Aave веде ринок кредитування Децентралізованих фінансів, потенціал величезний і ще чекає на відкриття
Ланцюгове кредитування є одним з найважливіших ринків у криптовалютній індустрії, а Aave, як беззаперечний лідер у цій сфері, має дуже сильні конкурентні бар'єри та користувацьку лояльність. Ми вважаємо, що цінність Aave серйозно недооцінюється, вона має величезний потенціал для зростання, і ринок ще не усвідомлює цього.
Aave запустився в основній мережі Ethereum у січні 2020 року, цього року виповнюється 5 років з моменту його запуску. Сьогодні Aave став найбільшим кредитним протоколом, загальна сума активних кредитів досягла 7,5 мільярда доларів, що в 5 разів більше, ніж у другого місця.
Показники угоди продовжують зростати, перевищуючи попередній піковий рівень
Aave є одним із небагатьох DeFi протоколів, які перевищують рівні бикового ринку 2021 року. Наприклад, його квартальні доходи вже перевищили піковий рівень бикового ринку четвертого кварталу 2021 року. Варто зазначити, що навіть у період ринкової консолідації з листопада 2022 року по жовтень 2023 року доходи Aave продовжували прискорено зростати. З огляду на те, що ринок у першому та другому кварталах 2024 року починає відновлюватися, Aave демонструє незмінну динаміку, з темпами зростання 50-60%.
З початку року, завдяки збільшенню депозитів та зростанню цін на основні активи, такі як WBTC та ETH, TVL (загальна заблокована вартість) Aave майже подвоївся, відновившись до 51% від пікового значення 2021 року. Це свідчить про те, що Aave є більш стійким у порівнянні з іншими провідними Децентралізовані фінанси протоколами.
Сильні фінансові результати відображають високий рівень відповідності продукту та ринку.
Доходи Aave досягли піку в минулому циклі, коли кілька платформ смарт-контрактів масово розподіляли токен-інcentives для залучення користувачів та ліквідності. Це призвело до неконтрольованого спекулятивного капіталу та рівнів важеля, які збільшили доходи більшості протоколів.
Тепер токенна винагорода основного ланцюга вичерпалася, а токенна винагорода Aave знизилася до незначного рівня. Це свідчить про те, що зростання показників за останні кілька місяців є органічним і сталим, а основною причиною є відновлення спекулятивної активності на ринку, що підвищило активні ставки кредитування та позик.
Крім того, навіть у періоди зниження спекулятивної активності Aave продемонстрував здатність сприяти зростанню фундаментальних показників. На початку серпня, коли ринок глобальних ризикових активів різко впав, доходи Aave залишалися стабільними, завдяки успішному стягненню плати за ліквідацію під час процесу погашення кредитів. Це доводить, що Aave має здатність протистояти ринковим коливанням у середовищі з різними заставами та багатоцільовими ланцюгами.
Хоча фундаментальні показники сильно відновлюються, ринкова капіталізація Aave все ще на найнижчому рівні за три роки.
Незважаючи на те, що за останні кілька місяців показники сильно відновилися, коефіцієнт ціни до виручки Aave становить лише 17 разів, що є найнижчим рівнем за три роки і значно нижче медіанного рівня 62 рази за той же період.
Aave має намір зміцнити свою панівну позицію в сфері Децентралізовані фінанси.
Конкурентні переваги Aave в основному виявляються в чотирьох пунктах:
Записи про управління безпекою протоколу хороші: до теперішнього часу у Aave не було жодної значної події безпеки на рівні смарт-контрактів. Хороший запис безпеки, забезпечений потужними можливостями управління ризиками, зазвичай є головним критерієм вибору платформи кредитування для користувачів DeFi, особливо для великих користувачів, які володіють значними коштами.
Двосторонній мережевий ефект: DeFi кредитування є типовим двостороннім ринком. Депозитори та позичальники складають дві сторони попиту та пропозиції. Зростання однієї сторони сприяє зростанню іншої, а згодом новачкам буде все важче наздогнати. Крім того, чим більшою є загальна ліквідність платформи, тим більш плавно депозитори та позичальники можуть входити та виходити з ліквідності, а привабливість платформи для користувачів з великими сумами коштів стає все більшою, що, в свою чергу, може стимулювати подальше зростання бізнесу платформи.
Управління DAO: Протокол Aave повністю впровадив управлінську модель на основі DAO. На відміну від централізованої моделі управління командою, DAO передбачає більш повну інформаційну розкритість та більш детальні обговорення в спільноті. Крім того, DAO-спільнота Aave об'єднує групу професійних установ з високим рівнем управління, таких як провідні постачальники послуг управління ризиками, маркет-мейкери, команди сторонніх розробників, фінансові консультанти тощо. Така різноманітна структура учасників забезпечує активну участь у управлінні платформи.
Мульти-ланцюгова екосистема: Aave вже розгорнуто на практично всіх основних EVM L1/L2, а також на всіх ланцюгах, окрім BNB Chain, TVL залишається провідним. Незабаром буде випущена версія Aave V4, яка забезпечить міжланцюгову ліквідність, ще більше підкреслюючи її переваги в міжланцюговій ліквідності.
Реформа токеноміки, сприяння накопиченню вартості, усунення ризику зменшення
Aave Chan Initiative (ACI) нещодавно ініціювала пропозицію, спрямовану на реформування економіки токенів AAVE, з метою впровадження механізму розподілу доходів для посилення практичності токенів.
Першою значною зміною є усунення ризику зменшення AAVE під час переміщення безпеки модуля. На основі абсолютно нового безпечного модуля Umbrella, stkAAVE та stkABPT будуть замінені на stk aToken, причому перші — це aUSDC та awETH. Постачальники aUSDC та awETH можуть вибрати заставу активів, щоб заробити додаткові збори (включаючи AAVE, GHO та доходи від протоколу) понад відсотки, сплачені позичальниками. Ці заставні активи підлягають ризику зменшення та знищення під час нестачі.
Крім того, механізм розподілу доходів подальше підвищить попит на AAVE. Введення токена Anti-GHO дозволить користувачам отримувати anti-GHO, які можна використовувати двома способами: знищити Anti-GHO для випуску GHO, що може бути використано для безкоштовного погашення боргу; або внести GHO в безпечний модуль для отримання stkGHO.
Aave також дозволить перерозподіл чистого надлишкового доходу протоколу серед стейкери токенів, але за умови виконання певних умов. Таким чином, протокол Aave запустить безперервну програму викупу на 8 цифр, яка буде зростати разом із розвитком протоколу.
Aave має перспективи для суттєвого зростання
У Aave є кілька факторів зростання, які, як очікується, скористаються довгостроковою тенденцією зростання криптовалют як класу активів. З фундаментальної точки зору, у Aave є кілька шляхів зростання доходів:
Aave v4
Aave V4 подальше підвищить свою конкурентоспроможність, допомагаючи залучити наступну хвилю користувачів до Децентралізованих фінансів. Aave буде прагнути кардинально змінити взаємодію в Децентралізованих фінансах, створивши єдиний шар ліквідності. Єдиний шар ліквідності також глибоко інтегрує абстракцію рахунків і розумні рахунки, що дозволяє користувачам керувати позиціями кількох ізольованих активів.
Aave також розширить доступність платформи, розширивши більше ланцюгів і вводячи більше класів активів. Крім того, Aave планує дослідити інтеграцію продуктів на основі RWA, які будуть побудовані навколо GHO, з надією з'єднати традиційні фінанси з Децентралізованими фінансами, приваблюючи інституційних інвесторів і вводячи в екосистему Aave значний новий капітал.
Зростання позитивно корелює з ростом BTC та ETH як класу активів
Цього року запуск біткойн-і ефіріум ETF став важливою віхою в процесі популяризації криптовалют. Знижуючи бар'єри для участі, ці ETF мають на меті залучити значні капітали з боку інституційних та роздрібних інвесторів, сприяючи подальшій інтеграції цифрових активів у традиційні інвестиційні портфелі.
Для Aave загальний ріст крипторинку є позитивним фактором, оскільки понад 75% його активів складаються з нестабільних активів (в основному похідних від біткойна та ефіру). Тому зростання TVL та доходів Aave безпосередньо пов'язане зі зростанням цих активів.
Приріст пов'язаний з постачанням стабільних монет
У майбутньому Aave також має шанси скористатися зростанням ринку стейблів. Оскільки глобальні центральні банки переходять до циклу зниження процентних ставок, вартість можливостей для інвесторів, які шукають джерела доходу, знизиться. Це може спонукати капітал вийти з традиційних фінансових інструментів з доходом і перейти до стейблів у сфері Децентралізованих фінансів для отримання вищих доходів. Крім того, під час бичачого ринку схильність інвесторів до ризику зростає, і ризиковані дії стають більш поширеними, що додатково стимулюватиме активність з кредитування стейблів на платформах, таких як Aave.
підсумок
Ми оптимістично налаштовані щодо перспектив Aave як лідера, який продовжує зростати в галузі децентралізованого кредитування. Завдяки потужному мережевому ефекту, а також видатній ліквідності токенів і їхній комбінації, Aave продовжить укріплювати та розширювати свої ринкові позиції. Найближче оновлення токеноміки ще більше підвищить безпеку протоколу та посилить його здатність до захоплення вартості.
В останні роки ринок став оцінювати всі протоколи Децентралізовані фінанси як активи з обмеженим потенціалом зростання. Цей феномен можна побачити на прикладі стійкого зростання TVL та доходу Aave, тоді як множники оцінки йдуть в зворотному напрямку. Ми віримо, що це невідповідність між оцінкою та фундаментальними показниками не триватиме довго. AAVE наразі пропонує чудові можливості для інвестування з урахуванням ризиків у криптоіндустрії.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Aave лідирує на ринку кредитування Децентралізовані фінанси, недооцінена вартість приховує величезний зростання потенціал
Aave веде ринок кредитування Децентралізованих фінансів, потенціал величезний і ще чекає на відкриття
Ланцюгове кредитування є одним з найважливіших ринків у криптовалютній індустрії, а Aave, як беззаперечний лідер у цій сфері, має дуже сильні конкурентні бар'єри та користувацьку лояльність. Ми вважаємо, що цінність Aave серйозно недооцінюється, вона має величезний потенціал для зростання, і ринок ще не усвідомлює цього.
Aave запустився в основній мережі Ethereum у січні 2020 року, цього року виповнюється 5 років з моменту його запуску. Сьогодні Aave став найбільшим кредитним протоколом, загальна сума активних кредитів досягла 7,5 мільярда доларів, що в 5 разів більше, ніж у другого місця.
Показники угоди продовжують зростати, перевищуючи попередній піковий рівень
Aave є одним із небагатьох DeFi протоколів, які перевищують рівні бикового ринку 2021 року. Наприклад, його квартальні доходи вже перевищили піковий рівень бикового ринку четвертого кварталу 2021 року. Варто зазначити, що навіть у період ринкової консолідації з листопада 2022 року по жовтень 2023 року доходи Aave продовжували прискорено зростати. З огляду на те, що ринок у першому та другому кварталах 2024 року починає відновлюватися, Aave демонструє незмінну динаміку, з темпами зростання 50-60%.
З початку року, завдяки збільшенню депозитів та зростанню цін на основні активи, такі як WBTC та ETH, TVL (загальна заблокована вартість) Aave майже подвоївся, відновившись до 51% від пікового значення 2021 року. Це свідчить про те, що Aave є більш стійким у порівнянні з іншими провідними Децентралізовані фінанси протоколами.
Сильні фінансові результати відображають високий рівень відповідності продукту та ринку.
Доходи Aave досягли піку в минулому циклі, коли кілька платформ смарт-контрактів масово розподіляли токен-інcentives для залучення користувачів та ліквідності. Це призвело до неконтрольованого спекулятивного капіталу та рівнів важеля, які збільшили доходи більшості протоколів.
Тепер токенна винагорода основного ланцюга вичерпалася, а токенна винагорода Aave знизилася до незначного рівня. Це свідчить про те, що зростання показників за останні кілька місяців є органічним і сталим, а основною причиною є відновлення спекулятивної активності на ринку, що підвищило активні ставки кредитування та позик.
Крім того, навіть у періоди зниження спекулятивної активності Aave продемонстрував здатність сприяти зростанню фундаментальних показників. На початку серпня, коли ринок глобальних ризикових активів різко впав, доходи Aave залишалися стабільними, завдяки успішному стягненню плати за ліквідацію під час процесу погашення кредитів. Це доводить, що Aave має здатність протистояти ринковим коливанням у середовищі з різними заставами та багатоцільовими ланцюгами.
Хоча фундаментальні показники сильно відновлюються, ринкова капіталізація Aave все ще на найнижчому рівні за три роки.
Незважаючи на те, що за останні кілька місяців показники сильно відновилися, коефіцієнт ціни до виручки Aave становить лише 17 разів, що є найнижчим рівнем за три роки і значно нижче медіанного рівня 62 рази за той же період.
Aave має намір зміцнити свою панівну позицію в сфері Децентралізовані фінанси.
Конкурентні переваги Aave в основному виявляються в чотирьох пунктах:
Записи про управління безпекою протоколу хороші: до теперішнього часу у Aave не було жодної значної події безпеки на рівні смарт-контрактів. Хороший запис безпеки, забезпечений потужними можливостями управління ризиками, зазвичай є головним критерієм вибору платформи кредитування для користувачів DeFi, особливо для великих користувачів, які володіють значними коштами.
Двосторонній мережевий ефект: DeFi кредитування є типовим двостороннім ринком. Депозитори та позичальники складають дві сторони попиту та пропозиції. Зростання однієї сторони сприяє зростанню іншої, а згодом новачкам буде все важче наздогнати. Крім того, чим більшою є загальна ліквідність платформи, тим більш плавно депозитори та позичальники можуть входити та виходити з ліквідності, а привабливість платформи для користувачів з великими сумами коштів стає все більшою, що, в свою чергу, може стимулювати подальше зростання бізнесу платформи.
Управління DAO: Протокол Aave повністю впровадив управлінську модель на основі DAO. На відміну від централізованої моделі управління командою, DAO передбачає більш повну інформаційну розкритість та більш детальні обговорення в спільноті. Крім того, DAO-спільнота Aave об'єднує групу професійних установ з високим рівнем управління, таких як провідні постачальники послуг управління ризиками, маркет-мейкери, команди сторонніх розробників, фінансові консультанти тощо. Така різноманітна структура учасників забезпечує активну участь у управлінні платформи.
Мульти-ланцюгова екосистема: Aave вже розгорнуто на практично всіх основних EVM L1/L2, а також на всіх ланцюгах, окрім BNB Chain, TVL залишається провідним. Незабаром буде випущена версія Aave V4, яка забезпечить міжланцюгову ліквідність, ще більше підкреслюючи її переваги в міжланцюговій ліквідності.
Реформа токеноміки, сприяння накопиченню вартості, усунення ризику зменшення
Aave Chan Initiative (ACI) нещодавно ініціювала пропозицію, спрямовану на реформування економіки токенів AAVE, з метою впровадження механізму розподілу доходів для посилення практичності токенів.
Першою значною зміною є усунення ризику зменшення AAVE під час переміщення безпеки модуля. На основі абсолютно нового безпечного модуля Umbrella, stkAAVE та stkABPT будуть замінені на stk aToken, причому перші — це aUSDC та awETH. Постачальники aUSDC та awETH можуть вибрати заставу активів, щоб заробити додаткові збори (включаючи AAVE, GHO та доходи від протоколу) понад відсотки, сплачені позичальниками. Ці заставні активи підлягають ризику зменшення та знищення під час нестачі.
Крім того, механізм розподілу доходів подальше підвищить попит на AAVE. Введення токена Anti-GHO дозволить користувачам отримувати anti-GHO, які можна використовувати двома способами: знищити Anti-GHO для випуску GHO, що може бути використано для безкоштовного погашення боргу; або внести GHO в безпечний модуль для отримання stkGHO.
Aave також дозволить перерозподіл чистого надлишкового доходу протоколу серед стейкери токенів, але за умови виконання певних умов. Таким чином, протокол Aave запустить безперервну програму викупу на 8 цифр, яка буде зростати разом із розвитком протоколу.
Aave має перспективи для суттєвого зростання
У Aave є кілька факторів зростання, які, як очікується, скористаються довгостроковою тенденцією зростання криптовалют як класу активів. З фундаментальної точки зору, у Aave є кілька шляхів зростання доходів:
Aave v4
Aave V4 подальше підвищить свою конкурентоспроможність, допомагаючи залучити наступну хвилю користувачів до Децентралізованих фінансів. Aave буде прагнути кардинально змінити взаємодію в Децентралізованих фінансах, створивши єдиний шар ліквідності. Єдиний шар ліквідності також глибоко інтегрує абстракцію рахунків і розумні рахунки, що дозволяє користувачам керувати позиціями кількох ізольованих активів.
Aave також розширить доступність платформи, розширивши більше ланцюгів і вводячи більше класів активів. Крім того, Aave планує дослідити інтеграцію продуктів на основі RWA, які будуть побудовані навколо GHO, з надією з'єднати традиційні фінанси з Децентралізованими фінансами, приваблюючи інституційних інвесторів і вводячи в екосистему Aave значний новий капітал.
Зростання позитивно корелює з ростом BTC та ETH як класу активів
Цього року запуск біткойн-і ефіріум ETF став важливою віхою в процесі популяризації криптовалют. Знижуючи бар'єри для участі, ці ETF мають на меті залучити значні капітали з боку інституційних та роздрібних інвесторів, сприяючи подальшій інтеграції цифрових активів у традиційні інвестиційні портфелі.
Для Aave загальний ріст крипторинку є позитивним фактором, оскільки понад 75% його активів складаються з нестабільних активів (в основному похідних від біткойна та ефіру). Тому зростання TVL та доходів Aave безпосередньо пов'язане зі зростанням цих активів.
Приріст пов'язаний з постачанням стабільних монет
У майбутньому Aave також має шанси скористатися зростанням ринку стейблів. Оскільки глобальні центральні банки переходять до циклу зниження процентних ставок, вартість можливостей для інвесторів, які шукають джерела доходу, знизиться. Це може спонукати капітал вийти з традиційних фінансових інструментів з доходом і перейти до стейблів у сфері Децентралізованих фінансів для отримання вищих доходів. Крім того, під час бичачого ринку схильність інвесторів до ризику зростає, і ризиковані дії стають більш поширеними, що додатково стимулюватиме активність з кредитування стейблів на платформах, таких як Aave.
підсумок
Ми оптимістично налаштовані щодо перспектив Aave як лідера, який продовжує зростати в галузі децентралізованого кредитування. Завдяки потужному мережевому ефекту, а також видатній ліквідності токенів і їхній комбінації, Aave продовжить укріплювати та розширювати свої ринкові позиції. Найближче оновлення токеноміки ще більше підвищить безпеку протоколу та посилить його здатність до захоплення вартості.
В останні роки ринок став оцінювати всі протоколи Децентралізовані фінанси як активи з обмеженим потенціалом зростання. Цей феномен можна побачити на прикладі стійкого зростання TVL та доходу Aave, тоді як множники оцінки йдуть в зворотному напрямку. Ми віримо, що це невідповідність між оцінкою та фундаментальними показниками не триватиме довго. AAVE наразі пропонує чудові можливості для інвестування з урахуванням ризиків у криптоіндустрії.