Аналіз стабільності USDT: покращення якості резервів та тестування ліквідності
Нещодавно на ринку знову зросли побоювання щодо стабільності USDT. Щоб оцінити, чи існує ризик краху USDT, необхідно провести аналіз з двох ключових аспектів: якості ліквідності резервних активів та ймовірності виникнення масового викупу.
З точки зору якості резервів активів, USDT постійно прагне поліпшити свою структуру. Частка комерційних паперів (CP) зменшується з кожним кварталом, тоді як частка короткострокових державних облігацій США (T-Bill) постійно зростає. За оцінками, у другому кварталі 2022 року частка T-Bill могла перевищити 60%. Крім того, якість CP, що належить USDT, також підвищується, частка CP вищого ніж 3A вже становить 99%.
Протягом останнього місяця USDT зазнав тиску на викуп у розмірі 17 мільярдів доларів, обсяг обігу зменшився на 20%. Особливо під час паніки на ринку, викликаної крахом UST, за лічені дні було завершено викуп на 10 мільярдів доларів. Це яскраво демонструє відмінні короткострокові ліквідні можливості USDT.
Щодо можливості виникнення великомасштабних викупів, як у 2008 році на ринку грошових фондів, аналітики вважають, що ймовірність низька. По-перше, USDT як усталена стейблкойн глибоко інтегрований в криптоекосистему. Багато маркет-мейкерів торгових пар, OTC-каналів тощо повинні утримувати USDT для нормального функціонування, ця частка попиту складає близько 20% від загальної кількості і не вийде легко.
По-друге, механізм викупу USDT обмежує швидке поширення панічних настроїв. Тільки перевірені в білому списку установи можуть безпосередньо викуповувати у емітента, звичайні користувачі не можуть брати участь безпосередньо. Це, певною мірою, зменшує ризик масового продажу активів у короткостроковій перспективі.
Навіть у разі екстремальних ситуацій, 85% резервів USDT складають готівка та еквіваленти, більшість з яких є надзвичайно ліквідними T-Bill, які можуть бути швидко конвертовані в готівку. З урахуванням частини, яку потрібно утримувати, навіть якщо 80% користувачів захочуть вийти, буде важко в короткий термін викликати серйозне відключення.
В історії USDT неодноразово стикалася з панічними продажами, але завжди могла швидко відновити прив'язку. Навіть під час останньої паніки, викликаної крахом UST, USDT лише на короткий час впав до 0,95 долара, після чого швидко відновився. Це свідчить про те, що ринок все ще зберігає високу довіру до USDT, арбітражний механізм працює добре.
Отже, хоча ризик не можна повністю виключити, ймовірність краху USDT є досить низькою. Якість резервів активів продовжує покращуватися, ліквідність демонструє хороші результати, а також глибока інтеграція в екосистему галузі забезпечує потужну підтримку стабільності USDT.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Покращена стабільність USDT: підвищення якості резервів, успішне проходження тесту на тиск викупу
Аналіз стабільності USDT: покращення якості резервів та тестування ліквідності
Нещодавно на ринку знову зросли побоювання щодо стабільності USDT. Щоб оцінити, чи існує ризик краху USDT, необхідно провести аналіз з двох ключових аспектів: якості ліквідності резервних активів та ймовірності виникнення масового викупу.
З точки зору якості резервів активів, USDT постійно прагне поліпшити свою структуру. Частка комерційних паперів (CP) зменшується з кожним кварталом, тоді як частка короткострокових державних облігацій США (T-Bill) постійно зростає. За оцінками, у другому кварталі 2022 року частка T-Bill могла перевищити 60%. Крім того, якість CP, що належить USDT, також підвищується, частка CP вищого ніж 3A вже становить 99%.
Протягом останнього місяця USDT зазнав тиску на викуп у розмірі 17 мільярдів доларів, обсяг обігу зменшився на 20%. Особливо під час паніки на ринку, викликаної крахом UST, за лічені дні було завершено викуп на 10 мільярдів доларів. Це яскраво демонструє відмінні короткострокові ліквідні можливості USDT.
Щодо можливості виникнення великомасштабних викупів, як у 2008 році на ринку грошових фондів, аналітики вважають, що ймовірність низька. По-перше, USDT як усталена стейблкойн глибоко інтегрований в криптоекосистему. Багато маркет-мейкерів торгових пар, OTC-каналів тощо повинні утримувати USDT для нормального функціонування, ця частка попиту складає близько 20% від загальної кількості і не вийде легко.
! USDT thunderstorm FUD скрізь, дані детально описують, чому ймовірність грози дуже мала
По-друге, механізм викупу USDT обмежує швидке поширення панічних настроїв. Тільки перевірені в білому списку установи можуть безпосередньо викуповувати у емітента, звичайні користувачі не можуть брати участь безпосередньо. Це, певною мірою, зменшує ризик масового продажу активів у короткостроковій перспективі.
Навіть у разі екстремальних ситуацій, 85% резервів USDT складають готівка та еквіваленти, більшість з яких є надзвичайно ліквідними T-Bill, які можуть бути швидко конвертовані в готівку. З урахуванням частини, яку потрібно утримувати, навіть якщо 80% користувачів захочуть вийти, буде важко в короткий термін викликати серйозне відключення.
В історії USDT неодноразово стикалася з панічними продажами, але завжди могла швидко відновити прив'язку. Навіть під час останньої паніки, викликаної крахом UST, USDT лише на короткий час впав до 0,95 долара, після чого швидко відновився. Це свідчить про те, що ринок все ще зберігає високу довіру до USDT, арбітражний механізм працює добре.
Отже, хоча ризик не можна повністю виключити, ймовірність краху USDT є досить низькою. Якість резервів активів продовжує покращуватися, ліквідність демонструє хороші результати, а також глибока інтеграція в екосистему галузі забезпечує потужну підтримку стабільності USDT.