Нещодавно уряд США випустив привертаючий увагу виконавчий указ, який вимагає від Міністерства праці, Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) і Міністерства фінансів переглянути обмеження на альтернативні активи в Законі про пенсійне забезпечення працівників 1974 року (ERISA). Ця ініціатива спрямована на сприяння змінам у політиці, щоб включити криптовалюту, приватний продаж та нерухомість як нетрадиційні активи у пенсійні інвестиційні портфелі.

Якщо ця політика буде реалізована, це матиме глибокий вплив на ринок 401(k), що стосується приблизно 90 мільйонів пенсійних рахунків США. Поточний обсяг цього ринку оцінюється в межах 12-12,5 трильйонів доларів США, і в майбутньому можуть бути відкриті більш різноманітні інвестиційні канали.

Ця зміна політики може принести кілька позитивних аспектів: по-перше, вона забезпечить інвесторам більше різноманітних варіантів активів, зокрема введення шифрування та інших активів з високим потенціалом зростання, що може підвищити довгострокову прибутковість портфеля. По-друге, це може стимулювати фінансові інновації, спонукаючи фінансові установи та компанії з управління активами розробляти спеціалізовані структуровані продукти для пенсійних планів, такі як фонди, що містять цифрові активи. Нарешті, цей крок відкриє двері для приватний продаж та управлінських установ з активами шифрування до величезного резерву пенсійних заощаджень, такі великі компанії з управління активами, як Blackstone, KKR, Apollo можуть отримати від цього вигоду.

Однак, цей зворот політики також неминуче приносить деякі ризики та суперечки. Найбільш помітним є підвищення інвестиційних ризиків: ринок шифрування має різкі коливання, а також інші альтернативні активи стикаються з проблемами, такими як труднощі в оцінці та низька ліквідність, що може збільшити ризик значних втрат пенсійних активів. Крім того, ринок приватних продажів зазвичай має низьку прозорість і високі витрати, інвестори можуть бути змушені нести високі витрати, а також стикатися з труднощами в довгостроковому виході.

Врешті-решт, ця зміна політики також може викликати занепокоєння щодо довірчих зобов'язань. Як пенсійні керуючі можуть збалансувати прибуток і ризик при впровадженні цих високоризикових активів, забезпечуючи виконання своїх довірчих обов'язків, стане складним і викликом питанням.

Загалом, цей поворот політики представляє собою значну зміну в сфері інвестицій у пенсійні фонди США, він приносить нові інвестиційні можливості, але також супроводжується ризиками, які не можна ігнорувати. Як ефективно управляти ризиками, одночасно використовуючи можливості, стане важливим питанням, з яким зіткнуться як законодавці, так і учасники ринку.