RWA токенізація: TradFi та Блокчейн

Токенізація реальних світових активів (RWA) стає одним з найперспективніших застосувань технології Блокчейн, обіцяючи принести в фінансові ринки вищу ефективність та безпеку. Зі зниженням прибутковості на ланцюгу та зростанням традиційних відсоткових ставок, RWA має потенціал для подолання розриву між ставками на ланцюгу та поза ним.

Ринок стабільних монет, як основа криптоекосистеми, є проблемою через його недостатнє використання. Поява RWA відкриває можливості для вирішення цієї проблеми, стаючи руйнівною силою 2023 року, що кардинально змінює способи створення, передачі та зберігання вартості.

Підвищення безризикової реальної доходності привело до зосередження уваги галузі на токенізації регульованих фінансових інструментів. Державні облігації, нерухомість, дорогоцінні метали та предмети мистецтва вважаються найздійсненнішими активами для токенізації. Запуск токенізованих продуктів короткострокових державних облігацій отримав позитивний відгук, за короткий час було залучено 123 мільйона доларів. Це відображає попит на безризикові процентні ставки, водночас уникаючи складності традиційних угод з облігаціями.

З поширенням токенізації державних облігацій, інші ліквідні上市 цінні папери також мають шанси бути дослідженими в подібній формі. RWA може розширитися на сфери нерухомості, корпоративних облігацій та дорогих спиртних напоїв. Очікується, що галузь RWA стане основною темою екосистеми цифрових активів у найближчі кілька років, додавши ринку десятки трильйонів вартості.

З огляду на те, що безризикові процентні ставки продовжують зростати, очікується, що в найближчі кілька кварталів різні установи впроваджуватимуть токенізовані векселі через економічні стимули, а також відбудеться подальша інновація DeFi в ринкових продуктах. Хоча RWA все ще перебуває на ранній стадії токенізації, інтерес з боку учасників криптовалютного ринку, а також традиційного фінансового сектора зростає.

Центральний банк Сінгапуру успішно реалізував Project Guardian, впровадивши DeFi в ринок оптового фінансування, валютну торгівлю та експеримент з торгівлею державними облігаціями. Deutsche Bank також тестує токенізовані фонди на публічній мережі Ethereum. Ці досягнення свідчать про те, що рівень прийняття RWA швидко зростає. Постійні інновації в стратегіях клірингу та розумних алгоритмах сприяють цьому імпульсу, і до кінця року очікуються значні досягнення.

Однією з найбільших переваг токенізації є демократизація фінансових ринків шляхом усунення посередників, прискорення швидкості транзакцій та зниження витрат, одночасно відкриваючи інвестиційні можливості, які раніше були доступні лише для заможних осіб. Токенізація має потенціал кардинально змінити фінансовий ландшафт, створити нові джерела доходу та навіть абсолютно нові ринки.

На відміну від традиційного кредитування, кредитування на блокчейні має кілька ключових переваг у поєднанні з реальними світовими активами, включаючи вищу міжнародну доступність, доступність криптофінансових інструментів і більш демократичний процес ухвалення рішень. Ці фактори сприяють тому, щоб кредити були більш інклюзивними, прозорими та зручними для більш широкого кола позичальників та кредиторів, а також сприяють стабільності кредитної екосистеми та зниженню ризиків.

Однак одним із найбільших бар'єрів, з якими стикається RWA, є регуляторна невизначеність. Правова база не встигає за швидким розвитком технології токенізації. Щоб подолати цю перешкоду, рекомендується поступовий підхід до регулювання, з акцентом на створення комплексної бази, що відповідає стандартам DeFi. Така база повинна суворо дотримуватись протоколів управління ризиками для підвищення прозорості та безпеки.

Технічні виклики відносно легко вирішуються, справжнє затруднення виникає в сфері регулювання та відповідності. Необхідно чітко визначити поняття цінних паперів, а також те, як обробляти права власності поза ланцюгом. Деякі юрисдикції в цьому відношенні є більш прогресивними, і очікується, що досягнуть більше успіхів на рівні інновацій.

Внутрішня команда з комплаєнсу може захотіти застосувати традиційні рамки до нових класів активів, але багато традиційних практик можуть більше не підходити або бути важкими для реалізації в середовищі Блокчейн. Незважаючи на те, що поточні проблеми з регуляторною комплаєнс призводять до затримок у впровадженні RWA, ці перешкоди врешті-решт будуть подолані, що дозволить RWA процвітати у всьому світі.

У майбутньому потреба в глибокій ліквідності на блокчейні залишатиметься сильною, особливо для великих протоколів. Хоча токени цінних паперів (STO) мають певні обмеження та вимоги до ліцензування, використання цінних паперів як базового активу для інших продуктів відкриє більше можливостей для інновацій.

Коли RWA досягне достатнього масштабу в галузі, остаточним результатом може стати злиття традиційних фінансів і світу криптовалют в єдину фінансову сферу. Це злиття буде відрізнятися від минулих бичачих трендів і може принести вражаючі зміни.