Аналіз ринку RWA: ключові відмінності між RWA в доларах США та іншими RWA
Нещодавно, незважаючи на те, що ринок криптовалют залишається в низькому стані, тема RWA (активи реального світу) викликала широкі дискусії. Є думка, що RWA є потенційно величезним ринком на трильйони, оскільки доларові стабільні монети, як одне з перших і найуспішніших застосувань RWA, вже наблизилися до ринкової капіталізації в 300 мільярдів доларів, а велика кількість поза ланцюгових активів, таких як нерухомість, акції, облігації тощо, має потенціал для переведення на ланцюг.
Однак, така точка зору є надто спрощеною. Насправді, RWA не є однорідним поняттям, між RWA в доларах і іншими типами RWA існують величезні відмінності, навіть важко проводити прямі порівняння. Якщо інші RWA хочуть досягти швидкого розвитку, окрім запозичення досвіду RWA в доларах, їм також потрібно знайти розвитковий шлях, що відповідає їхнім власним характеристикам.
Для інвесторів, щоб захопити інвестиційні можливості в галузі RWA, спочатку потрібно чітко зрозуміти різницю між RWA в доларах та іншими RWA. У цій статті буде проаналізовано різницю між ними з чотирьох аспектів, щоб допомогти читачам зрозуміти стан та виклики невалютних RWA, а отже, знайти потенційні інвестиційні можливості в секторі RWA.
1. Використання: Різниця в чіткості вимог
Доларові RWA (такі як деякі стейблкоїни) по суті є цифровим продовженням долара, що головним чином служить для розрахунків у криптовалютному ринку, трансакцій через кордон та хеджування ризиків. Ці сценарії використання мають високу частоту та є необхідними. Наприклад, у деяких країнах з серйозною інфляцією доларові стейблкоїни стали важливим інструментом для захисту багатства, попит з боку користувачів є значним.
У порівнянні з цим, інші типи RWA, такі як токенізація нерухомості, мають на меті реалізацію глобального фінансування або підвищення ліквідності активів за допомогою технології блокчейн. Цей вид попиту є відносно рідкісним, а група користувачів є досить обмеженою. Учасники крипторинку зазвичай більше схильні інвестувати кошти в первинні цифрові активи, такі як Bitcoin, Ethereum або популярні токени. Крім того, активи з хорошими позабіржовими доходами зазвичай вже мають зрілі канали фінансування, тоді як активи з низькими доходами активно шукають можливості для токенізації, що ще більше обмежує розмір ринку.
В цілому, RWA в доларах більше схожі на "постачальників" ліквідності для крипторинку, тоді як інші RWA більше схожі на "покупців" ліквідності. Незважаючи на схожість назв, між ними є суттєві відмінності. Варто задуматися, чи існують інші не грошові RWA, які можуть забезпечити ліквідністю крипторинок?
2. Відповідність та довіра: відмінності в зрілості
Регуляторна відповідність
Деякі стабільні монети, що прив'язані до долара США, випускаються регульованими установами, резерви яких регулярно підлягають аудиту та відповідають відповідним валютним нормам. Хоча деякі стабільні монети стикалися з суперечками, через глибоку співпрацю з торговими платформами врешті-решт здобули довіру ринку. На відміну від цього, регуляторне середовище для інших RWA набагато складніше. Наприклад, токенізація нерухомості включає підтвердження юридичної власності та питання міжнародного судочинства, наразі не існує єдиного стандарту, що ускладнює швидке впровадження.
База довіри
Суть RWA полягає в перетворенні кредиту на токени. RWA в доларах США прив'язаний до долара, за яким стоїть національний кредит США, і рівень довіри користувачів дуже високий. Інші RWA залежать від кредиту емітентів поза мережею, наприклад, токенізація нерухомості потребує підтвердження власності авторитетними установами, інакше користувачам буде важко довіряти відповідності токена на блокчейні та реального активу.
Коротко кажучи, довіра до RWA в доларах є безпрецедентною, і інші RWA важко можуть досягти цього. Тому в короткостроковій перспективі категорії RWA, які мають нижчі вимоги до відповідності та легше встановлюють довіру, можуть бути більш цікавими.
3. Технічна реалізація: різниця в складності
Технічна логіка стабільної монети, прив'язаної до долара, відносно проста: вона головним чином включає випуск та викуп на блокчейні, а технічний бар'єр є низьким. Долар і американські облігації як стандартизовані активи мають низькі витрати на аудит та відстеження. Натомість інші реальні активи (RWA) пов'язані з оцінкою активів, розподілом дивідендів, розрахунком та іншими складними етапами, що вимагає використання оракулів для підтвердження даних поза блокчейном в реальному часі. Процес інтеграції різних типів активів (наприклад, нерухомості) на блокчейн має величезні відмінності, стандарти відповідності та складність технічної реалізації є високими, тому розвиток відбувається природно повільніше.
Отже, нестандартизовані RWA потребують розробки спеціальних стандартів для кожного класу активів, що у короткостроковій перспективі є складним завданням. У порівнянні з цим, RWA, такі як золото та облігації, які відносно легко стандартизуються, можуть бути реалізовані простіше.
4. Способи просування: різниця в моделях розвитку
Зростання RWA в доларах США викликане потребами користувачів: через регуляторні обмеження на купівлю криптовалюти за фіатні гроші, торгові платформи запроваджують торгові пари зі стейблкоїнами в доларах США, щоб вирішити цю проблему. З розширенням сфери використання він поступово перетворюється на цифровий долар і інтегрується в DeFi та сферу трансакцій на міжнародному рівні. Це результат попиту на ринку, який сформувався знизу вверх.
На відміну від цього, нерухомість, акції та інші RWA здебільшого просуваються великими установами, які керуються потребами фінансування або підвищення ліквідності, що є моделлю зверху вниз. Участь звичайних користувачів і підприємців відносно низька.
Можна побачити, що розвиток знизу вгору більше відповідає характеристикам індустрії криптовалют. Проекти RWA, які більше зосереджені на розвитку спільноти, можуть легше здобувати визнання користувачів.
Підсумок та перспективи
Успіх RWA в доларах США неможливий без чітко визначеного попиту, високої ліквідності, міцної довіри, низького технологічного бар'єру та ринкового стимулу знизу вгору. На відміну від цього, інші RWA стикаються з проблемами відображення власності, регуляторною невизначеністю, технологічною складністю та опором традиційних інтересів, що затримує їх розвиток.
У майбутньому, якщо інші RWA хочуть досягти прориву, їм потрібно принаймні працювати в наступних напрямках:
Регуляторна співпраця: сприяння міжнародному визнанню прав власності на активи в блокчейні.
Регуляторна рамка: розробка деталізованих стандартів відповідно до класів активів для прискорення процесу відповідності.
Інфраструктура: вдосконалення RWA-оракулів, платформ випуску та протоколів крос-ланкової ліквідності.
Для інвесторів важливо чітко усвідомлювати різницю між RWA в доларах США та іншими RWA, а також розуміти сучасний стан розвитку в сфері RWA.
По-перше, необхідно звернути увагу на розвиток нормативної рамки RWA в США. По-друге, слід зосередитися на тих RWA-активах, які легко піддаються стандартизації та прозорості (наприклад, золото, облігації). По-третє, в даний час варто більше звертати увагу на інфраструктурні проекти в сфері RWA, такі як RWA-оракли, платформи емісії RWA, протоколи ліквідності RWA тощо.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Аналіз глибини ринку RWA: чотири ключові відмінності між RWA у доларах та іншими RWA
Аналіз ринку RWA: ключові відмінності між RWA в доларах США та іншими RWA
Нещодавно, незважаючи на те, що ринок криптовалют залишається в низькому стані, тема RWA (активи реального світу) викликала широкі дискусії. Є думка, що RWA є потенційно величезним ринком на трильйони, оскільки доларові стабільні монети, як одне з перших і найуспішніших застосувань RWA, вже наблизилися до ринкової капіталізації в 300 мільярдів доларів, а велика кількість поза ланцюгових активів, таких як нерухомість, акції, облігації тощо, має потенціал для переведення на ланцюг.
Однак, така точка зору є надто спрощеною. Насправді, RWA не є однорідним поняттям, між RWA в доларах і іншими типами RWA існують величезні відмінності, навіть важко проводити прямі порівняння. Якщо інші RWA хочуть досягти швидкого розвитку, окрім запозичення досвіду RWA в доларах, їм також потрібно знайти розвитковий шлях, що відповідає їхнім власним характеристикам.
Для інвесторів, щоб захопити інвестиційні можливості в галузі RWA, спочатку потрібно чітко зрозуміти різницю між RWA в доларах та іншими RWA. У цій статті буде проаналізовано різницю між ними з чотирьох аспектів, щоб допомогти читачам зрозуміти стан та виклики невалютних RWA, а отже, знайти потенційні інвестиційні можливості в секторі RWA.
1. Використання: Різниця в чіткості вимог
Доларові RWA (такі як деякі стейблкоїни) по суті є цифровим продовженням долара, що головним чином служить для розрахунків у криптовалютному ринку, трансакцій через кордон та хеджування ризиків. Ці сценарії використання мають високу частоту та є необхідними. Наприклад, у деяких країнах з серйозною інфляцією доларові стейблкоїни стали важливим інструментом для захисту багатства, попит з боку користувачів є значним.
У порівнянні з цим, інші типи RWA, такі як токенізація нерухомості, мають на меті реалізацію глобального фінансування або підвищення ліквідності активів за допомогою технології блокчейн. Цей вид попиту є відносно рідкісним, а група користувачів є досить обмеженою. Учасники крипторинку зазвичай більше схильні інвестувати кошти в первинні цифрові активи, такі як Bitcoin, Ethereum або популярні токени. Крім того, активи з хорошими позабіржовими доходами зазвичай вже мають зрілі канали фінансування, тоді як активи з низькими доходами активно шукають можливості для токенізації, що ще більше обмежує розмір ринку.
В цілому, RWA в доларах більше схожі на "постачальників" ліквідності для крипторинку, тоді як інші RWA більше схожі на "покупців" ліквідності. Незважаючи на схожість назв, між ними є суттєві відмінності. Варто задуматися, чи існують інші не грошові RWA, які можуть забезпечити ліквідністю крипторинок?
2. Відповідність та довіра: відмінності в зрілості
Регуляторна відповідність
Деякі стабільні монети, що прив'язані до долара США, випускаються регульованими установами, резерви яких регулярно підлягають аудиту та відповідають відповідним валютним нормам. Хоча деякі стабільні монети стикалися з суперечками, через глибоку співпрацю з торговими платформами врешті-решт здобули довіру ринку. На відміну від цього, регуляторне середовище для інших RWA набагато складніше. Наприклад, токенізація нерухомості включає підтвердження юридичної власності та питання міжнародного судочинства, наразі не існує єдиного стандарту, що ускладнює швидке впровадження.
База довіри
Суть RWA полягає в перетворенні кредиту на токени. RWA в доларах США прив'язаний до долара, за яким стоїть національний кредит США, і рівень довіри користувачів дуже високий. Інші RWA залежать від кредиту емітентів поза мережею, наприклад, токенізація нерухомості потребує підтвердження власності авторитетними установами, інакше користувачам буде важко довіряти відповідності токена на блокчейні та реального активу.
Коротко кажучи, довіра до RWA в доларах є безпрецедентною, і інші RWA важко можуть досягти цього. Тому в короткостроковій перспективі категорії RWA, які мають нижчі вимоги до відповідності та легше встановлюють довіру, можуть бути більш цікавими.
3. Технічна реалізація: різниця в складності
Технічна логіка стабільної монети, прив'язаної до долара, відносно проста: вона головним чином включає випуск та викуп на блокчейні, а технічний бар'єр є низьким. Долар і американські облігації як стандартизовані активи мають низькі витрати на аудит та відстеження. Натомість інші реальні активи (RWA) пов'язані з оцінкою активів, розподілом дивідендів, розрахунком та іншими складними етапами, що вимагає використання оракулів для підтвердження даних поза блокчейном в реальному часі. Процес інтеграції різних типів активів (наприклад, нерухомості) на блокчейн має величезні відмінності, стандарти відповідності та складність технічної реалізації є високими, тому розвиток відбувається природно повільніше.
Отже, нестандартизовані RWA потребують розробки спеціальних стандартів для кожного класу активів, що у короткостроковій перспективі є складним завданням. У порівнянні з цим, RWA, такі як золото та облігації, які відносно легко стандартизуються, можуть бути реалізовані простіше.
4. Способи просування: різниця в моделях розвитку
Зростання RWA в доларах США викликане потребами користувачів: через регуляторні обмеження на купівлю криптовалюти за фіатні гроші, торгові платформи запроваджують торгові пари зі стейблкоїнами в доларах США, щоб вирішити цю проблему. З розширенням сфери використання він поступово перетворюється на цифровий долар і інтегрується в DeFi та сферу трансакцій на міжнародному рівні. Це результат попиту на ринку, який сформувався знизу вверх.
На відміну від цього, нерухомість, акції та інші RWA здебільшого просуваються великими установами, які керуються потребами фінансування або підвищення ліквідності, що є моделлю зверху вниз. Участь звичайних користувачів і підприємців відносно низька.
Можна побачити, що розвиток знизу вгору більше відповідає характеристикам індустрії криптовалют. Проекти RWA, які більше зосереджені на розвитку спільноти, можуть легше здобувати визнання користувачів.
Підсумок та перспективи
Успіх RWA в доларах США неможливий без чітко визначеного попиту, високої ліквідності, міцної довіри, низького технологічного бар'єру та ринкового стимулу знизу вгору. На відміну від цього, інші RWA стикаються з проблемами відображення власності, регуляторною невизначеністю, технологічною складністю та опором традиційних інтересів, що затримує їх розвиток.
У майбутньому, якщо інші RWA хочуть досягти прориву, їм потрібно принаймні працювати в наступних напрямках:
Для інвесторів важливо чітко усвідомлювати різницю між RWA в доларах США та іншими RWA, а також розуміти сучасний стан розвитку в сфері RWA.
По-перше, необхідно звернути увагу на розвиток нормативної рамки RWA в США. По-друге, слід зосередитися на тих RWA-активах, які легко піддаються стандартизації та прозорості (наприклад, золото, облігації). По-третє, в даний час варто більше звертати увагу на інфраструктурні проекти в сфері RWA, такі як RWA-оракли, платформи емісії RWA, протоколи ліквідності RWA тощо.