Революція грошей в цифрову епоху: чи може Біткойн стати глобальним якорем вартості?
Вступ
Гроші є одним із найглибших і найбільш узгоджених винаходів у процесі розвитку людської цивілізації. Від бартеру до металевих грошей, від золотого стандарту до суверенної кредитної валюті, еволюція грошей завжди супроводжувалася змінами в механізмах довіри, ефективності торгівлі та структурі влади. Сьогодні глобальна валютна система стикається з безпрецедентними викликами: надмірна емісія грошей, криза довіри, погіршення суверенного боргу та геоекономічні потрясіння, викликані гегемонією долара.
Поява Біткойн та його постійно зростаючий вплив змушують нас переосмислити: яка ж насправді суть валюти? У якій формі в майбутньому існуватиме «якір вартості»?
Революційність Біткойна полягає не лише в технологіях та алгоритмах, а й у тому, що він є першим у історії людства "знизу-вгору" валютним системою, що спонукалася користувачами, яка кидає виклик тисячолітній парадигмі державного контролю над випуском грошей.
Ця стаття розгляне історичну еволюцію товарів, що слугують монетарними якорями, проаналізує труднощі сучасної системи золотих резервів, розкриє економічні інновації та обмеження Біткойна, обговорить можливість Біткойна як майбутнього монетарного якоря та окреслить можливі шляхи багатосторонньої еволюції глобальної монетарної системи.
Один. Історичний розвиток валютних прив'язок
1. Бартер і народження товарних грошей
Найдавніша економічна діяльність людства здебільшого базувалася на моделі "бартеру", де обидві сторони угоди повинні були мати точно те, що потрібно іншій стороні. Це "співпадіння подвійного попиту" значно обмежувало розвиток виробництва та обігу. Щоб вирішити цю проблему, товари з загальноприйнятою цінністю (такі як черепашки, сіль, худоба тощо) поступово стали "товарними грошима", заклавши основу для подальших дорогоцінних металів.
2. Золоте забезпечення та глобальна розрахункова система
Увійшовши в цивілізоване суспільство, золото та срібло завдяки своїй рідкості, зручності поділу та труднощам у підробці стали найбільш репрезентативними загальними еквівалентами. Давні імперії використовували металеві гроші як символ державної влади та соціального багатства.
До 19 століття золотий стандарт був встановлений у глобальному масштабі, валюти країн були прив'язані до золота, що дозволило стандартизувати міжнародну торгівлю та розрахунки. Англія офіційно встановила золотий стандарт у 1816 році, інші основні економіки також поступово послідували за цим. Найбільша перевага цієї системи полягає в чіткому «якорі» валюти та низьких витратах на довіру між країнами, але це також призвело до обмеження постачання валюти запасами золота, що ускладнювало підтримку розширення індустріалізації та глобалізації економіки (як-от «золоте виснаження» та дефляційні кризи).
3. Зростання кредитних монет і суверенного кредиту
У першій половині 20 століття дві світові війни повністю вплинули на золотий стандарт. У 1944 році було встановлено Бреттон-Вудську систему, де долар був прив'язаний до золота, а інші основні валюти прив'язувалися до долара, що сформувало «доларовий стандарт». У 1971 році уряд Ніксона в односторонньому порядку оголосив про відв'язання долара від золота, і глобальні суверенні валюти офіційно увійшли в епоху кредитних грошей, де країни випускають валюту на основі власного кредиту та регулюють економіку через розширення боргу та монетарну політику.
Кредитні гроші принесли велику гнучкість і простір для економічного зростання, але також заклали підґрунтя для кризи довіри, жорсткої інфляції та надмірної емісії грошей. Країни третього світу неодноразово потрапляли в кризу національної валюти, навіть деякі нові економіки борються з борговими кризами та валютною нестабільністю.
Два, реальні труднощі системи золотих резервів
1. Концентрація та непрозорість золотих резервів
Хоча золотий стандарт став історією, золото все ще є важливим резервним активом на балансах центральних банків країн. Наразі приблизно третина офіційних золотих резервів у світі зберігається в сховищах Федерального резервного банку Нью-Йорка в США. Це угода виникла після Другої світової війни через довіру міжнародної фінансової системи до економічної та військової безпеки США, але також принесла значні проблеми з концентрацією та непрозорістю.
Наприклад, Німеччина оголосила про повернення частини своїх золотих резервів з США на батьківщину, однією з причин чого є недовіра до рахунків американського сховища та тривала відсутність можливості провести перевірку на місці. Важко перевірити, чи відповідають рахунки сховища фактичним золотим резервам. Крім того, розповсюдження подібних похідних продуктів, як «паперове золото», ще більше послабило зв'язок між «обліковим золотом» та фізичним золотом.
2. Неконвертовані властивості золота
У сучасному суспільстві золото вже не має властивостей повсякденних обігових грошей (M0). Фізичні особи та підприємства не можуть безпосередньо розраховуватися золотом за повсякденні угоди, навіть важко безпосередньо володіти та переміщувати фізичне золото. Основна роль золота більше полягає в розрахунках між суверенними державами, резервуванні великих активів та використанні як інструменту хеджування на фінансових ринках.
Міжнародні золоті розрахунки зазвичай пов'язані зі складними процесами клирингу, тривалими затримками у часі та високими витратами на безпеку. Крім того, прозорість золотих交易 між центральними банками є вкрай низькою, а перевірка рахунків залежить від довіри до централізованих установ. Це робить золото як «якір вартості» у світі все більш символічним, а не реальним об'єктом обігу.
Три. Економічні інновації та реальні обмеження Біткойна
1.Алгоритмічне «якорення» Біткойна та його грошові властивості
Біткойн, що з'явився у 2009 році, має постійний обсяг, децентралізований, прозорий та перевіряємий, що викликало нову хвилю роздумів про «цифрове золото» у всьому світі. Правила постачання Біткойна закладені в алгоритмі, і ніхто не може змінити загальний ліміт у 21 мільйон монета. Ця рідкість, закріплена алгоритмом, подібна до фізичної рідкості золота, але в глобальну епоху інтернету вона є більш радикальною та прозорою.
Усі транзакції з Біткойнами записуються в блокчейні, будь-хто в світі може відкрито перевірити книгу обліку, не покладаючись на жодні централізовані установи. Ця властивість, в теорії, значно знижує ризик "невідповідності між обліком і фактичними даними" та значно підвищує ефективність і прозорість розрахунків.
2.Шлях поширення Біткойна «знизу вгору»
Біткойн має одну фундаментальну відмінність від традиційних монет: традиційні монети випускаються та поширюються «зверху вниз» за допомогою державної влади, тоді як Біткойн виникає «знизу вгору» завдяки добровільному прийняттю користувачами і поступово поширюється на підприємства, фінансові установи та навіть суверенні держави.
Користувачі йдуть першими, а установи згодом: Біткойн спочатку був прийнятий групою любителів криптографічних технологій та лібертаріанців. З посиленням мережевого ефекту, зростанням цін та розширенням сфер застосування все більше людей, підприємств і навіть фінансових установ почали володіти активами Біткойн.
Країни, які пасивно адаптуються: деякі країни визнали Біткойн законним платіжним засобом, інші країни дозволили фінансові продукти, пов'язані з Біткойном, що дозволяє установам і широкій публіці брати участь на ринку Біткойна через законні канали. Базу користувачів Біткойна та прийняття на ринку підштовхнули суверенні країни до пасивного прийняття цієї нової форми валюти.
Глобальна безмежна експансія: мережевий ефект Біткойна подолав суверенні кордони, незалежно від того, чи це розвинені країни, чи нові ринки, велика кількість користувачів добровільно використовує Біткойн у повсякденному житті, накопиченні активів та міжкордонних переказах.
Ця історична зміна свідчить про те, що те, чи стане Біткойн глобальною валютою, вже не повністю залежить від «схвалення» держав чи установ, а залежить від того, чи достатньо користувачів та ринкового консенсусу.
Уроки для майбутньої валютної структури:
Можливість розділення влади та грошей: гроші більше не повинні залежати від державної влади, а можуть належати Інтернету, алгоритмам та глобальному консенсусу користувачів.
Державна підтримка перетворюється на «кульмінацію успіху»: чи стане Біткойн глобальною монетою, тепер не повністю залежить від законодавчої підтримки державних установ, достатньо мати достатню кількість користувачів та суспільного визнання.
Нові виклики суверенітету: Суверенні держави в майбутньому можуть бути змушені адаптуватися або навіть пасивно прийняти вплив "криптовалют, що керуються користувачами".
3. Реальні обмеження та критика
Біткойн хоча і має революційний характер на теоретичному та технологічному рівнях, все ще має багато обмежень у реальному застосуванні:
Висока волатильність цін: Ціна Біткойна дуже чутлива до ринкових настроїв, політичних новин та впливу ліквідності, короткострокові коливання значно перевищують коливання суверенних валют.
Низька ефективність交易, високе споживання енергії: Біткойн-мережа обробляє обмежену кількість交易 за секунду, час підтвердження довгий, а механізм доказу роботи споживає величезну кількість енергії.
Суверенний бойкот та регуляторні ризики: деякі країни мають негативну або навіть репресивну позицію щодо Біткойн, що призводить до розподілу глобального ринку.
Нерівномірний розподіл багатства та технічний бар'єр: ранні користувачі Біткойн та невелика кількість великих власників контролюють значну кількість Біткойн, багатство високо концентроване. Крім того, звичайним користувачам для участі потрібен певний технічний бар'єр, що робить їх вразливими до шахрайства та ризиків втрати приватних ключів.
Чотири. Відмінності та спільні риси між Біткойном та золотом: ідея експерименту щодо майбутнього якоря цінності
1. Історичний стрибок ефективності та прозорості торгівлі
Епоха, коли золото виступало як ціннісний якор, міжнародні великі угоди з золотом часто вимагали використання літаків, кораблів, бронетранспортерів тощо для фізичного транспортування, що не тільки займало кілька днів або навіть тижнів, але й вимагало нести високі витрати на транспортування та страхування. Наприклад, центральний банк Німеччини оголосив, що поверне золоті резерви з-за кордону на батьківщину, і весь план зайняв кілька років для завершення.
Більш важливо, що в глобальній системі золотовалютних резервів існують серйозні проблеми з непрозорістю обліку та підрахунку. Право власності на золотовалютні резерви, місце їх зберігання та фактичний стан часто можуть бути підтверджені лише односторонніми заявами централізованих установ. У цій системі витрати на довіру між державами є надзвичайно високими, що обмежує стабільність міжнародної фінансової системи.
Біткойн же реагує на ці проблеми зовсім іншим способом. Власність та передача Біткойна повністю записуються в ланцюзі, і будь-хто у світі може в реальному часі та відкрито перевірити. Незалежно від того, чи це особа, компанія чи країна, достатньо мати приватний ключ, щоб у будь-який час розпоряджатися коштами, без фізичного переміщення та без сторонніх посередників, а глобальний переказ займає лише кілька десятків хвилин. Ця небачена раніше прозорість та перевіреність надає Біткойну ефективності та довіри в великих розрахунках і прив'язці вартості, які золото не може досягти.
2.Ідея «рівнів ролей» для ціннісного якоря
Хоча Біткойн значно перевищує золото за прозорістю та ефективністю переказів, він все ще стикається з багатьма обмеженнями у повсякденних платежах та малих обсягах обігу ------ проблеми з швидкістю транзакцій, комісіями, коливаннями цін ускладнюють його перетворення на реальні «гроші» або M0.
Однак, посилаючись на теорію монетарного шару M0/M1/M2, можна уявити, що в майбутньому валютна система матиме таку структуру:
Біткойн та інші «якірні активи» служать засобом збереження вартості та інструментом великого розрахунку на рівні M1+, подібно до ролі золота в активах центрального банку, але є більш прозорими та легшими для розрахунків.
Стабільні монети, побудовані на основі Біткойна, мережі другого рівня (такі як мережа Lightning), суверенні цифрові валюти (CBDC) тощо, виконують функції повсякденних платежів, мікроплатежів та розрахунків у роздрібній торгівлі. Ці «дочірні монети» прив'язані до Біткойна або випускаються під його гарантію, забезпечуючи єдність ефективності обігу та стабільності вартості.
Біткойн став «загальним еквівалентом» та «мірою вартості» суспільних ресурсів, широко визнаним на глобальному ринку, проте не використовується безпосередньо для повсякденних споживчих потреб, а служить як «баласт» економічної системи, подібно до золота.
Ця ієрархічна структура може використовувати рідкість і прозорість Біткойна як глобальну «якір вартості», а також використовувати технологічні інновації для задоволення потреб у зручності та низькій вартості щоденних платежів.
П'ять, можливі еволюції майбутньої валютної системи та критичне осмислення
1. Багаторівнева, багатофункціональна монетна структура
Майбутня валютна система, ймовірно, більше не буде характеризуватися перевагою єдиної суверенної валюти, а буде існувати у формі трьох шарів: «якір вартості — засіб платежу — місцева валюта», де співіснують співпраця та конкуренція.
Ціновий якорь: Біткойн (або подібні цифрові активи) як децентралізований глобальний резервний актив виконує роль «високорівневої валюти» у міжнародних розрахунках, резервуваннях центральних банків, хеджуванні вартості тощо.
Платіжні засоби: стабільні монети, суверенні цифрові валюти, мережа Lightning тощо, прив’язані до Біткойн або суверенної валюти, для реалізації щоденного обігу, платежів та ціноутворення.
Місцева валюта: валюти різних країн продовжують виконувати функції регулювання та управління місцевою економікою, досягаючи цілей оподаткування, соціального забезпечення та економічної політики.
У цій багатошаровій структурі три основні функції грошей (посередник обміну, міра вартості, збереження вартості) будуть чіткіше розподілені між різними монетами та рівнями, а ризики глобальної економіки та інноваційна спроможність також зростуть.
2.Нові механізми довіри та потенційні ризики
Але ця нова система не позбавлена ризиків. Чи можуть алгоритми та мережевий консенсус справді замінити суверенітет держави та кредит центральних органів? Чи буде децентралізована характеристика Біткойн піддана ерозії олігархами потужностей, дефектами в управлінні протоколами або технологічними досягненнями? Глобальні розбіжності в регулюванні, політичні конфлікти, події «чорного лебедя» тощо можуть
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Чи може Біткойн стати глобальним якорем вартості? Обговорення революційного впливу цифрових активів на валютну систему.
Революція грошей в цифрову епоху: чи може Біткойн стати глобальним якорем вартості?
Вступ
Гроші є одним із найглибших і найбільш узгоджених винаходів у процесі розвитку людської цивілізації. Від бартеру до металевих грошей, від золотого стандарту до суверенної кредитної валюті, еволюція грошей завжди супроводжувалася змінами в механізмах довіри, ефективності торгівлі та структурі влади. Сьогодні глобальна валютна система стикається з безпрецедентними викликами: надмірна емісія грошей, криза довіри, погіршення суверенного боргу та геоекономічні потрясіння, викликані гегемонією долара.
Поява Біткойн та його постійно зростаючий вплив змушують нас переосмислити: яка ж насправді суть валюти? У якій формі в майбутньому існуватиме «якір вартості»?
Революційність Біткойна полягає не лише в технологіях та алгоритмах, а й у тому, що він є першим у історії людства "знизу-вгору" валютним системою, що спонукалася користувачами, яка кидає виклик тисячолітній парадигмі державного контролю над випуском грошей.
Ця стаття розгляне історичну еволюцію товарів, що слугують монетарними якорями, проаналізує труднощі сучасної системи золотих резервів, розкриє економічні інновації та обмеження Біткойна, обговорить можливість Біткойна як майбутнього монетарного якоря та окреслить можливі шляхи багатосторонньої еволюції глобальної монетарної системи.
Один. Історичний розвиток валютних прив'язок
1. Бартер і народження товарних грошей
Найдавніша економічна діяльність людства здебільшого базувалася на моделі "бартеру", де обидві сторони угоди повинні були мати точно те, що потрібно іншій стороні. Це "співпадіння подвійного попиту" значно обмежувало розвиток виробництва та обігу. Щоб вирішити цю проблему, товари з загальноприйнятою цінністю (такі як черепашки, сіль, худоба тощо) поступово стали "товарними грошима", заклавши основу для подальших дорогоцінних металів.
2. Золоте забезпечення та глобальна розрахункова система
Увійшовши в цивілізоване суспільство, золото та срібло завдяки своїй рідкості, зручності поділу та труднощам у підробці стали найбільш репрезентативними загальними еквівалентами. Давні імперії використовували металеві гроші як символ державної влади та соціального багатства.
До 19 століття золотий стандарт був встановлений у глобальному масштабі, валюти країн були прив'язані до золота, що дозволило стандартизувати міжнародну торгівлю та розрахунки. Англія офіційно встановила золотий стандарт у 1816 році, інші основні економіки також поступово послідували за цим. Найбільша перевага цієї системи полягає в чіткому «якорі» валюти та низьких витратах на довіру між країнами, але це також призвело до обмеження постачання валюти запасами золота, що ускладнювало підтримку розширення індустріалізації та глобалізації економіки (як-от «золоте виснаження» та дефляційні кризи).
3. Зростання кредитних монет і суверенного кредиту
У першій половині 20 століття дві світові війни повністю вплинули на золотий стандарт. У 1944 році було встановлено Бреттон-Вудську систему, де долар був прив'язаний до золота, а інші основні валюти прив'язувалися до долара, що сформувало «доларовий стандарт». У 1971 році уряд Ніксона в односторонньому порядку оголосив про відв'язання долара від золота, і глобальні суверенні валюти офіційно увійшли в епоху кредитних грошей, де країни випускають валюту на основі власного кредиту та регулюють економіку через розширення боргу та монетарну політику.
Кредитні гроші принесли велику гнучкість і простір для економічного зростання, але також заклали підґрунтя для кризи довіри, жорсткої інфляції та надмірної емісії грошей. Країни третього світу неодноразово потрапляли в кризу національної валюти, навіть деякі нові економіки борються з борговими кризами та валютною нестабільністю.
Два, реальні труднощі системи золотих резервів
1. Концентрація та непрозорість золотих резервів
Хоча золотий стандарт став історією, золото все ще є важливим резервним активом на балансах центральних банків країн. Наразі приблизно третина офіційних золотих резервів у світі зберігається в сховищах Федерального резервного банку Нью-Йорка в США. Це угода виникла після Другої світової війни через довіру міжнародної фінансової системи до економічної та військової безпеки США, але також принесла значні проблеми з концентрацією та непрозорістю.
Наприклад, Німеччина оголосила про повернення частини своїх золотих резервів з США на батьківщину, однією з причин чого є недовіра до рахунків американського сховища та тривала відсутність можливості провести перевірку на місці. Важко перевірити, чи відповідають рахунки сховища фактичним золотим резервам. Крім того, розповсюдження подібних похідних продуктів, як «паперове золото», ще більше послабило зв'язок між «обліковим золотом» та фізичним золотом.
2. Неконвертовані властивості золота
У сучасному суспільстві золото вже не має властивостей повсякденних обігових грошей (M0). Фізичні особи та підприємства не можуть безпосередньо розраховуватися золотом за повсякденні угоди, навіть важко безпосередньо володіти та переміщувати фізичне золото. Основна роль золота більше полягає в розрахунках між суверенними державами, резервуванні великих активів та використанні як інструменту хеджування на фінансових ринках.
Міжнародні золоті розрахунки зазвичай пов'язані зі складними процесами клирингу, тривалими затримками у часі та високими витратами на безпеку. Крім того, прозорість золотих交易 між центральними банками є вкрай низькою, а перевірка рахунків залежить від довіри до централізованих установ. Це робить золото як «якір вартості» у світі все більш символічним, а не реальним об'єктом обігу.
Три. Економічні інновації та реальні обмеження Біткойна
1.Алгоритмічне «якорення» Біткойна та його грошові властивості
Біткойн, що з'явився у 2009 році, має постійний обсяг, децентралізований, прозорий та перевіряємий, що викликало нову хвилю роздумів про «цифрове золото» у всьому світі. Правила постачання Біткойна закладені в алгоритмі, і ніхто не може змінити загальний ліміт у 21 мільйон монета. Ця рідкість, закріплена алгоритмом, подібна до фізичної рідкості золота, але в глобальну епоху інтернету вона є більш радикальною та прозорою.
Усі транзакції з Біткойнами записуються в блокчейні, будь-хто в світі може відкрито перевірити книгу обліку, не покладаючись на жодні централізовані установи. Ця властивість, в теорії, значно знижує ризик "невідповідності між обліком і фактичними даними" та значно підвищує ефективність і прозорість розрахунків.
2.Шлях поширення Біткойна «знизу вгору»
Біткойн має одну фундаментальну відмінність від традиційних монет: традиційні монети випускаються та поширюються «зверху вниз» за допомогою державної влади, тоді як Біткойн виникає «знизу вгору» завдяки добровільному прийняттю користувачами і поступово поширюється на підприємства, фінансові установи та навіть суверенні держави.
Користувачі йдуть першими, а установи згодом: Біткойн спочатку був прийнятий групою любителів криптографічних технологій та лібертаріанців. З посиленням мережевого ефекту, зростанням цін та розширенням сфер застосування все більше людей, підприємств і навіть фінансових установ почали володіти активами Біткойн.
Країни, які пасивно адаптуються: деякі країни визнали Біткойн законним платіжним засобом, інші країни дозволили фінансові продукти, пов'язані з Біткойном, що дозволяє установам і широкій публіці брати участь на ринку Біткойна через законні канали. Базу користувачів Біткойна та прийняття на ринку підштовхнули суверенні країни до пасивного прийняття цієї нової форми валюти.
Глобальна безмежна експансія: мережевий ефект Біткойна подолав суверенні кордони, незалежно від того, чи це розвинені країни, чи нові ринки, велика кількість користувачів добровільно використовує Біткойн у повсякденному житті, накопиченні активів та міжкордонних переказах.
Ця історична зміна свідчить про те, що те, чи стане Біткойн глобальною валютою, вже не повністю залежить від «схвалення» держав чи установ, а залежить від того, чи достатньо користувачів та ринкового консенсусу.
Уроки для майбутньої валютної структури:
3. Реальні обмеження та критика
Біткойн хоча і має революційний характер на теоретичному та технологічному рівнях, все ще має багато обмежень у реальному застосуванні:
Чотири. Відмінності та спільні риси між Біткойном та золотом: ідея експерименту щодо майбутнього якоря цінності
1. Історичний стрибок ефективності та прозорості торгівлі
Епоха, коли золото виступало як ціннісний якор, міжнародні великі угоди з золотом часто вимагали використання літаків, кораблів, бронетранспортерів тощо для фізичного транспортування, що не тільки займало кілька днів або навіть тижнів, але й вимагало нести високі витрати на транспортування та страхування. Наприклад, центральний банк Німеччини оголосив, що поверне золоті резерви з-за кордону на батьківщину, і весь план зайняв кілька років для завершення.
Більш важливо, що в глобальній системі золотовалютних резервів існують серйозні проблеми з непрозорістю обліку та підрахунку. Право власності на золотовалютні резерви, місце їх зберігання та фактичний стан часто можуть бути підтверджені лише односторонніми заявами централізованих установ. У цій системі витрати на довіру між державами є надзвичайно високими, що обмежує стабільність міжнародної фінансової системи.
Біткойн же реагує на ці проблеми зовсім іншим способом. Власність та передача Біткойна повністю записуються в ланцюзі, і будь-хто у світі може в реальному часі та відкрито перевірити. Незалежно від того, чи це особа, компанія чи країна, достатньо мати приватний ключ, щоб у будь-який час розпоряджатися коштами, без фізичного переміщення та без сторонніх посередників, а глобальний переказ займає лише кілька десятків хвилин. Ця небачена раніше прозорість та перевіреність надає Біткойну ефективності та довіри в великих розрахунках і прив'язці вартості, які золото не може досягти.
2.Ідея «рівнів ролей» для ціннісного якоря
Хоча Біткойн значно перевищує золото за прозорістю та ефективністю переказів, він все ще стикається з багатьма обмеженнями у повсякденних платежах та малих обсягах обігу ------ проблеми з швидкістю транзакцій, комісіями, коливаннями цін ускладнюють його перетворення на реальні «гроші» або M0.
Однак, посилаючись на теорію монетарного шару M0/M1/M2, можна уявити, що в майбутньому валютна система матиме таку структуру:
Ця ієрархічна структура може використовувати рідкість і прозорість Біткойна як глобальну «якір вартості», а також використовувати технологічні інновації для задоволення потреб у зручності та низькій вартості щоденних платежів.
П'ять, можливі еволюції майбутньої валютної системи та критичне осмислення
1. Багаторівнева, багатофункціональна монетна структура
Майбутня валютна система, ймовірно, більше не буде характеризуватися перевагою єдиної суверенної валюти, а буде існувати у формі трьох шарів: «якір вартості — засіб платежу — місцева валюта», де співіснують співпраця та конкуренція.
У цій багатошаровій структурі три основні функції грошей (посередник обміну, міра вартості, збереження вартості) будуть чіткіше розподілені між різними монетами та рівнями, а ризики глобальної економіки та інноваційна спроможність також зростуть.
2.Нові механізми довіри та потенційні ризики
Але ця нова система не позбавлена ризиків. Чи можуть алгоритми та мережевий консенсус справді замінити суверенітет держави та кредит центральних органів? Чи буде децентралізована характеристика Біткойн піддана ерозії олігархами потужностей, дефектами в управлінні протоколами або технологічними досягненнями? Глобальні розбіжності в регулюванні, політичні конфлікти, події «чорного лебедя» тощо можуть