Екосистема платежів зі стейблкоїнами: всебічний аналіз від технологій до бізнесу

Глобальна фінансова система зазнає глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з всебічним викликом стейблкоїнів через застарілу інфраструктуру, тривалі періоди розрахунків і високі витрати. Ці цифрові активи реформують способи переміщення вартості через кордони, бізнес-транзакцій та доступу до особистих фінансових послуг.

Останніми роками стейблкоїни продовжують розвиватися і стали важливою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні суб’єкти інтегрують стейблкоїни в споживчі застосунки та корпоративні фінансові потоки. Водночас, від платіжних шлюзів до каналів вхідних та вихідних платежів, а також до програмованих продуктів доходу, низка нових фінансових інструментів значно підвищила зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів з технічної та комерційної точки зору, вивчаючи ключових учасників, основну інфраструктуру та фактори попиту. Також обговорюється, як стейблкоїни сприяють появі нових фінансових сценаріїв, а також виклики, з якими вони стикаються під час інтеграції в глобальну економіку.

Одне. Чому обрати стейблкоїн для платежів?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці системи включають готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні грошові перекази (SWIFT), автоматизовані платіжні системи (ACH) та перекази між сторонами. Хоча вони вже впроваджені в повсякденне життя, багато платіжних каналів (, таких як ACH, SWIFT), існують ще з 70-х років минулого століття. Сьогодні більшість з цих глобальних платіжних інфраструктур вже застарілі та сильно фрагментовані. Загалом, ці платіжні методи мають високі витрати, високий рівень тертя, тривалий час обробки, неможливість цілодобового розрахунку та складні бекенд-процеси. Крім того, вони часто (потребують )оплатити непотрібні додаткові послуги, такі як прив'язка до ідентифікації, кредитування, відповідність, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. Використання блокчейну для платежів значно спростило процес оплати, зменшило проміжні етапи, забезпечило реальну видимість грошових потоків, не лише скоротило час розрахунків, але й знизило витрати.

Основні переваги платежів стейблкоїн включають:

• Реальний розрахунок: транзакції виконуються майже миттєво, усуваючи затримки традиційної банківської системи.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: Виключення посередників суттєво знижує торгові витрати, економлячи кошти для користувачів.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть досягти ринків, які недостатньо охоплені традиційними фінансовими послугами (, включаючи людей без банківських рахунків ), забезпечуючи фінансову інклюзію.

Два, структура індустрії платежів зі стейблкоїнами

Сфера платежів зі стейблкоїнами може бути поділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: рівень додатків

Прикладний рівень головним чином складається з різних постачальників платіжних послуг ( PSP ), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ у єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручний спосіб доступу до стейблкоїнів, надають інструменти для розробників прикладного рівня та забезпечують користувачів Web3 кредитними картками.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз – це сервіс, який забезпечує безпечну обробку платежів і сприяє угодам між покупцями та продавцями.

Відомі компанії включають:

• Stripe: традиційний постачальник платежів, який інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: не надає функцію безпосереднього обміну фіатної валюти, користувачі можуть здійснювати операції з введення та виведення коштів через інтеграцію з третім сервісом.
• Helio: 450,000 активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців Shopify можуть здійснювати платежі у криптовалюті та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut та інші Web2 платіжні додатки також дозволяють користувачам використовувати стейблкоїн для здійснення платежів, що ще більше розширює сценарії використання стейблкоїнів.

Постачальники платіжних шлюзів можна поділити на два типи ( існує накладення ):

1. платіжний шлюз для розробників; 2) платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одному з цих типів, що формує їх основний продукт, досвід користувачів і цільовий ринок.

Платіжний шлюз, орієнтований на розробників, призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують впровадження інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай надають API, SDK та інструменти для розробників, щоб інтегруватися в існуючі платіжні системи, реалізуючи автоматизовані платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та функції миттєвих розрахунків. Серед нових проектів, що зосереджуються на наданні таких інструментів для розробників, є:

• BVNK: надає підприємствам платіжну інфраструктуру для легкої інтеграції стейблкоїнів. BVNK пропонує API-рішення, що забезпечують безшовну інтеграцію, має платіжну платформу для міжнародних бізнес-платежів, а також дозволяє підприємствам зберігати та торгувати різними стейблкоїнами та валютами. Крім того, компанія надає комерційні послуги для підприємств, які потребують інструменти для прийому платежів у стейблкоїнах від клієнтів. Вона обробляє понад 10 мільярдів доларів США річного обсягу транзакцій, з річним темпом зростання 200%, оцінка становить 750 мільйонів доларів США, а клієнти включають нові ринки Африки, Латинської Америки та Південно-Східної Азії.
• Iron( тестується ): надає API для безшовної інтеграції стейблкоїн торгівлі в існуючий бізнес. Це забезпечує підприємствам глобальні канали вхідних і вихідних платежів, інфраструктуру для платежів стейблкоїн, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує налаштовані платіжні робочі процеси (, включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі на вимогу ).
• Juicyway: надає ряд API для корпоративних платежів, виплат заробітної плати та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську наїру (NGN), канадський долар (CAD), долар США (USD), стейблкоїн (USDT), доларова монета (USDC). Основна мета - африканський ринок, наразі немає операційних даних.

Споживчі платіжні шлюзи орієнтовані на користувача, пропонують простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали вхідного та вихідного грошового обороту у фіатних валютах та безперешкодні трансакції через кордон. Відомі проєкти, які зосереджені на наданні такого простого платіжного досвіду для користувачів, включають:

• Decaf: платформа банківських послуг на базі блокчейн, що реалізує особисті витрати, перекази та стейблкоїн трейди в понад 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами в Латинській Америці, включаючи MoneyGram ( та Western Union ), фактично досягаючи нульових витрат на виведення коштів, має понад 10 тисяч користувачів з Південної Америки та високу оцінку серед розробників Solana.
• Meso: рішення для внесення та виведення коштів, безпосередня інтеграція з торговцями, що дозволяє користувачам та підприємствам легко конвертувати між законними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Meso також підтримує покупку USDC через Apple Pay, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Venmo: Функція гаманця стейблкоїн Venmo використовує технологію стейблкоїн, але її функціонал інтегровано в існуючий додаток для споживчих платежів, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари, не взаємодіючи безпосередньо з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Криптовалютні картки дозволяють користувачам витрачати криптовалюту або стейблкоїни у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегруються з традиційними мережами кредитних карток (, такими як Visa або Mastercard ), забезпечуючи безшовні транзакції шляхом автоматичного перетворення криптовалютних активів на фіатні гроші на точках продажу.

Проект включає:

• Reap: азійський емітент карт, клієнти включають Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi та понад 40 підприємств, продає білий марковий розв'язок, в основному заробляє на комісії з обсягу торгівлі ( як Kast 85%-Reap15%) співпрацює з банками Гонконгу, може покривати більшість регіонів за межами США, може підтримувати багато ланцюгів депозитів; обсяг торгівлі досягне 30 мільйонів доларів США у липні 2024 року.
• Raincards: емітенти в Америці, підтримують Avalanche, Offramp, takenos та інші компанії, основна особливість полягає в тому, що вони можуть обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Випустив корпоративну картку USDC, використовуючи наявні активи (, такі як USDC) для оплати витрат на подорожі, канцелярські товари та інші щоденні бізнес-витрати.
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезгадані дві компанії, підтримує emsign, safepal та інші підприємства; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів Європи + Азії, поки не підтримує повноцінні транзакції, лише арбітрум поповнення. Зростання досить повільне, загальна кількість користувачів 20 тисяч, місячний дохід 10-15 тисяч доларів.
• Kast:U-картка, що швидко зростає на Solana, наразі випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг торгівлі в грудні 2024 року – 7 мільйонів доларів, дохід – 200 тисяч доларів.
• 1Money: екосистема стейблкоїнів, нещодавно запустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїни, та надає пакет інструментів для розробки програмного забезпечення, що полегшує інтеграцію L1 та L2; під час тестування дані поки що відсутні.

Постачальників криптовалютних карт багато, вони в основному різняться за регіонами обслуговування та підтримуваними монетами, і зазвичай надають кінцевим користувачам послуги з низькими витратами, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні криптовалютних карт.

2. Другий рівень: обробник платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. Постачальники послуг введення та виведення коштів 2. Постачальники послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного рівня в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператор обробки депозитів та зняттів

• Moonpay: підтримує понад 80 видів криптовалют, пропонує різноманітні способи внесення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, щоб задовольнити різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Ramp Network: покриває понад 150 країн, надаючи послуги з внесення та виведення коштів для більш ніж 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі KYC( ідентифікації), AML( протидії відмиванню грошей) та вимоги відповідності, забезпечуючи відповідність та безпеку послуг з внесення та виведення коштів.
• Alchemy Pay: це гібридне платіжне рішення, яке підтримує двосторонній обмін та платежі між фіатними валютами та криптоактивами, що забезпечує інтеграцію традиційних фіатних валют та криптоактивів у платіжні процеси.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Bridge: Основні продукти Bridge включають координуючий API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн платежі та обміни, другий підтримує підприємства у швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі отримала ліцензію в США та Європі, а також встановила важливе партнерство з Державним департаментом та Міністерством фінансів США, має потужні можливості комплайенсу та ресурсні переваги.
• Brale( тестується ): подібно до продукту Bridge, це регульована платформа для випуску стейблкоїнів, що надає API для координації стейблкоїнів і управління резервами. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, співпрацюючі компанії повинні пройти перевірку KYB( корпоративної ідентичності), а користувачі повинні відкрити рахунок у Brale для проходження KYC. Клієнти Brale в основному є OG( в ланцюзі, такі як: Etherfuse, Penera тощо, у порівнянні з Bridge, підтримка інвесторів і BD трохи гірша.
• Perena) тестується(: Платформа Numeraire від Perena знижує поріг випуску маломасштабних стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Numeraire використовує модель "центральний хаб-радіальна", де USD* є центральним резервним активом, що виконує роль "хабу" для випуску та обміну стейблкоїнів. Ця механіка дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, прив'язаними до різних активів або юрисдикцій, кожен з яких виступає як подібний "спиця", з'єднана з USD*. Завдяки цій системній структурі Numeraire забезпечує глибоку ліквідність та підвищує капітальну ефективність, оскільки маломасштабні стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи надання розподілених ліквідних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета цієї системи полягає не тільки в підвищенні цінової стабільності, зменшенні сліпого, але й у досягненні безшовного перетворення між стейблкоїнами.

) 3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, підтримку та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай зосереджена на балансі, подібно до роботи банків - приймають депозити клієнтів і інвестують кошти в високодохідні активи, такі як державні облігації США, щоб заробити спред. На рівні емітентів активів інновації стейблкоїнів можна поділити на три рівні: стейблкоїни зі статичним резервним забезпеченням, стейблкоїни з відсотковим доходом та стейблкоїни зі спільним доходом.

1. Стейблкоїн на основі статичного резерву

Перша генерація стейблкоїнів запровадила базову модель цифрового долара: централізовані випущені токени, які підтримуються законними резервами, що перебувають у традиційних фінансових установах, в співвідношенні 1:1. Основними учасниками в цій категорії є Tether### та Circle.

USDT від Tether та USDC від Circle є найбільш поширеними стейблкоїнами, які випускаються фінансовими установами Tether та Circle