Макроекономічний тижневик: економічне зростання сповільнюється, але побоювання щодо рецесії можуть бути перебільшені

1. Макроогляд цього тижня

1. Огляд ринку

Цього тижня ринковий настрій залишається пригніченим. Індекс S&P 500 впав нижче 200-денної середньої, що спровокувало продажі за стратегією CTA, але продажі вже близькі до завершення. Індекс VIX залишається на високому рівні, а співвідношення Put/Call зростає, що відображає сильний страх на ринку. Ринок криптовалют реагує мляво, в основному через те, що деталі політики не виправдали очікувань та загальне скорочення ризикового попиту.

2. Аналіз економічних даних

Індекс нових замовлень PMI виробництва впав нижче рівня розширення, індекс зайнятості нижчий за очікування, що свідчить про обережне ставлення до виробництва. PMI невиробничого сектора перевищив очікування, що вказує на відносну стабільність сфери послуг. Прогноз ВВП знижено до -2,4%, але переважно через негативний вплив чистого експорту, витрати на споживання залишаються стабільними. Дані з працевлаштування показують невелике зростання рівня безробіття, уповільнення створення нових робочих місць, обмежене зростання зарплат, підприємства схильні подовжувати робочий час замість створення нових посад.

3. Грошова політика та ліквідність

Голова Федеральної резервної системи заявив, що зберігатиме обережність до ясності тарифної політики. Підтвердив цільовий рівень інфляції в 2%, короткострокове зростання інфляції не призведе до підвищення процентних ставок. Основи економіки стабільні, але тривале зниження зайнятості може збільшити ймовірність зниження ставок. Загальна ліквідність Федеральної резервної системи покращується, але ринкові настрої все ще слабкі. Короткострокові фінансові ставки знижуються, ринок очікує зниження ставок протягом наступних 6 місяців, дохідність 10-річних державних облігацій зростає, що свідчить про певне пом'якшення очікувань рецесії.

Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень

Ринок все ще перебуває на етапі очікувань, тенденція неясна. Інституційні кошти схильні до спостереження, у короткостроковій перспективі важко сформувати чіткий напрямок. Рекомендується звернути увагу на мікрозміни економічних даних у березні-квітні, оскільки митні збори, звільнення з державних установ, процентні ставки та інші фактори мають затримку в їхньому впливі, потрібні додаткові дані для підтвердження тенденції. Не слід бути надмірно песимістичними, економіка не зазнала суттєвого погіршення, інвестори повинні збалансувати позиції та чекати на більш чіткі сигнали.

Наступного тижня ключові дані

Зосередьтеся на CPI, PPI, індексі споживчої довіри тощо, щоб оцінити зміни в інфляції та споживчих тенденціях.