加密市场周度回顾与分析（6.17-6.23）

宏观环境与市场概况

本周宏观流动性有所改善。美联储预计通胀将进一步温和。美元表现强劲，逼近2024年新高，受利率和政治不确定性支撑。美股整体呈上涨态势，全球资金大量涌入，过去一个月约有300亿美元新资金流入。相比之下，加密市场表现明显落后于美股。

全市场行情分析

本周比特币震荡下行，以太坊对比特币汇率走强。山寨币市场表现低迷，欧洲杯赛事分散了市场注意力。以太坊ETF有望在7月初获批，市场反弹主线围绕以太坊生态展开。

值得关注的几个项目：

1. LDO：作为以太坊质押龙头，未来将继续发展再质押业务。以太坊不被美国SEC认定为证券，有利于ETF相关质押业务的开展。

2. ZK：以太坊的ZK Layer 2解决方案，上市表现一般。以太坊链上Gas费创8年新低。

3. ZRO：知名跨链桥项目，空投规模相对保守，市值接近同类项目。

比特币市场分析

链上数据

市场整体处于缩量整理阶段。尽管价格宽幅震荡，比特币投资者仍保持盈利状态。不过投资者兴趣有所下降，现货和衍生品市场以及链上交易量持续萎缩。这种现象通常出现在比特币创新高后，市场需要时间消化抛压。

稳定币市值基本持平，近期资金流入趋势放缓。机构资金开始连续净流出。但以太坊因现货ETF即将推出，逆势出现大幅净流入。

长期趋势指标MVRV-Z Score反映市场总体盈利状况。当前指标为2.1，处于中间阶段。指标大于6为顶部区间，小于2为底部区间。MVRV跌破关键水平1，表明持有者总体处于亏损状态。

期货市场

期货资金费率本周小幅下降。费率在0.05-0.1%时，表明多头杠杆较多，可能是市场短期顶部；费率在-0.1-0%时，表明空头杠杆较多，可能是市场短期底部。

比特币期货持仓量本周继续回落。期货多空比为2.3，显示散户抄底情绪较高，市场可能仍未跌透。散户情绪通常被视为反向指标，多空比低于0.7时较为恐慌，高于2.0时较为贪婪。不过多空比数据波动较大，参考意义有限。

现货市场

比特币和Solana均呈现周线调整，预计将持续到8月初。以太坊、TON和BASE生态表现强势。以太坊ETF有望在7月初获批，TON即将上线某大型交易平台，BASE引入新钱包带来流量。以太坊生态很可能成为未来一个月的市场主线。

公链与DeFi数据

本周总锁仓量（TVL）为1009亿美元，较上周下跌107亿美元，降幅9.6%。主流公链TVL几乎全线下跌，仅MERLIN链上涨3%。TRON链下跌3%，BSC链下跌5%，SOLANA链下跌4%，BASE链下跌2%，比特币链和POLYGON链均下跌4%，OP链下跌5%，AVALANCHE链下跌12%。值得注意的是，TON链本周上涨15%，本月累计上涨108%。

目前市场进入调整阶段，TON和SOLANA生态的短期表现值得关注。

NFT市场概况

本周NFT市场蓝筹项目地板价普遍大幅下跌，整体市场持续下行。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Space Doodles下跌35%，Azuki下跌23%，The Captainz下跌16%，MAYC下跌22%，LilPudgys下跌29%。仅有Milady逆势上涨4%。

NFT市场整体交易量小幅下滑，蓝筹项目交易量普遍下降约20%。首次购买和复购买家数量也在逐步减少。总体而言，NFT市场依然极为低迷，市场环境严峻。