Дилема BTCFi: у блокчейні інновації важко повторити успіх Біткойна

Після року злетів і падінь ринок нарешті досяг консенсусу - попит на Біткойн обмежується лише самим Біткойном, і не може поширитися на активи під заставу на основі BTC, другий рівень мережі або екосистему DeFi.

Модель Ефіру не можна скопіювати

Хоча проекти, такі як Babylon, намагаються повторити успішну модель Ethereum, але виявилося, що цей шлях не є гладким. Навіть інноваційні спроби, такі як Рун, не змогли відтворити славу написів, врешті-решт розчарувавши.

Дані за перший квартал 2025 року показують, що, крім самого Біткойна, лише BTC спотовий ETF досяг успіху. Це різко контрастує з Ethereum - екосистема Ethereum у блокчейні процвітає, тоді як Біткойн в основному торгується поза ланцюгом. Потрібно визнати, що Біткойн не потребує сценаріїв «повторного винаходу колеса», таких як другий рівень або стейкінг. Відсутність смарт-контрактів не є недоліком ринку, а, навпаки, є проявом його стабільності.

Хоча на даний момент ринок неоднозначно оцінює ефіріум, проте незаперечно, що більшість інновацій Біткойна та Solana є наслідуванням та модифікацією ефіріума. Solana запозичила ідеї DeFi та мем-криптовалют, тоді як Біткойн спробував систему стейкінгу та концепцію цифрового золота. Однак Solana досягла етапного успіху, тоді як фінансові інновації на основі Біткойна (BTCFi) виявилися нестійкими.

Хоча другий рівень мережі Ethereum не зміг повністю досягти успіху, принаймні, він виростив деякі перспективні проекти. На відміну від цього, BTCFi не зміг досягти прориву в стейкінгу, другому рівні мережі та DeFi. Загалом, BTCFi не зміг відтворити успіхи Ethereum, натомість повторив його провали.

! BTCFi тільки BTC, без Fi

Дилема монетизації безпеки основної мережі

Деякі проекти намагаються монетизувати безпеку Ethereum і розділити її для оренди проектам, які мають потребу. Але така модель не може бути просто перенесена на інші публічні блокчейни.

Хоча багато інноваційних концепцій, таких як LSD/LRT, мем-токени, DEX та інші, можуть бути запозичені з інших блокчейнів, у екосистемі Біткойн їх важко реалізувати. Насправді, кожен блокчейн схильний розвивати свої власні особливості: зосереджуючись на випуску активів, незалежно від того, чи це другий рівень мережі, чи система стейкінгу/ре-стейкінгу.

Хоча масштаб екосистеми Біткойн величезний, насправді є лише один основний продукт - Біткойн сам по собі. Такі крайні інновації, як WBTC та ETF, можуть підвищити ринкову вартість BTC, але будь-яка спроба перенести вартість BTC на інші токени стикається з величезними викликами.

Складно встановити систему стейкінгу

Різні протоколи стейкінгу BTC виглядають жваво, але основні BTC holdings у світі все ще зосереджені в руках бірж та компаній з управління активами. Система стейкінгу у блокчейні BTC наразі все ще є лише теоретичною, важко втілити в реальність.

В кінцевому підсумку, система стейкінгу Біткойна не може замінити ту безпеку, яку дає володіння самими BTC. Якщо система стейкінгу не буде створена, то також буде важко сформувати другий рівень мережі BTC та екосистему DeFi.

! BTCFi тільки BTC, без Fi

Перспективи розвитку викликають занепокоєння

Нещодавно, якби не початок проектів другого рівня BTC з розкруткою монет, ця тема, можливо, вже була б забута швидкоплинним крипторинком. З особистої точки зору, єдиним, що може вважатися успішним, є Merlin Chain, який обрав стратегію швидкого випуску монет з тривалою експлуатацією.

Складнощі, з якими стикається другий рівень мережі BTC, полягають у тому, що на початку випуску монет легко втратити репутацію, а на пізньому етапі випуску монет важко контролювати ситуацію. Оскільки доведеться стикатися з сумнівами, краще обрати спосіб, який може принести більше вигоди.

Порівняно з цим, Ethereum дійсно потребує другого рівня мережі для розподілу трафіку. Поточні ігри більше стосуються розподілу доходів, а не самої екосистеми. Другий рівень мережі екосистеми Solana демонструє більше децентралізованих характеристик.

Біт вторинна мережа BTC є найгіршою. Вони позбавлені технічної підтримки та керівництва, як у випадку з Ефіром, їхні технологічні маршрути також різноманітні. Деякі просто копіюють рішення ZK/OP, деякі зосереджуються на оптимізації існуючих операційних кодів, а інші намагаються здійснити повне оновлення скриптів Біткойн.

Крім того, на відміну від децентралізованих характеристик другого рівня мережі Solana, другий рівень мережі BTC більше відображає централізовану природу "команди проекту + VC".

Висновок

З моменту народження Біткойна навколо нього розвинулася величезна інфраструктура, така як гаманці, майнінг та упаковані активи, що заклало основу для екосистеми Ethereum. Однак, сам Біткойн надто спеціалізований. На відміну від інших проєктів, які повинні стикатися з масштабними застосуваннями та зовнішньою конкуренцією, Біткойн не має лідера і не потребує адаптації до політичної системи, як це роблять прибульці.

Як і внутрішні механізми ШІ, цей світ іноді важко пояснити. Біткойн вибирає не пояснювати, а BTCFi, хоча і намагається прокласти новий шлях, але результати доводять, що традиційний маршрут є більш міцним.

! У BTCFi тільки BTC, немає Fi