Новий етап стейблкоїнів: боротьба чотирьох сил

У 2025 році США прийняли закон під назвою GENIUS, який повністю змінив правила гри зі стейблкоїнами, викликавши безпрецедентну "боротьбу за цифровий долар". Як у давні часи епохи воюючих держав, чотири потужні сили змагаються за домінування на цьому новому ринку. Давайте ознайомимося з основними учасниками цієї запеклої конкуренції.

GENIUS законопроект: ключ до зміни гри

Закон GENIUS повністю називається «Закон про керівництво та створення національного інноваційного закону про стейблкоїн США», який встановлює чіткі правила для індустрії стейблкоїнів:

• Резервний капітал повинен підтримуватися 1:1.
• Стейблкоїни з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів повинні підлягати суворому регулюванню з боку федеральних органів.
• Заборонено безпосередню сплату відсотків
• Великі технологічні компанії, які випускають стейблкоїн, повинні пройти сувору перевірку.

Огляд чотирьох великих сил

1. Альянс відповідних відмінників (USDC)

Основою є USDC, випущений компанією Circle, який суворо дотримується регуляторних вимог та завоював довіру інституційних інвесторів. Проте між Circle та її основним дистриб'ютором Coinbase існують суперечності в розподілі прибутків, що може вплинути на майбутній розвиток альянсу.

2. Офшорна імперія (стейблкоїн USDT)

Зосереджуючись на USDT компанії Tether, вони використовують гнучку бізнес-стратегію та глобальну структуру. Вони планують реалізувати стратегію з двома треками, зберігаючи існуючі послуги USDT для глобального ринку, одночасно розробляючи новий монета, що відповідає вимогам для американського ринку. Tether також підтримує тісну співпрацю з мережею TRON та має потужну політичну підтримку.

3. Політична еліта (USD1)

Цей новий альянс об'єднує сили політичних зірок, гігантів дистрибуції та суверенного капіталу. USD1 тісно пов'язаний з родиною Трампа, отримує підтримку великих бірж, таких як Binance, і обирає випустити на мережі TRON. Ця стратегія розширення ринку "зверху донизу" кардинально відрізняється від традиційних шляхів розвитку криптовалют.

4. Відповідь традиційних банків

Традиційні банки, представлені Morgan Chase, запустили продукти токенізації депозитів, такі як JPMD. Хоча ці продукти юридично не є стейблкоїнами, вони можуть легально виплачувати відсотки і користуватися кредитним поручительством банків та зрілою регуляторною структурою. Однак вони в основному обслуговують інституційних клієнтів, звичайним користувачам складно їх безпосередньо використовувати.

Стратегії інших учасників

• Stripe: надає інфраструктуру "стейблкоїн як послуга"
• PayPal: залучення користувачів через високі "бонуси лояльності"
• Walmart та Amazon: під впливом правових обмежень можуть шукати співпраці з існуючими стейблкоїн емітентами
• Meta: обережне повернення, зосередження на реальних платіжних сценах

Перспективи на майбутнє

стейблкоїн ринок може відчувати диференціацію:

• Інституційний ринок: депозитні токени банківського альянсу можуть зайняти домінуючу позицію
• Роздрібний ринок США: альянс USDC може продовжувати лідирувати
• Глобальні нові ринки: альянс USDT може зберегти перевагу
• Особливі політичні обставини: Альянс USD1 може відігравати унікальну роль

Ця битва за стейблкоїни є не лише змаганням технологій та бізнес-моделей, а й боротьбою різних фінансових ідей та моделей управління. Незалежно від остаточного результату, епоха цифрового долара вже настала, і ми всі станемо свідками цієї історичної трансформації.