцій на базі штучного інтелекту, яка домінує на всьому фондовому ринку, зазнає негайних змін.
З певних критеріїв, здатність Nvidia постійно створювати зростаючий прибуток є важливішою для всього фондового ринку, ніж те, чи знизить Федеральна резервна система відсоткові ставки на наступному засіданні. Це вже багато чого говорить: адже вплив Федеральної резервної системи величезний.
Екстремальні оцінки проникають в інші частини ринку. Наприклад, Palantir. Він використовує передові технології для надання консультаційних послуг військовим США та багатьом великим компаніям - і допомагає уряду Трампа збирати та упорядковувати особисту інформацію мільйонів американців. Згідно з даними FactSet, все це робить Palantir найкращою акцією індексу S&P 500 цього року, зростання понад 100%.
Трейдери підняли ціну акцій до надзвичайного рівня. Згідно з даними FactSet, коефіцієнт ціни до прибутку Palantir (стандартний показник оцінки, що порівнює ціну акцій з прибутком компанії) перевищує 570 разів, що приблизно в 20 разів більше середнього рівня складових S&P 500.
Недавня стаття журналу «Економіст» стверджує: «Palantir, можливо, є компанією з найвищою вартістю в історії». Я не буду казати так категорично. Врешті-решт, Palantir має значні доходи (так само, як і її генеральний директор Алекс Карп, який займає перше місце в останньому рейтингу зарплат керівників американських компаній, опублікованому «Нью-Йорк Таймс»).
Порівняння минулого і сьогодення
Багато технологічних компаній, які були на піку популярності в епоху інтернет-бульбашки, так і не змогли досягти прибутку.
Я згадую про Pets.com, яка стала відомою у 1999 та 2000 роках завдяки своїм кумедним "пухнастим лялькам" (Sock Puppet, іграшковий пес, що з'являвся на телебаченні). Коли компанія драматично закрилася, вона стала відомою — символом надмірної спекуляції. Коли вона подала на банкрутство у 2000 році, багато інвесторів втратили свої гроші.
Порівнювати компанії, які зазнали збитків під час інтернет-бульбашки, з компаніями, які сьогодні отримують прибуток, але мають надзвичайно високу оцінку, не має великого сенсу. Тепер ситуація інша.
Але з точки зору концентрації ринку, теперішня ситуація викликає більше занепокоєння. У 1999 році Microsoft була найбільшою компанією на ринку, але її вага в індексі S&P 500 була відносно помірною - лише 4,9%. Згідно з даними пана Сілверблата, у тому році Microsoft внесла лише 11,9% у загальний дохід індексу.
Ось інші провідні акції тих років та їхній внесок у 21% річну прибутковість індексу S&P 500:
Cisco Systems, внесок 10%.
Генерал Електрик, внесок 8.4%.
Walmart, внесок 6.1%.
Цзягу вень, вніс 5,7%.
У сумі п'ять найкращих компаній внесли 42,1% у прибутковість S&P 500 того року — це величезна цифра, але в порівнянні з внеском понад 70% від п'яти найкращих компаній S&P 500 сьогодні, це всього лише маленька крапля в морі.
Якщо ці надзвичайно важливі компанії — або економіка під проводом Трампа — зазнають проблем, ринок може не мати багато підстав, на які можна покладатися. Тому необхідно здійснити глобальну диверсифікацію, одночасно тримаючи акції та облігації, і підготуватися до можливого розвороту цього неймовірного ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
"Голови важкі, а ноги легкі" на американському ринку, як довго ще буде зростання?
Джерело: Нью-Йорк Таймс
Переклад: BitpushNews
!
Американський фондовий ринок – це диво. Незважаючи на численні руйнівні політики адміністрації Трампа, він все ж знайшов шлях до процвітання.
Під впливом візії передового штучного інтелекту (ШІ) акції технологічних компаній стрімко зростають. Компанія NVIDIA, що виробляє безліч чіпів ШІ, цього літа подолала нову ринкову межу. Вона стала першою компанією зі світовою ринковою капіталізацією понад 4 трильйони доларів, що наразі становить близько 8% від загальної ринкової капіталізації індексу S&P 500.
Згідно з даними, які відстежує незалежна фінансова дослідницька компанія Leuthold Group з Міннеаполіса за 35 років, частка ринку Nvidia наразі більша, ніж у будь-якої іншої компанії за цей період.
Не тільки Nvidia, згідно з даними FactSet, на американському ринку є ще дев'ять компаній з ринковою капіталізацією не менше 1 трильйона доларів. Окрім Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, всі ці компанії в широкому сенсі є технологічними акціями. Ринкова капіталізація Microsoft і Apple перевищує 3 трильйони доларів; ринкова капіталізація Alphabet (Google) та Meta (Facebook) перевищує 2 трильйони доларів; далі йде ще один великий виробник чіпів Broadcom і Tesla (так, це автомобільна компанія, але з технологічними атрибутами). Berkshire Hathaway займає останнє місце в списку з ринковою капіталізацією приблизно 1 трильйон доларів.
Технології — це король. Цю фразу я говорив під час інтернет-бульбашки 1999 року, але зараз це ще більш актуально: сучасний фондовий ринок є значно більш концентрованим, ніж раніше, з серйозним ухилом на швидко зростаючі технологічні акції.
Інвестори, які мають великі позиції в технологічних акціях у своєму портфелі — зараз це включає всіх, хто володіє всім фондовим ринком через індексні фонди — отримують прибуток.
Але коли фондовий ринок стає таким нерівноважним, ризики всюди.
йти до крайнощів
Після різкого падіння в квітні через запровадження урядом Трампа найвищих за всю історію мит з 1930-х років, індекс S&P 500 цього року пережив несподівано добрий період. Сектор технологій став основним внеском у ці зростання.
Згідно з даними старшого аналітика індексів S&P Dow Jones Говарда Сілверблата, станом на липень, інформаційно-технологічний сектор на чолі з Nvidia, Microsoft, Broadcom, Palantir Technologies та Oracle вніс майже 54% у загальну прибутковість індексу S&P 500, яка становила 8,6%. Сектор комунікаційних послуг, до якого входять Meta, Netflix та Amazon, вніс ще 15,4% у прибутковість S&P 500. Обидва ці технологічні сектори в сумі сприяли майже 70% загальної прибутковості всього індексу.
Якщо розглядати окремі акції, ринок виглядає більш ухилено. NVIDIA є одним з гігантів, який вніс 26,2% у загальний дохід індексу S&P 500. Ось ще чотири акції, які зробили найбільший внесок:
Якщо говорити про якісь відмінності, то ці статистичні дані все ще недооцінюють роль NVIDIA як опори ринку. У змаганні з побудови передового генеративного штучного інтелекту ця компанія є ключовим учасником та основним бенефіціаром — цей ШІ колись перевершить людський інтелект, принаймні в деяких аспектах. Розпочалася гонка озброєнь. Alphabet, Microsoft, Meta та Amazon оголосили, що цього року в сумі планують інвестувати 400 мільярдів доларів у капітальні витрати, більшість з яких буде спрямовано на інфраструктуру ШІ.
Акції електричних комунальних послуг зросли разом з акціями технологічних компаній, оскільки дата-центри з штучним інтелектом потребують величезних обсягів енергії — цей розвиток є поганим для навколишнього середовища та рахунків споживачів за електроенергію, але якщо обчислювальні можливості штучного інтелекту мають продовжувати зростати, це необхідно.
На даний момент, більша частина витрат на ШІ спрямована на NVIDIA. За даними FactSet, прибуток компанії надзвичайно високий і швидко зростає, приносячи інвесторам приголомшливі доходи — за останні п’ять років річна прибутковість, включаючи дивіденди, перевищила 70%. З початку цього року прибутковість акцій NVIDIA становить близько 30%. Компанія опублікує фінансовий звіт у середу, очікується, що результати будуть дуже вражаючими.
Проте, якщо компанія не зможе досягти очікувань інвесторів, слід бути обережними. Наразі, екосистема ринку акцій на базі штучного інтелекту, яка домінує на всьому фондовому ринку, зазнає негайних змін.
З певних критеріїв, здатність Nvidia постійно створювати зростаючий прибуток є важливішою для всього фондового ринку, ніж те, чи знизить Федеральна резервна система відсоткові ставки на наступному засіданні. Це вже багато чого говорить: адже вплив Федеральної резервної системи величезний.
Екстремальні оцінки проникають в інші частини ринку. Наприклад, Palantir. Він використовує передові технології для надання консультаційних послуг військовим США та багатьом великим компаніям - і допомагає уряду Трампа збирати та упорядковувати особисту інформацію мільйонів американців. Згідно з даними FactSet, все це робить Palantir найкращою акцією індексу S&P 500 цього року, зростання понад 100%.
Трейдери підняли ціну акцій до надзвичайного рівня. Згідно з даними FactSet, коефіцієнт ціни до прибутку Palantir (стандартний показник оцінки, що порівнює ціну акцій з прибутком компанії) перевищує 570 разів, що приблизно в 20 разів більше середнього рівня складових S&P 500.
Недавня стаття журналу «Економіст» стверджує: «Palantir, можливо, є компанією з найвищою вартістю в історії». Я не буду казати так категорично. Врешті-решт, Palantir має значні доходи (так само, як і її генеральний директор Алекс Карп, який займає перше місце в останньому рейтингу зарплат керівників американських компаній, опублікованому «Нью-Йорк Таймс»).
Порівняння минулого і сьогодення
Багато технологічних компаній, які були на піку популярності в епоху інтернет-бульбашки, так і не змогли досягти прибутку.
Я згадую про Pets.com, яка стала відомою у 1999 та 2000 роках завдяки своїм кумедним "пухнастим лялькам" (Sock Puppet, іграшковий пес, що з'являвся на телебаченні). Коли компанія драматично закрилася, вона стала відомою — символом надмірної спекуляції. Коли вона подала на банкрутство у 2000 році, багато інвесторів втратили свої гроші.
Порівнювати компанії, які зазнали збитків під час інтернет-бульбашки, з компаніями, які сьогодні отримують прибуток, але мають надзвичайно високу оцінку, не має великого сенсу. Тепер ситуація інша.
Але з точки зору концентрації ринку, теперішня ситуація викликає більше занепокоєння. У 1999 році Microsoft була найбільшою компанією на ринку, але її вага в індексі S&P 500 була відносно помірною - лише 4,9%. Згідно з даними пана Сілверблата, у тому році Microsoft внесла лише 11,9% у загальний дохід індексу.
Ось інші провідні акції тих років та їхній внесок у 21% річну прибутковість індексу S&P 500:
У сумі п'ять найкращих компаній внесли 42,1% у прибутковість S&P 500 того року — це величезна цифра, але в порівнянні з внеском понад 70% від п'яти найкращих компаній S&P 500 сьогодні, це всього лише маленька крапля в морі.
Якщо ці надзвичайно важливі компанії — або економіка під проводом Трампа — зазнають проблем, ринок може не мати багато підстав, на які можна покладатися. Тому необхідно здійснити глобальну диверсифікацію, одночасно тримаючи акції та облігації, і підготуватися до можливого розвороту цього неймовірного ринку.