HTX DeepThink：Макро дислокація та Крипто переоцінка — Як переоцінка Фед і “Проект Крипто” скидають поле гри
Останнє рішення Федеральної резервної системи щодо ставок шокувало глобальні ринки — але саме несподіване падіння зростання робочих місць у США справді змінило очікування інвесторів. Цього тижня Хлоя (@ChloeTalk1) з HTX Research пропонує погляди на недавні макро-сюрпризи та регуляторний поворот, що формує політичний ландшафт крипто.
Дані про м'які робочі місця скидають ринкові очікування
Після липневого засідання FOMC Федеральна резервна система залишила ставку фондів на рівні 5.25%-5.50% та не запропонувала жодного терміна для зниження ставок, підвищивши побоювання про режим "вищих на тривалий термін". Дохідність 10-річних казначейських облігацій стрибнула до 4.24%, індекс долара США (DXY) знову досягнув рівня 100, золото впало нижче $3,270, а Bitcoin (BTC) відступив до області $116,000, оскільки активність у мережі охолола.
Три дні потому макронаратив змінився: липневі дані про зайнятість у нефермерському секторі "обвалилися", з лише 73k робочих місць проти 180k консенсусу, в той час як дані за травень-червень були переглянуті вниз приблизно на 129k (-90 %). Раптове охолодження змусило до агресивного коригування ставок — CME FedWatch показав, що ймовірність зниження ставки у вересні стрибнула з 38% до 82%, а два зниження до кінця року тепер оцінюються на рівні 64%. Доходність 10-річних облігацій знизилася нижче 4.10%, золото піднялося на $40 до $3,363/унція, а Bitcoin короткочасно зріс перед тим, як тривога щодо рецесії спустила його до внутрішньоденного мінімуму біля $112,000.
Проте ширша економіка все ще нагадує уповільнення зростання, а не повномасштабну рецесію. До 2025 Q2 борг домогосподарств становив 98% від доступного доходу — значно нижче піку 2008 року в 133%. Проблеми з кредитними картками знизились з 2.7% до 2.5% цього року; роздрібні продажі утримуються в межах 2.8%-3.1% в річному вимірі. Найбагатші 10% Америки контролюють 72% домашнього багатства і фінансують майже половину загального споживання, створюючи міцний попит.
На корпоративному фронті JPMorgan і Bank of America повідомляють про зростання комерційних кредитів 5%-7% у річному вимірі, без суттєвого зростання резервів на покриття збитків. Історично, поєднання м'якішої зайнятості та стійкої, але знижувальної інфляції позначає перехід ФРС до пом'якшення, що відкриває "вікно ліквідності з високою волатильністю", де BTC і золото приваблюють хеджингові потоки, тоді як кредитні альткоїни стикаються з тиском на оцінку та зниженням левериджу.
Регуляторний зсув відкриває імпульс DeFi та RWA
Справжнім руйнівним каталізатором є регулювання. 31 липня новий голова SEC Пол Аткінс представив "Проект Крипто," зобов'язуючись перевести фінанси США "повністю на ланцюг" через дерегулювання, безпечні гавань для інновацій та винятки. Аткінс заявив, що більшість криптоактивів не повинні автоматично вважатися цінними паперами, і що AMM та кредитування на ланцюгу є "непосередницькою фінансовою діяльністю," що заслуговує на правове визнання. Цей сигнал відкриває величезні можливості для DeFi протоколів, таких як Uniswap, Aave та Lido, які довго стримувалися "надлишком цінних паперів."
Аткінс також запропонував «Супер-додаток» ліцензію — один дозвіл для брокерів на агрегування акцій, крипто, стейкінгу та кредитування. Coinbase і Robinhood отримають перевагу першопрохідців; Robinhood вже перерахувала токенізовані акції ERC-20 після придбання Bitstamp, тоді як Coinbase перетворює свою базову ланцюг на універсальний «он-лінійний Шваб». Проект також згадує ERC-3643 — з його шаром дозволів ONCHAINID — як еталонний стандарт для токенізованих реальних активів, прокладаючи законний шлях для нерухомості, приватного капіталу та інших трильйонних ринків.
Критично, що SEC перегляне десятирічний Тест Хауі, запроваджуючи чіткі відмови від розкриття інформації та безпечні гавані для airdrop, ICO та стейкінгу, завершуючи еру, коли засновникам доводилось "втікати на Каймани" або геоблокувати користувачів з США; венчурний капітал тепер може повернутись, відновлюючи цикл стартапів на блокчейні в Америці.
Перспективи та структурні сигнали
Біткойн та Ефір залишаються центральними в ринковій структурі, з домінуванням BTC та базою стейблкоїнів, що пропонують ключові сигнали для ротації капіталу.
Високобета альткоїни та продукти з левереджем можуть залишатися під тиском, особливо якщо долар США зміцниться або довгострокові доходності знову перевищать 4,40%.
Токени з чіткими шляхами відповідності — особливо активи управління DeFi та токени RWA, побудовані на ERC-3643 — все більше позиціонуються для отримання вигоди від еволюційної підтримки політики та наративів реального світу.
З урахуванням макро м'якшення, поліпшення ліквідності та оновлення регуляцій зараз, роль Біткоїна як глобального захисту від інфляції та активу з політичною бета-версією стає міцнішою, в той час як ончейн-фінанси отримують свій перший справжній політичний вітровий порив — готуючи ґрунт для наступного структурного циклу зростання на крипто-ринках.
*Вищезазначений контент не є інвестиційною порадою і не є пропозицією або закликом до пропозиції чи рекомендацією будь-якого інвестиційного продукту.
Про HTX DeepThink:
HTX DeepThink – це флагманська колонка ринкових інсайтів, створена HTX, присвячена вивченню глобальних макро трендів, ключових економічних показників та основних подій у криптоіндустрії. У світі, де нестабільність є нормою, HTX DeepThink має на меті допомогти читачам "Знайти порядок у хаосі."
Про HTX Дослідження
HTX Research є спеціалізованим дослідницьким підрозділом HTX Group, відповідальним за проведення глибоких аналізів, підготовку всебічних звітів та надання експертних оцінок у широкому спектрі тем, включаючи Крипто, технологію блокчейн та нові ринкові тенденції.
Зв'яжіться з командою досліджень HTX: research@htx-inc.com
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
HTX DeepThink：Макро дислокація та переоцінка Крипто — Як переоцінка Фед та “Проект Крипто”…
HTX DeepThink：Макро дислокація та Крипто переоцінка — Як переоцінка Фед і “Проект Крипто” скидають поле гри
Дані про м'які робочі місця скидають ринкові очікування
Після липневого засідання FOMC Федеральна резервна система залишила ставку фондів на рівні 5.25%-5.50% та не запропонувала жодного терміна для зниження ставок, підвищивши побоювання про режим "вищих на тривалий термін". Дохідність 10-річних казначейських облігацій стрибнула до 4.24%, індекс долара США (DXY) знову досягнув рівня 100, золото впало нижче $3,270, а Bitcoin (BTC) відступив до області $116,000, оскільки активність у мережі охолола.
Три дні потому макронаратив змінився: липневі дані про зайнятість у нефермерському секторі "обвалилися", з лише 73k робочих місць проти 180k консенсусу, в той час як дані за травень-червень були переглянуті вниз приблизно на 129k (-90 %). Раптове охолодження змусило до агресивного коригування ставок — CME FedWatch показав, що ймовірність зниження ставки у вересні стрибнула з 38% до 82%, а два зниження до кінця року тепер оцінюються на рівні 64%. Доходність 10-річних облігацій знизилася нижче 4.10%, золото піднялося на $40 до $3,363/унція, а Bitcoin короткочасно зріс перед тим, як тривога щодо рецесії спустила його до внутрішньоденного мінімуму біля $112,000.
Проте ширша економіка все ще нагадує уповільнення зростання, а не повномасштабну рецесію. До 2025 Q2 борг домогосподарств становив 98% від доступного доходу — значно нижче піку 2008 року в 133%. Проблеми з кредитними картками знизились з 2.7% до 2.5% цього року; роздрібні продажі утримуються в межах 2.8%-3.1% в річному вимірі. Найбагатші 10% Америки контролюють 72% домашнього багатства і фінансують майже половину загального споживання, створюючи міцний попит.
На корпоративному фронті JPMorgan і Bank of America повідомляють про зростання комерційних кредитів 5%-7% у річному вимірі, без суттєвого зростання резервів на покриття збитків. Історично, поєднання м'якішої зайнятості та стійкої, але знижувальної інфляції позначає перехід ФРС до пом'якшення, що відкриває "вікно ліквідності з високою волатильністю", де BTC і золото приваблюють хеджингові потоки, тоді як кредитні альткоїни стикаються з тиском на оцінку та зниженням левериджу.
Регуляторний зсув відкриває імпульс DeFi та RWA
Справжнім руйнівним каталізатором є регулювання. 31 липня новий голова SEC Пол Аткінс представив "Проект Крипто," зобов'язуючись перевести фінанси США "повністю на ланцюг" через дерегулювання, безпечні гавань для інновацій та винятки. Аткінс заявив, що більшість криптоактивів не повинні автоматично вважатися цінними паперами, і що AMM та кредитування на ланцюгу є "непосередницькою фінансовою діяльністю," що заслуговує на правове визнання. Цей сигнал відкриває величезні можливості для DeFi протоколів, таких як Uniswap, Aave та Lido, які довго стримувалися "надлишком цінних паперів."
Аткінс також запропонував «Супер-додаток» ліцензію — один дозвіл для брокерів на агрегування акцій, крипто, стейкінгу та кредитування. Coinbase і Robinhood отримають перевагу першопрохідців; Robinhood вже перерахувала токенізовані акції ERC-20 після придбання Bitstamp, тоді як Coinbase перетворює свою базову ланцюг на універсальний «он-лінійний Шваб». Проект також згадує ERC-3643 — з його шаром дозволів ONCHAINID — як еталонний стандарт для токенізованих реальних активів, прокладаючи законний шлях для нерухомості, приватного капіталу та інших трильйонних ринків.
Критично, що SEC перегляне десятирічний Тест Хауі, запроваджуючи чіткі відмови від розкриття інформації та безпечні гавані для airdrop, ICO та стейкінгу, завершуючи еру, коли засновникам доводилось "втікати на Каймани" або геоблокувати користувачів з США; венчурний капітал тепер може повернутись, відновлюючи цикл стартапів на блокчейні в Америці.
Перспективи та структурні сигнали
З урахуванням макро м'якшення, поліпшення ліквідності та оновлення регуляцій зараз, роль Біткоїна як глобального захисту від інфляції та активу з політичною бета-версією стає міцнішою, в той час як ончейн-фінанси отримують свій перший справжній політичний вітровий порив — готуючи ґрунт для наступного структурного циклу зростання на крипто-ринках.
*Вищезазначений контент не є інвестиційною порадою і не є пропозицією або закликом до пропозиції чи рекомендацією будь-якого інвестиційного продукту.
Про HTX DeepThink:
HTX DeepThink – це флагманська колонка ринкових інсайтів, створена HTX, присвячена вивченню глобальних макро трендів, ключових економічних показників та основних подій у криптоіндустрії. У світі, де нестабільність є нормою, HTX DeepThink має на меті допомогти читачам "Знайти порядок у хаосі."
Про HTX Дослідження
HTX Research є спеціалізованим дослідницьким підрозділом HTX Group, відповідальним за проведення глибоких аналізів, підготовку всебічних звітів та надання експертних оцінок у широкому спектрі тем, включаючи Крипто, технологію блокчейн та нові ринкові тенденції.
Зв'яжіться з командою досліджень HTX: research@htx-inc.com
!