Фальшивий розквіт екосистеми Solana: маніпуляції на ринку стали новою нормою

Нещодавній розвиток екосистеми Solana демонструє деякі цікаві явища. Колись деякі токени без суттєвої вартості могли злетіти в ціні в кілька разів через випадкові події. А тепер ринок поступово стає більш раціональним, інвестори починають розглядати "прив'язане підвищення" як головний двигун підвищення цін. Ця зміна відображає цікаву трансформацію спекулятивного буму в крипторинку.

Наразі токени, які можуть забезпечити зростання вартості, в основному поділяються на два типи: один тип - це токени, які штучно контролюються різними способами, включаючи зв'язані токени, пільгові токени з внутрішнього розподілу та токени, які підлягають глибокому контролю; інший тип - це токени, які можуть приносити реальний дохід. Це явище виявляє жорстоку реальність: ринок або контролюється штучно, або повертається до традиційної системи оцінки вартості.

Коли "маніпуляція" стає важливим показником для оцінки тенденцій цін на токени, ми мусимо визнати: поточний цикл екосистеми на ланцюгу вже наближається до завершення. На перший погляд, екосистема виглядає більш здоровою, ніж насправді, але насправді деякі учасники використовують ринкову маніпуляцію для штучного підвищення цін на певні токени.

Цей феномен не є безпрецедентним. Оглядаючи історію, ми можемо згадати про інцидент з міддю Sumitomo з 1985 по 1996 рік, який є типовим прикладом. Тоді один трейдер намагався підтримати видимий розквіт ринку, незаконно створюючи величезні довгі позиції, незважаючи на те, що реальний стан ринку продовжував погіршуватися.

Капіталізм у короткостроковій перспективі більше нагадує виборчу машину, яка керується емоціями та спекуляціями; але в довгостроковій перспективі він зрештою виявить правду. Поточний "маніпуляційний розрив" в екосистемі Solana є завісою, що приховує правду. Глибше спостерігаючи за внутрішніми торговими групами, намірами проектів контролювати більшість ліквідності, а також за тим, як трейдери використовують "маніпуляцію" як конкурентну перевагу, ми можемо заглянути за завісу і побачити правду, що прихована за нею.

Однак ця модель маніпуляцій зрештою розвалиться. Як і в випадку з інцидентом із міддю Sumitomo, з моментом ліквідації позицій ціна на мідь швидко знизиться. "Маніпуляційний розрив" Solana також розпадеться подібним чином, і справжній стан ринку зрештою стане очевидним. Історія знову і знову доводить, що істина капіталізму не може бути прихована назавжди.

Активність і процвітання екосистеми Solana на поверхні насправді є грою, що складається з бандлінгових токенів і маніпуляцій з ліквідністю, керованих внутрішніми особами. Тут маніпуляції не лише не приховуються, але й стають конкурентною перевагою. Однак, як і в ситуації з Sumitomo Copper, ця різниця неминуче призведе до краху.

Здоровий розвиток екосистеми Solana потребує стабільного та безперервного вливання ліквідності. Однак, коли деякі важливі проекти вирішують не проводити масові аірдропи, ця рівновага порушується. Той процвітання, яке ми бачимо зараз, може бути лише відлунням минулого розквіту. "Маніпуляція прогалиною" зрештою обвалиться, а її наслідки можуть бути дуже жорстокими.

Чому це так? Тому що ми вже перебуваємо в кінці цього циклу. Погіршення макроекономічного середовища в поєднанні з вразливістю ланцюгової економіки, ймовірно, призведе до масового виведення капіталу.

У сфері Memecoin єдина мета маніпуляторів — це виведення ліквідності. Ці токени не мають майбутнього грошового потоку, не мають реального використання і не мають бази довіри. Тільки інсайдери в останній момент намагаються захопити цінність. Ось чому Memecoin є таким небезпечним у поточному циклі. Коли люди загалом вважають, що певний актив фундаментально не має цінності, єдине загальне визнання — це розпродаж. Це означає, що єдина мета інсайдерів стає ясною: якнайбільше кешувати до того, як тренд зникне.

Коли маніпуляційна прогалина зникне, що буде домінувати на ринку? Відповідь полягає в поверненні до основної логіки капіталізму.

Вважати криптовалюту завжди величезним майданчиком для інвестицій, тільки через негативний досвід із утилітарними токенами, вважаючи, що Memecoin завжди є найціннішим варіантом для інвестування, є надто спрощеним поглядом. Як трейдери, ми часто схильні слідувати за активами, які можуть принести найбільший прибуток. Memecoin показує відмінні результати наприкінці циклу, оскільки ви можете "маніпулювати" ним без порушення регуляторних правил і без жодної відповідальності. Але я вважаю, що це лише природне явище пізнього циклу, а не вічна нова норма.

У майбутньому ми, ймовірно, побачимо, як ринок знову зосередиться на утилітарних токенах. Інтернет-капітальний ринок не є поганою концепцією, але, можливо, він був розгорнутий на неправильному блокчейні. Хоча ми можемо розірвати цикл нестачі попиту на утилітарні токени, ми не можемо змінити людську спекулятивну психологію. Що стосується культури Solana, я вважаю, що в певному сенсі вона, можливо, вже сама себе знищила.

Як трейдери, ми не повинні мати моральну перевагу щодо маніпуляцій на ринку. Натомість, ми повинні усвідомлювати, що маніпуляції, які інші вживають для підвищення ціни токенів, можуть бути вигідними для тих, хто володіє цим активом. На цьому ринку, особливо в онлайнових торгах, надмірне підкреслення моральних позицій може призвести до втрати можливостей. Реальність така, що не лише в цій галузі, а й у всьому світі існують різні форми шахрайства та маніпуляцій.

Багато трейдерів, зрозумівши внутрішні справи ринку, часто стикаються з моральними дилемами. Я сам також переживав таку плутанину. Але замість того, щоб скаржитися на систему, краще навчитися адаптуватися до неї та прийняти складність реальності. Лише так ви зможете краще зрозуміти механізми роботи ринку.

Якщо ви не плануєте уникати ризиків шляхом короткої продажу, які є інші варіанти?

Я особисто вибрав значно знизити ризикові відкриття в серпні. Інший варіант - звернути увагу на інші добре зарекомендували себе, але маловідомі блокчейни, такі як Base. Такі проекти, як ZORA, приносять значний внесок у ліквідність Base. В останні кілька днів я особисто перевів частину своїх коштів на Base і збільшив свої інвестиції там, замість того, щоб продовжувати вкладати в Solana.