股票上链模式的两种实践:xStocks与Robinhood的对比分析

近期,股票上链引发了业内热议,其中以Backed支持的xStocks和某交易平台的模式最为引人注目。相较而言,xStocks的股票上链模式更具开放性和可组合性,普通用户可以在链上自由交易;而某交易平台则在合规前提下仅面向监管明确的欧盟区用户开放,且不允许转移至非合规地址。本文将通过多组数据来探讨这两种模式的差异。

xStocks模式分析

交易情况

xStocks目前支持61种股票,其中10支已在链上产生交易。截至7月2日,SPY、TSLA、CRCL、MSTR和NVDA的累计交易量已超过100万美元。此外,AAPL、GOOGL、QQQ、META和AMZN也出现用户交易。某些Meme交易平台还推出了xStocks交易专区。

在获得两家交易平台支持后,xStocks交易量大幅增长。7月1日单日交易量达664.1万美元,交易用户超过6500,交易笔数超1.78万笔。其中TSLA、SPY和CRCL当日交易量均超100万美元。

运作机制

xStocks采用1枚代币锚定1股股票的模式。专业投资者或合规投资者可申请Backed账户通过Backed购买股票,Backed协助这些一级投资者在券商处购买,并将股票托管于第三方机构。随后,Backed通过xStocks将购买的股票数量铸造为相应数量的代币,返还给一级投资者。拥有Backed账户的一级投资者可随时发行和赎回股票代币。

流动性来源

股票代币的发行权集中在一级专业投资者手中,但流动性主要依赖于交易所做市商。xStocks与交易所合作不仅提供了分发渠道,还让交易所成为一级发行环节,利用其做市商资源提供流动性。交易活跃度与流动性池深度相辅相成,交易越活跃,提供流动性的意愿也越强。

为进一步提升流动性,xStocks计划与公链和主流DEX合作,利用第三方DeFi协议代币来激励和引导散户提供股票代币流动性。目前已知xStocks正与Solana上的DEX聚合器Jupiter和借贷协议Kamino展开合作。

某交易平台股票上链模式分析

技术部署

该平台选择在Arbitrum上发行股票代币,已部署213种代币或正在进行测试。部署过程仅花费5.35美元,平均每个代币成本仅0.03美元。低廉的手续费是选择Arbitrum的重要因素之一。未来该平台计划基于Arbitrum开发专有链。

创新尝试

该平台宣布将推出全球首批非上市公司股票代币,包括OpenAI和SpaceX。这一举措使加密货币成为高潜力非上市公司股票的Pre-Market,可能让加密用户比传统股票投资者更早接触到即将上市的股票。目前该平台已铸造2,309枚OpenAI(o)代币。

合规措施

该平台的股票代币合约内嵌了合规要求。每次转账都需检查经过批准的钱包注册表(KYC/AML),这些代币可能无法与DeFi交互,但具有分发功能的中心化交易所可能会受益。即便是欧盟用户在链上购买股票,也无法将股票代币转移至非注册名单地址,此类转账将被阻止。

即将上线

除OpenAI外,该平台相关地址已为79个部署的股票代币设置元数据,包括该平台自身、Trump Media & Technology Group、GameStop等股票,以及Schwab US Dividend Equity ETF、Yieldmax MSTR Option Income Strategy等ETF。部分已设置元数据的股票代币已进行少量铸造。

结语

xStocks和某交易平台的股票上链模式各有特色。xStocks更注重开放性和可组合性,而某交易平台则严格遵守合规要求。两种模式都在探索将传统金融资产引入区块链世界的路径,未来发展值得持续关注。