稳定币、RWA和DeFi的三重催化剂将推动ETH价值重估

近期加密货币股票表现良好,引发投资者对几个重要问题的关注,如稳定币法案通过后市场增量来源、以太坊相关概念股暴涨原因、RWA机会与以太坊的关系,以及为何短期价格波动下仍看好ETH等。本文将从底层逻辑和长期视角系统地回答这些问题。

以太坊价值上涨并非由单一因素推动,而是在变革布局时,主流机构的共同选择。这一趋势变化的临界点即将到来。

一、数据分析

稳定币总市值创历史新高,达2583亿美元。美国《Genius》法案通过参议院投票,进入众议院阶段。香港《稳定币条例》已通过,8月1日生效。美国财政部长预测,若美国稳定币法案通过,稳定币市值未来几年将增至2万亿以上。

资产代币化(RWA)是发展最快的市场之一,从2023年的52亿增长至目前243亿美元,增幅460%。传统金融总市值超400万亿,加密市场总市值3.3万亿,稳定币总市值0.25万亿,RWA总市值0.024万亿。业内预测2030-2034年,全球10%-30%资产可能被代币化,规模40-120万亿,RWA总市值有望扩大1000倍以上。

主流金融机构正积极布局RWA业务:

• 贝莱德BUIDL基金:代币化美元挂钩基金,AUM 28.6亿美元,95%部署在以太坊上。

• Securitize:与多家机构合作发行代币化产品,市值37亿美元,80%部署在以太坊上。

• 富兰克林邓普顿BENJI基金:代币化基金,AUM 7.43亿美元,10%部署在以太坊上。

二、RWA概述

RWA指通过区块链技术将现实资产数字化并映射为区块链上的代币或资产。代币化具有可编程性、结算效率、流动性提升、全球可及性等优势。

目前主要代币化标的:

1. 私人信贷:规模最大,143亿美元,占RWA总规模58.8%。

2. 国债:74亿美元,占30%,是传统机构的代币化起点。

3. 股票:多家交易所和经纪商正积极推进。

4. 商品:以黄金为主。

5. 私募股权:积极探索中。

三、稳定币-RWA-DeFi融合

稳定币是传统金融融入链上的重要基础。RWA快速发展得益于机构探索合规融合方式。大量资产上链后,DeFi将发挥作用,实现效率化、自动化、合规化,推动衍生品创造和高流动性收益。

RWA和DeFi融合案例:

1. Securitize通过sTokens连接DeFi系统

2. Ethena的USDtb融合BUIDL获得稳定收益下限

四、ETH作为机构主流选择

目前ETH是机构资产代币化的主要公链,占比58.41%。机构选择ETH的原因:

1. 最高安全性和稳定性

2. 成熟的DeFi生态和流动性

3. 高度去中心化和全球业务触达

Etherealize认为ETH是数字石油,为新金融系统提供动力、担保和储备。ETH是多功能资产,包括计算燃料、价值储存、结算抵押品等。

ETH重新定价进程正在加速:

1. 机构需求激增

2. 原生加密收益需求加速

3. 战略性囤积ETH

4. ETH作为机构资金资产

综上所述,ETH虽非机构唯一选择,但当前大规模资产上链的最优解。结合数据、实例和底层逻辑,ETH被重新重视的趋势日益明显。