Регулювання стейблкоїнів у нову еру: як законопроект «GENIUS» вплине на глобальну структуру стейблкоїнів
З ухваленням важливого законопроєкту США вперше встановили регуляторну рамку для цифрових стейблкоїнів, що означає, що багато емітентів стейблкоїнів зіткнуться з новими викликами. Прийняття цього законопроєкту викликало увагу до кількох запитань:
Які конкретні заходи регулювання стейблкоїнів були запропоновані в законопроекті?
Який вплив має цей законопроект на USDT та компанію-виробника?
Чи можуть емітенти стейблкоїнів вжити заходів?
Яка відмінність цього законопроекту від інших регуляцій стейблкоїнів в інших регіонах?
Давайте по черзі відповімо на ці питання.
Один, основні положення закону «GENIUS»
«Закон GENIUS» повна назва «Законодавство та створення національного інноваційного закону США про стейблкоїни», має на меті встановлення повної юридичної та регуляторної бази для платіжних стейблкоїнів у США, щоб сприяти фінансовим інноваціям, захищати споживачів, підтримувати фінансову стабільність. Основні положення цього закону включають:
Основні визначення та обсяг: Законопроект в основному спрямований на регулювання платіжних стейблкоїнів, вимагаючи, щоб лише "дозволені емітенти платіжних стейблкоїнів" могли випускати стейблкоїни в США.
Регуляторна структура: встановлено двохсистемну регуляцію. Для стейблкоїнів з обсягом випуску понад 10 мільярдів доларів США застосовується регуляторна структура Федеральної резервної системи та Управління контролю за грошовими операціями. Для обсягів випуску менш ніж 10 мільярдів доларів США доступний варіант регулювання на рівні штатів.
Резервні вимоги: емітент повинен утримувати принаймні один долар ліцензованих резервів на кожен долар стейблкоїну, включаючи монети та гроші, банківські вклади, короткострокові державні облігації тощо.
Прозорість та вимоги до розкриття: вимагати від емітентів створення та розкриття програм викупу стейблкоїнів, регулярна звітність про непогашені стейблкоїни та склад резервів.
Національна безпека та положення про боротьбу з відмиванням грошей: класифікувати емітентів стейблкоїнів як фінансові установи відповідно до Закону про банківську таємницю, вимагати від них підтримувати програми дотримання норм протидії відмиванню грошей, моніторити підозрілі активності тощо.
Два. Вплив закону на USDT та компанію Tether
USDT є одним із найпредставничіших стейблкоїнів на сучасному ринку криптовалют, випущений компанією Tether. Цей законопроект суттєво обмежує USDT та компанію Tether:
Компанія Tether має труднощі з виконанням вимог законодавства, її частка на ринку може бути постійно зменшена.
Закон вимагає, щоб резерви були високоякісними ліквідними активами, тоді як наразі резерви USDT складають лише близько 85%, що не відповідає стандарту.
Аудиторська компанія Tether не відповідає стандартам Комісії з цінних паперів та бірж США.
Компанії Tether потрібно продати неконформні резерви активів, такі як біткойн, дорогоцінні метали тощо.
Через високу капіталізацію компанії Tether важко підтримувати щомісячні регулярні розкриття та суворі вимоги протидії відмиванню грошей.
Якщо компанія Tether не зможе виконати вимоги закону, вона зіткнеться з серйозними покараннями:
USDT може бути визнано "незаконним платіжним засобом", а випускова діяльність є незаконною.
Неправомірні іноземні стейблкоїн емітенти будуть заборонені в США випускати, продавати або надавати послуги з торгівлі.
Порушення можуть призвести до штрафів до 10-100 тисяч доларів США на день.
Три, відмінності між законом «GENIUS» та Гонконгським «стейблкоїн» регулюванням
Американський законопроєкт «GENIUS» і наближаючийся до впровадження «стейблкоїн» в Гонконзі мають різні аспекти:
Вимоги до допуску суб'єктів випуску: США вимагають, щоб це були зареєстровані в США юридичні особи або іноземні юридичні особи, зареєстровані через OCC, а Гонконг вимагає, щоб це були компанії, зареєстровані в Гонконзі, або визнані закордонні банки.
Вимоги до резервних активів: у США лише готівка та короткострокові державні облігації США, у Гонконгу вимоги строго відповідають прив'язаній валюті.
Прозорість та стандарти аудиту: США вимагають щорічного аудиту від сертифікованих PCAOB установ, Гонконг вимагає лише "незалежного аудиту".
Покарання за порушення: в США максимальний штраф за порушення може сягати 1 мільйона доларів США на день, в Гонконгу максимальний штраф за випуск без ліцензії складає 5 мільйонів гонконгських доларів та до 7 років ув’язнення.
Загалом, політика Гонконгу є більш збалансованою, стабільною та інноваційною, з високим рівнем інклюзивності; тоді як США більше зосереджуються на підтримці доларової гегемонії, накладаючи суворі обмеження на емітентів доларових стейблкоїнів.
Чотири, перспективи на майбутнє
Введення закону «GENIUS» створює для компанії Tether критичний 300-добовий період. Якщо протягом цього часу не буде представлено відповідного комплаєнс-плану, ринкова перспектива USDT зазнає серйозного впливу. У майбутньому можуть виникнути такі ситуації:
Компанія Tether обрала стратегію "офшорної екосистеми", щоб уникнути регульованих регіонів.
Якщо не вдасться подолати регуляторний бар'єр, це може призвести до системного ризику внаслідок втрати довіри ринку.
Підтримувати "помірний" стан існування, зберігаючи певну частку ринку в конкретних ситуаціях.
Варто зазначити, що законопроект «GENIUS» та Гонконгський «стейблкоїн» регламент мають на меті захист прав інвесторів, реалізуючи цю мету через систему викупу та вимоги до обов'язкового розкриття інформації. Хоча конкретні вимоги різняться, обидва вони відображають суворий захист прав інвесторів.
! [В епоху «відмивання відповідності» стейблкоїнів, як Закон GENIUS змінює нову модель глобальних стейблкоїнів?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a519670451407669d009f736ea62780a.webp)
! [В епоху «відмивання відповідності» стейблкоїнів, як Закон GENIUS змінює нову модель глобальних стейблкоїнів?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a56e865d04e4ec10849cc754b9d4265f.webp)
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
В США прийнято законопроект «GENIUS», USDT стикається з серйозними викликами щодо відповідності.
Регулювання стейблкоїнів у нову еру: як законопроект «GENIUS» вплине на глобальну структуру стейблкоїнів
З ухваленням важливого законопроєкту США вперше встановили регуляторну рамку для цифрових стейблкоїнів, що означає, що багато емітентів стейблкоїнів зіткнуться з новими викликами. Прийняття цього законопроєкту викликало увагу до кількох запитань:
Давайте по черзі відповімо на ці питання.
Один, основні положення закону «GENIUS»
«Закон GENIUS» повна назва «Законодавство та створення національного інноваційного закону США про стейблкоїни», має на меті встановлення повної юридичної та регуляторної бази для платіжних стейблкоїнів у США, щоб сприяти фінансовим інноваціям, захищати споживачів, підтримувати фінансову стабільність. Основні положення цього закону включають:
Основні визначення та обсяг: Законопроект в основному спрямований на регулювання платіжних стейблкоїнів, вимагаючи, щоб лише "дозволені емітенти платіжних стейблкоїнів" могли випускати стейблкоїни в США.
Регуляторна структура: встановлено двохсистемну регуляцію. Для стейблкоїнів з обсягом випуску понад 10 мільярдів доларів США застосовується регуляторна структура Федеральної резервної системи та Управління контролю за грошовими операціями. Для обсягів випуску менш ніж 10 мільярдів доларів США доступний варіант регулювання на рівні штатів.
Резервні вимоги: емітент повинен утримувати принаймні один долар ліцензованих резервів на кожен долар стейблкоїну, включаючи монети та гроші, банківські вклади, короткострокові державні облігації тощо.
Прозорість та вимоги до розкриття: вимагати від емітентів створення та розкриття програм викупу стейблкоїнів, регулярна звітність про непогашені стейблкоїни та склад резервів.
Національна безпека та положення про боротьбу з відмиванням грошей: класифікувати емітентів стейблкоїнів як фінансові установи відповідно до Закону про банківську таємницю, вимагати від них підтримувати програми дотримання норм протидії відмиванню грошей, моніторити підозрілі активності тощо.
Два. Вплив закону на USDT та компанію Tether
USDT є одним із найпредставничіших стейблкоїнів на сучасному ринку криптовалют, випущений компанією Tether. Цей законопроект суттєво обмежує USDT та компанію Tether:
Компанія Tether має труднощі з виконанням вимог законодавства, її частка на ринку може бути постійно зменшена.
Закон вимагає, щоб резерви були високоякісними ліквідними активами, тоді як наразі резерви USDT складають лише близько 85%, що не відповідає стандарту.
Аудиторська компанія Tether не відповідає стандартам Комісії з цінних паперів та бірж США.
Компанії Tether потрібно продати неконформні резерви активів, такі як біткойн, дорогоцінні метали тощо.
Через високу капіталізацію компанії Tether важко підтримувати щомісячні регулярні розкриття та суворі вимоги протидії відмиванню грошей.
Якщо компанія Tether не зможе виконати вимоги закону, вона зіткнеться з серйозними покараннями:
Три, відмінності між законом «GENIUS» та Гонконгським «стейблкоїн» регулюванням
Американський законопроєкт «GENIUS» і наближаючийся до впровадження «стейблкоїн» в Гонконзі мають різні аспекти:
Вимоги до допуску суб'єктів випуску: США вимагають, щоб це були зареєстровані в США юридичні особи або іноземні юридичні особи, зареєстровані через OCC, а Гонконг вимагає, щоб це були компанії, зареєстровані в Гонконзі, або визнані закордонні банки.
Вимоги до резервних активів: у США лише готівка та короткострокові державні облігації США, у Гонконгу вимоги строго відповідають прив'язаній валюті.
Прозорість та стандарти аудиту: США вимагають щорічного аудиту від сертифікованих PCAOB установ, Гонконг вимагає лише "незалежного аудиту".
Покарання за порушення: в США максимальний штраф за порушення може сягати 1 мільйона доларів США на день, в Гонконгу максимальний штраф за випуск без ліцензії складає 5 мільйонів гонконгських доларів та до 7 років ув’язнення.
Загалом, політика Гонконгу є більш збалансованою, стабільною та інноваційною, з високим рівнем інклюзивності; тоді як США більше зосереджуються на підтримці доларової гегемонії, накладаючи суворі обмеження на емітентів доларових стейблкоїнів.
Чотири, перспективи на майбутнє
Введення закону «GENIUS» створює для компанії Tether критичний 300-добовий період. Якщо протягом цього часу не буде представлено відповідного комплаєнс-плану, ринкова перспектива USDT зазнає серйозного впливу. У майбутньому можуть виникнути такі ситуації:
Компанія Tether обрала стратегію "офшорної екосистеми", щоб уникнути регульованих регіонів.
Якщо не вдасться подолати регуляторний бар'єр, це може призвести до системного ризику внаслідок втрати довіри ринку.
Підтримувати "помірний" стан існування, зберігаючи певну частку ринку в конкретних ситуаціях.
Варто зазначити, що законопроект «GENIUS» та Гонконгський «стейблкоїн» регламент мають на меті захист прав інвесторів, реалізуючи цю мету через систему викупу та вимоги до обов'язкового розкриття інформації. Хоча конкретні вимоги різняться, обидва вони відображають суворий захист прав інвесторів.
! [В епоху «відмивання відповідності» стейблкоїнів, як Закон GENIUS змінює нову модель глобальних стейблкоїнів?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a519670451407669d009f736ea62780a.webp)
! [В епоху «відмивання відповідності» стейблкоїнів, як Закон GENIUS змінює нову модель глобальних стейблкоїнів?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a56e865d04e4ec10849cc754b9d4265f.webp)