Токенізація акцій: нова інтеграція TradFi та Блокчейн

Нещодавно кілька відомих фінансових технологічних компаній та криптовалютних бірж запустили послуги з торгівлі акційними токенами, що викликало широкий інтерес на ринку. Цей інноваційний продукт має на меті надати користувачам новий спосіб торгівлі акціями, порушуючи географічні та часові обмеження традиційних інвестицій.

! Повний аналіз шляху токенізації акцій Robinhood проти Kraken

Інновації токенів акцій деяких компаній, що котируються на американських біржах

Компанія нещодавно запустила в Європейському Союзі широко обговорювану послугу токенів акцій, що приносить новий досвід торгівлі акціями для європейських користувачів. Ця послуга дозволяє користувачам купувати та продавати похідні фінансові інструменти, що відстежують ціни акцій, в доларах США, а компанія автоматично виконує обмін євро на фоні та стягує комісію за конвертацію у розмірі 0.1%.

Основний механізм

1. Кастодія та відображення: ці токени є деривативами, що відстежують ціну, а базові активи безпечно зберігаються в європейських рахунках компанії, що ліцензована в США. Компанія відповідає за випуск цих контрактів та їх реєстрацію в блокчейні. Через їх деривативний характер відповідні цінні папери можуть зберігатися лише на рахунках компанії, користувачі не можуть безпосередньо викупити їх.

2. Регуляторна відповідність: ця послуга надається в рамках MiFID II (Директива про фінансові інструменти II) як деривативний контракт. Компанія має ліцензію MFT (мультилатеральний торговий заклад) через попередньо придбану біржу, що відповідає вимогам ЄС до постачальників послуг торгівлі деривативами. Наразі ця послуга доступна лише в регіоні ЄС, в США торгівля заборонена.

3. Торгові години та обробка корпоративних дій: Торгівля спочатку доступна п'ять днів на тиждень з понеділка 02:00 до суботи 02:00 за центральноєвропейським часом/за літнім часом. Щодо корпоративних дій, таких як дивіденди, дивіденди та спліти, компанія виконуватиме їх від імені компанії, включаючи коригування позиції, розподіл грошових коштів та обробку дивідендів. Кошти, отримані від продажу токенів акцій, можуть бути негайно використані для торгівлі та можуть бути виведені в день Т+1.

4. Застосування блокчейн: випуск токенів акцій використовує технологію блокчейн, на початковому етапі базується на певному Layer2 блокчейні, в майбутньому планується міграція на Layer2 блокчейн, збудований компанією.

5. Розширення ринку приватного капіталу: Компанія вперше реалізувала доступ до приватного капіталу через Блокчейн-технології, запустивши токенізовані акції відомої AI-компанії та космічної компанії для європейських користувачів. Ця інновація дозволила звичайним інвесторам отримати доступ до акцій непублічних компаній, які зазвичай відкриті лише для інсайдерів та інвесторів з високими статками.

Відкрите проектування деякої криптовалютної біржі

У порівнянні, ця криптовалютна біржа використовує більш відкриту дизайнерську концепцію.

Основні характеристики

1. Кустодія та відображення: партнери відповідають за купівлю та зберігання реальних акцій або активів ETF, які зберігаються в комплаєнсних третіми особами. Кожен токен прив'язується 1:1 до базового активу, процес зберігання регулюється суворо, щоб забезпечити безпеку активів та прозорість. Токени засновані на певному високопродуктивному публічному блокчейні, представляють часткову власність на базові акції або ETF.

2. Регуляторна відповідність: Компанія активно співпрацює з глобальними регуляторами, щоб забезпечити відповідність продукту місцевим нормативам. Впроваджуються строгі процеси KYC та AML, всі користувачі повинні пройти ідентифікацію. Наразі доступно лише для клієнтів за межами США, не підтримуються користувачі з США, Канади, Великобританії, Європейського Союзу та Австралії.

3. Торгові години та обробка корпоративних дій: Підтримуйте торгівлю 24/5 (з понеділка по п'ятницю), долаючи традиційний ліміт часу торгівлі на фондовому ринку США. Під час ринкової перерви торгівля в ланцюжку все ще може відбуватися, а ціна базується на останній ціні закриття, наданій оракулом, а також ринковому попиті та пропозиції. Дивіденди розподіляються опосередковано через механізм коригування ціни токена, а іншими корпоративними діями займаються партнери.

4. Блокчейн застосування: наразі на основі певного високопродуктивного публічного Блокчейну, в майбутньому планується розширення на інші високопродуктивні Блоки. Перша партія налічує 60 американських акцій та ETF, включаючи кілька технологічних гігантів та відомих ETF.

Порівняння двох режимів

Перша компанія має переваги в питаннях відповідності та охоплення основної аудиторії, а також пропонує акції, що не котируються на біржі; тоді як друга компанія охоплює більше регіонів, підтримує нативну торгівлю на блокчейні та протоколи DeFi, що більш близько до екосистеми криптовалют.

Для команди стартапу участь в випуску нових акційних токенізованих активів може супроводжуватися жорсткою конкуренцією. Однак існують дві основні категорії потенційних можливостей:

1. Надання послуг для сегментованих груп або регіонів, охоплюючи території та групи, які важко досяжні для традиційних брокерів, але можуть бути охоплені криптовалютою.

2. Інновації фінансових продуктів, після того як токени акцій будуть включені до інвестиційного пулу, забезпечують нові похідні активи та торгові стратегії, такі як високі леверидж-контракти, левериджовані ETF тощо, для формування диференційованої конкурентної переваги.

Токенізація акцій як нова спроба інтеграції TradFi та Блокчейн технологій надає інвесторам більш різноманітні варіанти. Однак, учасники все ще повинні повністю розуміти її механізми, ризики та відповідні регуляторні положення, обережно беручи участь у цьому новому ринку.