Гонконгський проект закону про стейблкоїни прийнято: глибокий вплив на галузь віртуальних грошей Гонконгу та материкового Китаю

Нещодавно Законодавча рада Спеціального адміністративного району Гонконг прийняла проект Закону про стейблкоїни, що знаменує собою те, що Гонконг став першою юрисдикцією у світі, яка створила повноцінну регуляторну систему для стейблкоїнів, прив'язаних до фіатних валют. Ця законодавча дія не тільки надає чітку правову основу для індустрії віртуальних активів в Гонконгу, але й, балансуючи між фінансовими інноваціями та контролем ризиків, приносить глибокий позитивний вплив на розвиток індустрії віртуальних грошей в Гонконзі та на материковому Китаї. Давайте проаналізуємо позитивне значення ухвалення цього законопроекту з двох вимірів: Гонконгу та материкового Китаю, поєднуючи політичний контекст, вплив на індустрію та майбутні тренди.

Один. Позитивний вплив на Гонконг

（од） Підсилення статусу Гонконгу як глобального центру цифрових активів

Гонконг, як міжнародний фінансовий центр, останніми роками активно розвиває сферу віртуальних активів. Прийняття "Проекту закону про стейблкоїни" ще більше зміцнило лідерство Гонконгу на світовому ринку цифрових активів. Законодавчий акт визначає вимоги до регулювання емітентів стейблкоїнів, включаючи поріг реєстраційного капіталу в 25 мільйонів гонконгських доларів, прив'язку обсягу випуску до резервних активів у співвідношенні 1:1, обов'язкове забезпечення безумовного права викупу тощо. Ці суворі, але чіткі регуляторні стандарти забезпечують прозоре середовище для відповідності на ринку стейблкоїнів, що допомагає залучити інвесторів та компанії з усього світу обирати Гонконг як центр операцій для бізнесу зі стейблкоїнами.

Крім того, Управління грошово-кредитної політики Гонконгу планує швидко опублікувати регуляторні вказівки після прийняття закону та відкрити подачу заявок на ліцензії до кінця 2025 року. Це залучить підприємства, включаючи кілька фінансових установ, до активної участі, прискоривши розробку та впровадження гонконгського стейблкоїна. Випуск гонконгського стейблкоїна не лише зміцнить конкурентоспроможність Гонконгу в сфері міжнародних платежів, але й сприятиме розвитку екосистеми Web3, надаючи нову енергію цифровій економіці Гонконгу. Наприклад, гонконгський стейблкоїн може бути використаний для ефективних і маловартісних розрахунків у міжнародній торгівлі, що ще більше зміцнить позицію Гонконгу як фінансового хабу Азії.

（два）Сприяння фінансовим інноваціям та розвитку технологій

Прийняття "Проекту закону про стейблкоїни" свідчить про те, що уряд Гонконгу вважає стейблкоїни важливою частиною цифрової фінансової інфраструктури, а не периферійною технологією. Прийняття закону забезпечує чіткий шлях для дотримання вимог для емітентів стейблкоїнів, заохочуючи підприємства до технологічних інновацій в рамках регуляторної системи. Наприклад, деякі великі технологічні компанії вже вступили в стадію "пісочниці" тестування стейблкоїнів у Гонконгу, що свідчить про довіру підприємств до ринку Гонконгу. Ця механіка "регуляторної пісочниці" дозволяє підприємствам тестувати інноваційні продукти в контрольованому середовищі, знижуючи витрати на дотримання вимог для стартапів та надаючи простір для технологічної ітерації.

Стейблкоїни, як основна складова децентралізованих фінансів (DeFi), їх легалізація сприятиме подальшому розвитку таких сфер, як Web3, NFT та метавсесвіт. Уряд Гонконгу з 2022 року почав працювати над регулюванням віртуальних активів, у 2023 році розпочав громадське обговорення, а в 2024 році запровадить регуляторний пісочницю, що демонструє довгострокову підтримку екосистеми Web3. Прийняття законопроекту ще більше стимулюватиме використання технології блокчейн у таких сферах, як платежі, розрахунки, фінансування ланцюгів постачання, створюючи для Гонконгу динамічну екосистему цифрових активів.

(Три) Підвищення довіри до ринку та захист інвесторів

Індустрія віртуальних активів стикається з кризою довіри через деякі події в минулому. Гонконг, створюючи комплексну систему регулювання стейблкоїнів, підкреслює управління резервними активами, ліквідність та вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей (AML), що ефективно знижує ринкові ризики. Ці заходи забезпечують стійкість бізнес-моделі емітентів стейблкоїнів, водночас надаючи інвесторам вищий рівень безпеки. Наприклад, обов'язкова вимога резервування активів 1:1 та безумовне право на викуп можуть ефективно запобігти ризику відв'язки стейблкоїнів, посилюючи довіру ринку до стейблкоїнів.

Крім того, регуляторна структура Гонконгу шукає баланс між інноваціями та захистом, демонструючи відкриту та сумісну позицію. Цей баланс не лише привертає увагу глобальних криптовалютних компаній, але й надає місцевим роздрібним інвесторам більш безпечні інвестиційні канали. Наприклад, деякі банки вже першими запровадили послуги з торгівлі віртуальними активами, підтримуючи торгівлю біткоїном та ефіром, а в майбутньому можуть ще більше розширити торгівлю стейблкоїнами. Цей ефект демонстрації піонерів стимулюватиме більше фінансових установ входити на ринок віртуальних активів, розширюючи базу інвесторів Гонконгу.

(Чотири) Сприяти трансакціям у сфері міжнародних платежів та фінансовій інтеграції

стейблкоїн має переваги низької вартості та високої ефективності в міжнародних платежах, законодавство про стейблкоїни в Гонконзі заклало основу для широкого використання гонконгського долара як стейблкоїна. Випуск гонконгського долара як стейблкоїна оптимізує фінансову взаємозв'язок Гонконгу з іншими регіонами Азії, особливо в рамках ініціативи "Один пояс, один шлях" та будівництва великої затоки Гуандуна, Гонконгу та Макао. Наприклад, гонконгський долар як стейблкоїн може використовуватися для міжнародної електронної комерції, розрахунків у торгівлі та фінансування ланцюга постачання, знижуючи витрати на транзакції та підвищуючи ефективність розрахунків. Це не тільки допомагає Гонконгу зміцнити його позицію як глобального торгового центру, але й надає місцевим підприємствам більше цифрових фінансових інструментів.

Два, позитивний вплив на материковий Китай

(один) для надання регуляторного досвіду материковому Китаю

Контроль за Віртуальними грошима в материковому Китаї є досить суворим, забороняючи криптовалютні бізнес-угоди та ICO, але залишаючи відкритим ставлення до технології блокчейн. Прийняття "Закону про стейблкоїни" в Гонконгу надало материковому Китаю зразкову модель регулювання. Регуляторна структура Гонконгу підкреслює баланс між відповідністю, управлінням ризиками та фінансовими інноваціями, що має певний збіг з політичними цілями материкового Китаю, спрямованими на впровадження технології блокчейн у фінансовій сфері (наприклад, цифровий юань).

Наприклад, механізм "регуляторного пісочниці" в Гонконгу забезпечує тестове середовище для випуску стейблкоїнів, і цей підхід може надихнути материковий Китай на дослідження подібних пілотних механізмів у певних сферах (таких як цифрова валюта центрального банку CBDC або фінансування ланцюга постачання). Гонконг, як міст між материковим Китаєм і міжнародними ринками, може сприяти поступовому зняттю обмежень на регулювання стейблкоїнів та інших віртуальних активів у материковому Китаї в майбутньому, особливо у сфері стейблкоїнів, прив'язаних до гонконгського долара або юаня.

（другий）Сприяння міжнародизації юаня

Законопроект про стейблкоїни в Гонконзі забезпечує експериментальну платформу для нестабільних стейблкоїнів (таких як стейблкоїни, прив’язані до гонконгського долара або юаня). Хоча наразі регулювання стейблкоїнів в Гонконзі в основному зосереджене на стейблкоїнах, прив’язаних до гонконгського долара, відкритий підхід до регулювання створює можливості для дослідження стейблкоїнів, прив’язаних до юаня. Гонконг, як офшорний центр для юаня, має розвинену фінансову інфраструктуру та міжнародне ринкове середовище, що робить його придатним для випробування стейблкоїнів, прив’язаних до юаня. Якщо стейблкоїн, прив’язаний до юаня, досягне успіху в Гонконзі, це ще більше сприятиме використанню юаня в глобальних платежах і розрахунках, підтримуючи процес міжнародалізації юаня.

Наприклад, регуляторна структура стейблкоїнів в Гонконгу може забезпечити компаніям на материковому Китаї легальні канали, через які можна випускати стейблкоїни, прив'язані до юаня, для здійснення трансакцій у міжнародній торгівлі та інвестиціях. Ця модель не лише підвищує міжнародну прийнятність юаня, але й надає компаніям на материковому Китаї нові інструменти фінансування та платежів, підвищуючи їх конкурентоспроможність на глобальному ринку.

(3) Сприяння координації розвитку фінансових технологій у зоні Великої затоки Гуандун-Гонконг-Макао

Гуандун-Гонконг-Макао Великий затоку є важливим регіоном для материкового Китаю у просуванні фінансових технологій та застосуванні технологій блокчейн. Законопроект про стейблкоїн в Гонконзі відкриває нові можливості для спільного розвитку фінансових технологій в Великому затоку. Наприклад, стейблкоїн гонконгського долара може доповнювати цифровий юань, спільно обслуговуючи потреби Великого затоки в трансакціях, фінансуванні торгівлі та фінансуванні ланцюга постачання. Регуляторний досвід Гонконгу та зрілий фінансовий ринок можуть надати підприємствам Великого затоку керівництво щодо дотримання норм, залучаючи більше материкових технологічних компаній через Гонконг на міжнародний ринок.

Крім того, платформи для торгівлі віртуальними грошима та емітенти стейблкоїнів у Гонконзі можуть співпрацювати з підприємствами материкового Китаю для розробки фінансових продуктів на основі блокчейн-технологій. Наприклад, стейблкоїни можуть використовуватися на платформах фінансування ланцюгів постачання в Великій затоковій області для вирішення проблеми фінансування малих і середніх підприємств. Така міжрегіональна співпраця сприятиме інтеграції та розвитку фінансово-технологічної екосистеми Великої затокової області.

(Чотири) непряме стимулювання застосування технології блокчейн в регіоні

Хоча континентальний Китай обережно ставиться до торгівлі криптовалютами, технологія блокчейн вже широко використовується в таких сферах, як фінансування ланцюга постачання, міжнародні платежі та цифрова ідентифікація. Законопроект про стейблкоїни в Гонконзі надає успішний приклад комерційного застосування технології блокчейн, що може непрямо стимулювати континентальні підприємства прискорити дослідження та впровадження технології блокчейн в рамках нормативної бази. Наприклад, досвід тестування "пісочниці" стейблкоїнів у Гонконзі може надати технічні рекомендації континентальним підприємствам, сприяючи впровадженню блокчейн у сфері фінансових технологій.

Три, Перспективи майбутнього

Прийняття "Законопроекту про стейблкоїни" в Гонконзі знаменує нову стадію регулювання стейблкоїнів у світі. У майбутньому Гонконг може стати глобальним експериментальним майданчиком для нестабільних стейблкоїнів, залучаючи більше міжнародних компаній на свій ринок. Водночас, регуляторна модель Гонконгу може слугувати прикладом для інших країн і регіонів, сприяючи координації та розвитку глобального регулювання стейблкоїнів.

Для материкового Китаю успішний досвід Гонконгу може спонукати регуляторні органи в майбутньому поступово послабити обмеження на Віртуальні гроші, особливо в сферах, пов'язаних з міжнародалізацією юаня. Материкові компанії можуть брати участь у глобальному ринку цифрових активів через комплаєнс-канали Гонконгу, посилюючи міжнародну конкурентоспроможність. Крім того, співпраця Гонконгу та материкового Китаю в сфері фінансових технологій буде подальш поглиблюватися в рамках Великого затоки Гуандун-Гонконг-Макао, формуючи зразок регіонального кооперативного розвитку.

Чотири, висновок

Прийняття проекту закону про стейблкоїни в Гонконгу має далекосяжний позитивний вплив на індустрію віртуальних грошей у Гонконгу та на материковому Китаї. Для Гонконгу цей законопроект зміцнює його позицію як глобального центру цифрових активів, сприяючи розвитку фінансових інновацій, захисту інвесторів та трансакцій у міжнародних платежах. Для материкового Китаю досвід регулювання Гонконгу слугує орієнтиром, що сприяє міжнародній експансії юаня, спільному розвитку фінансових технологій у Гуандун-Гонконг-Макао і непрямому стимулюванню застосування технологій блокчейн. У майбутньому, з розвитком ринку стейблкоїнів у Гонконгу та подальшою співпрацею з материковим Китаєм, обидві сторони займуть більш важливу позицію в глобальній цифровій фінансовій сфері, вносячи нові імпульси в розвиток регіональної економіки.