Новий економічний сценарій після Халвінгу BTC

Біткоїн незабаром знову встановить новий рекорд, водночас його екосистема продовжує повністю розвиватися, постійно з'являються проекти, такі як Layer2, (Re)Staking. Чому біткоїну потрібен свій (re)staking? Яка його доцільність? Які нові можливості з'являться для підприємців і інвесторів після халвінгу BTC? Який обсяг ринку BTC staking? Це довгострокова можливість чи короткострокова гаряча тема?

Нещодавно одна платформа спільно з іншою установою провела онлайн-дискусію на тему «Нова економічна драма після Халвінгу BTC», де детально обговорювали зазначену тему.

У заході беруть участь кілька представників екосистеми BTC, серед яких є співзасновник і генеральний директор певної платформи, досвідчений майнер BTC; CSO першого децентралізованого безтрастного протоколу стейкінгу біткоїнів; засновник і CEO рішень з токенізації та фінансових деривативів для повторного стейкінгу BTC, а також ключовий contributor іншого проекту екосистеми BTC.

Як учасники екосистеми BTC та прихильники довгострокового підходу, чотири гості одностайно вважають, що незалежно від того, короткострокові, середньострокові чи довгострокові, екосистема BTC містить безліч можливостей. Отже, як скористатися цими можливостями та задовольнити попит, що випливає з екосистеми BTC? Кожен з гостей обговорив точки прориву та можливості в стартап-індустрії BTC з урахуванням свого власного досвіду та продуктів, а також висловив оптимізм щодо майбутнього потенціалу та можливостей.

Ось основні моменти:

• Цього разу Халвінг BTC підлягає впливу багатьох чинників, що створює невизначеність на ринку. Халвінг головним чином впливає на сторону пропозиції, що призводить до різкого зниження доходів майнерів, що суттєво впливає на майнерів, які використовують старі майнери. Майнерів буде змушено прискорити оновлення обладнання, оптимізувати витрати на електроенергію, закривати або переміщатися в райони з низькими тарифами на електроенергію. Однак через те, що великі майнери та традиційний капітал мають високу здатність до зниження ризиків, загальне зменшення хешрейту буде обмеженим.

• Прибуток від видобутку біткойнів поступово зменшиться, врешті-решт зійдеться до нуля. У майбутньому справжня дохідність біткойна буде походити від його використання як інвестиційного активу, інвестування в екосистемні проекти, такі як L2, DeFi, CeFi, а тримачі монет отримуватимуть прибуток, що стане важливою тенденцією розвитку екосистеми біткойна.

• Майбутні доходи майнерів складаються з двох частин: нововипущених біткоїнів та комісій за транзакції, які залежать від активності екосистеми біткоїна. Більше цікавих проектів стейкінгу можуть стимулювати розвиток екосистеми, спричиняючи більше активності в мережі та транзакцій, підвищуючи безпеку мережі та збільшуючи доходи майнерів від комісій за транзакції.

• PoS має недолік зовнішніх економічних стимулів, безпека обмежена масштабом економіки на ланцюгу, існує ризик контролю. Стейкінг біткоїнів та протоколи повторного стейкінгу залучають великі зовнішні біткоїн-активи для забезпечення безпеки PoS-мережі, що вирішує її внутрішні вроджені недоліки, саме в цьому полягає легітимність стейкінгу біткоїнів (re).

• Співзасновник і CEO певної платформи прогнозує: стейкінг Bitcoin стане ринком на рівні сотень мільярдів доларів, що буде відповідати початковому етапу PoW видобутку, і зможе задовольнити потреби майбутніх високопродуктивних додатків, які потребують безпечної інфраструктури.

• Генеральний директор певного проєкту вважає, що чотири ключові сфери, на які слід звернути увагу в майбутньому екосистеми BTC, - це інновації в архітектурі, вибір шляхів розвитку L2, ефективний обіг активів та забезпечення безпеки.

• Для екологічних будівельників та підприємців у короткостроковій перспективі слід зосередитися на вирішенні проблеми заторів у мережі BTC, приймаючи на себе надлишковий попит, у середньостроковій перспективі варто звернути увагу на потреби доходів тримачів, а в довгостроковій перспективі на потенційні перспективи розвитку екосистеми після оновлення мов сценаріїв. Варто звернути увагу на те, чи з'явиться в майбутньому більше застосувань, тісно пов'язаних із біткоїном? Чи з'являться кращі інструменти для сприяння використанню біткоїна? І чи буде нова модель програмування, яка дозволить подолати його неповну Тюрінговість?

• Як новий проект в екосистемі Bitcoin, рішення певного протоколу націлене на об'єктивні порушення, тоді як інший проект реагує на суб'єктивні атаки.

Нещодавній халвінг BTC матиме вплив на всіх учасників екосистеми, включаючи майнерів, фізичних осіб, проектні команди тощо, а також які важливі зміни відбудуться в цій екосистемі?

Співзасновник певної платформи заявив: Халвінг біткоїна вплине головним чином на сторону пропозиції, що матиме певний вплив на різних учасників:

Для майнерів: Халвінг призводить до різкого зниження доходів майнерів, що використовують старі покоління майнінгових машин (, такі як S19 Pro, M21 та інші ), що має величезний вплив на них, граничні витрати перевищують витрати, змушуючи їх закривати або переміщуватися до регіонів з нижчими тарифами на електроенергію, що спонукає майнерів прискорити оновлення обладнання та оптимізацію витрат на електроенергію. Але завдяки високій стійкості до ризиків великих публічних майнінгових компаній та входу традиційного фінансового капіталу, загальне зниження потужності мережі є обмеженим.

Для індивідуальних інвесторів: основний вплив для індивідуальних інвесторів полягає в психологічному та емоційному аспектах, очікується, що через кілька місяців після халвінгу ринок може отримати новий імпульс. Але цього року під впливом макроекономіки, біткойн-ETF та інших факторів, тенденції на ринку залишаються невизначеними.

Деякі проекти CSO вважають: цей Халвінг BTC відбувається відносно плавно, з приходом інститутів, весь ринок стає все більш професійним і інституційним. Люди починають розмірковувати, окрім володіння та майнінгу, чи може BTC мати інші застосування та стійкий дохід, а не лише покладатися на інфляційні субсидії. Як лідер криптовалютної індустрії, чи зможе BTC подальше вплинути на більш широку крипто-спільноту?

Їхня перша спроба полягає в розширенні безпеки біткойна на інші PoS-ланцюги. Наразі PoS-ланцюги підтримують стейкінг своєї валюти через високу інфляцію, однією з причин цього є те, що низька APY не може привабити тримачів монет до тривалого володіння.

Цей проект, створюючи відкритий ринок, дозволяє бездіяльним биткойнам брати участь у стейкінгу, забезпечуючи безпеку для інших ланцюгів. На відміну від малих публічних ланцюгів з високими очікуваннями APY, стейкери биткойнів мають відносно низькі очікування APY. Це створює можливості для PoS ланцюгів, вводячи биткойн як заставу, що може збільшити дохід для тримачів биткойнів, одночасно значно знижуючи власну інфляцію.

У довгостроковій перспективі більш важливим є те, що біткойн може отримати більше застосувань і сценаріїв прибутку, залучаючи більше учасників, а не лише покладаючись на прибуток від майнінгу. Цей проект та інші екологічні проекти принесуть нові сценарії застосування для біткойна, роблячи всю екосистему більш різноманітною.

Інший гість зазначив: халвінг біткоїна, що відбувається раз на чотири роки, є фіксованою тенденцією, прибутки від майнінгу поступово знижуватимуться, в кінцевому підсумку зійдуть до нуля. У той час справжня віддача від володіння біткоїном буде походити від інвестування його в L2, DeFi продукти, CeFi продукти тощо, надаючи можливості цим бізнесам, розширюючи межі екосистеми біткоїна, нові доходи, безумовно, стануть великою тенденцією.

Багато власників біткоїнів та проектних команд спільно сприяють цій тенденції, наприклад, певний проект інвестує рідкісний біткоїн у попит, забезпечуючи безпеку для PoS-ланцюгів або L2, інвестори можуть отримати прибуток. Якщо біткоїн врешті-решт стане інвестиційним активом або валютою, безсумнівно, знадобиться ефективний ринок розподілу ліквідності та ліквідні активи.

Як шахтарі ставляться до стейкінгу, який вплив це має на прибуток шахтарів та безпеку мережі?

Співзасновник певної платформи аналізує з точки зору майнера, що стекинг є корисним для розвитку екосистеми Bitcoin.

По-перше, сам біткоїн не потребує стейкінгу, але його власники та майнери хочуть отримати прибуток від стейкінгу. Як твердий актив, біткоїн вже давно важко отримати з нативним доходом, в той час як стейкінг дозволяє власникам BTC отримувати токени нових проєктів у вигляді винагороди.

По-друге, доходи майнерів у майбутньому будуть складатися з двох частин: нововиданих біткоїнів та комісій за транзакції. Останні залежать від активності екосистеми біткоїн-мережі. Більше цікавих проектів стейкінгу можуть стимулювати розвиток екосистеми, спричиняючи більше активності в мережі та транзакцій, що, в свою чергу, підвищить безпеку мережі біткоїн.

Отже, як майнери, так і держателі BTC сподіваються на появу більшої кількості staking і restaking протоколів; чим більш процвітаюча буде екосистема біткойна, тим більше доходу вони зможуть отримати.

Який розмір ринку Staking? Це довгострокова можливість чи короткостроковий хайп?

Співзасновник платформи вважає, що основна проблема PoS полягає в браку зовнішніх економічних стимулів, а безпека його базових активів залежить від обсягу нативних активів на ланцюзі, в результаті чого безпека обмежується загальним обсягом економіки на ланцюзі. У ведмежому ринку контроль над мережевими вузлами може призвести до контролю всіх активів у ланцюзі.

Стейкінг біткоїнів та протоколи повторного стейкінгу вводять великі зовнішні активи, не пов'язані з ланцюгом, забезпечуючи безпеку мереж PoS. З розміром активів біткоїна, що перевищує трильйон доларів, продовжуючи вводити зовнішні економічні стимули в мережу PoS, значно підвищується безпека. Ця інновація вирішує внутрішній недолік PoS, що полягає в нестачі зовнішніх чинників, і вражає, а також вже починає реалізовуватися, маючи величезний потенціал для розвитку.

Він вважає, що BTC стейкінг - це принаймні ринок на рівні десяти мільярдів доларів, що відповідає початковому етапу PoW видобутку. З розвитком модульності в майбутньому з'явиться велика кількість високопродуктивних застосункових ланцюгів, які потребують безпечної інфраструктури, і протокол стейкінгу біткоїна може задовольнити їхні потреби.

У 2024 році він зосередився на активі та об'єктах, пов'язаних із сектором повторного ставлення. На рівні компанії вони також значно інвестували людські та матеріальні ресурси, повністю приймаючи цю інноваційну можливість.

Для екосистемних будівельників, підприємців та інших builder'ів, як скористатися можливостями цієї хвилі наративу BTC? Які ключові області варто взяти до уваги?

Співзасновник платформи зазначив: протягом останніх шести місяців у екосистемі Біткойна з'явилися ознаки інновацій, які виникли завдяки більш ніж річним ініціативам знизу вгору, таким як гравюри та руни, що привернули велику кількість нових користувачів. Попит нових користувачів призвів до заторів у мережі, попит виходить за межі, що змушує нас почати розглядати рішення другого рівня для надання кращих послуг.

Для екосистемних будівельників і підприємців можливість використати наратив про BTC має три основні етапи:

Короткостроково: у відповідь на нинішні проблеми з заторами в мережі, забезпечити кращі послуги та рішення для задоволення поточних вимог.

Середньострокова та довгострокова перспектива: велика кількість власників біткойнів хоче отримати прибуток від первинних активів. Тому підприємці можуть подумати про те, як забезпечити власникам BTC стабільний, низькоризиковий дохід, можливо, варто звернути увагу на такі напрямки, як CeDeFi та рестейкінг, це є можливістю в середньостроковій та довгостроковій перспективі.

Довгостроково: якщо скриптова мова мережі Bitcoin зможе оновитися (, такі як OP Code, OP_CAT тощо ), це дозволить розвивати справжні масштабні екосистемні застосунки за умовами без довіри та без дозволу. Це довгострокова перспектива і можливість для всієї екосистеми.

В цілому, короткостроково зосереджуючись на мережевих послугах, в середньостроковій перспективі звертаючи увагу на прибуток власників, а в довгостроковій перспективі націлюючись на екосистемні додатки після оновлення мережі, у всіх трьох стадіях існують значні можливості.

Інший гість підсумував: екосистема Bitcoin стикається з кількома ключовими викликами:

Архітектурні інновації: архітектура біткоїна може потребувати певних оновлень для підтримки справжніх децентралізованих on-chain розрахунків, таких як впровадження поліпшень OP Code, щоб реалізувати більш просунуті функції, що стане значним проривом і буде визначним моментом для всіх DeFi проектів і BTC L2.

Шляхи розвитку L2: чи з'явиться універсальний L2, який буде домінувати, чи різні взаємодіючі L2 будуть з'єднані через спільні стандартні протоколи? У будь-якому випадку, ефективний обіг активів біткойнів є надзвичайно важливим, і необхідно забезпечити ефективне узгодження ринку, ринку фінансових деривативів на блокчейні тощо.

Безпека: забезпечення вищої безпеки на рівні інфраструктури та забезпечення фінансової безпеки для інвесторів є вкрай важливим. На базі DeFi інфраструктури можна пропонувати страхові продукти, які контролюють ризики в прийнятних межах.

Отже, інновації в архітектурі, вибір шляхів розвитку L2, ефективний обіг активів та безпека є основними викликами, з якими стикається екосистема BTC.

Яка мета певного проєкту? Чому BTC потребує стекингу? Яка найбільша відмінність між стекингом або рестекингом в ефірі( та певним проєктом)?

Цей проект пояснив, що первісною метою цього протоколу було дозволити Bitcoin брати участь у більш широкій децентралізованій екосистемі, забезпечуючи безпеку для інших PoS-мереж або другого рівня. Під час ставлення активів BTC цей проект може запропонувати цій мережі надійний і «невичерпний» пул заставних активів, що підвищує їхню безпеку. Це відрізняється від механізму staking/restaking в Ethereum:

Різні цілі: Ethereum забезпечує безпеку власної мережі, цей проєкт надає заставу для інших мереж/блокчейнів;

Спосіб реалізації відрізняється: Ethereum агрегує в смарт-контрактах на ланцюзі, в той час як Bitcoin кожен користувач незалежно ставить в UTXO-скрипті, що є більш децентралізованим.

Цей проект використовує модель UTXO біткойна, реалізувавши інноваційну децентралізовану, розподілену структуру стейкінгу, що має принципові відмінності від моделі стейкінгу в контрактах Ethereum, що є основним технологічним нововведенням.

Раціональність Restaking полягає в тому, що шляхом блокування криптовалюти в якості застави можна покарати злочинні дії, що забезпечує безпеку мережі. Традиційним підходом є стейкінг рідних токенів, але є проблеми з невеликою загальною кількістю токенів та високими інфляційними заохоченнями. Цей проект використовує біткойн.