稳定币行业报告：USDT、USDC、PYUSD与RLUSD领跑评分榜

近日，一份关于Web3安全的报告发布了2025年上半年稳定币行业的全面分析。报告显示，稳定币正加速融入主流金融体系，总供应量已突破2,500亿美元，月度结算量增长43%，达1.4万亿美元。随着传统金融机构和大型企业的采纳力度加大，稳定币的战略地位持续上升。同时，监管政策的逐步落地也使得合规与安全风险日益受到关注，市场格局呈现出加速分化的趋势。

市场增长强劲，主流稳定币表现突出

2025年上半年，稳定币市场持续扩张，供应总量达2,520亿美元。用户活跃度显著提升，持有地址总数突破1.2亿。某知名稳定币依然是持有者最广泛的稳定币，地址数量超过580万个，约为另一主要稳定币的2.6倍。

报告基于一套专业的评分框架，从运营韧性、治理能力、代码安全等六大维度，对多种主流稳定币进行了系统评估。结果显示，USDT、USDC、PYUSD与RLUSD在安全性、市场动态及合规适配方面表现突出，位列评分榜前列。其中，USDC凭借欧盟MiCA牌照及成功上市，市值跃升至610亿美元，成为增长最快的主流稳定币。PayPal发行的PYUSD通过集成Solana网络、推出持币奖励计划，在短期内实现市值翻倍。RLUSD则凭借其在机构级应用场景中的安全性与可靠性，自上线以来始终保持零安全事件，成功确立了自身市场定位。

运营失误高发，新型稳定币引入新风险

2025上半年，稳定币行业面临的风险形态正发生显著转变。整体加密市场共发生344起安全事件，累计损失高达24.7亿美元，创历史新高。其中，以某交易平台私钥泄露为代表的运营失误成为主要损失来源，单一事件损失高达15亿美元。相比传统智能合约漏洞，攻击者正逐步将目标转向中心化平台的运营基础设施。

报告同时警示，稳定币正成为部分黑客洗钱的主要工具，某些网络因其手续费低、流动性强的特点成为首选。虽然此类交易在总体交易量中占比下降，但绝对金额仍达数百亿美元，带来极大的合规风险。2025年3月，某交易所被取缔，正是监管加强此类合规审查的标志性事件。

监管落地重塑市场格局

随着相关法案在美国国会取得进展，以及欧盟MiCA法规全面落地，监管成为重塑稳定币格局的关键力量。合规压力促使市场分化加剧：拥有牌照与透明储备的机构级项目正在获得更高市场信任，而尚未完成合规的发行方则正逐步被主流交易平台边缘化。

此外，传统金融机构与大型企业也在上半年积极试点稳定币业务。法国某大型银行推出基于以太坊和Solana的美元稳定币，成为首家推出合规美元稳定币的大型银行。其他多家国际知名银行也在推动相关项目开发，部分已进入监管审批阶段。

未来展望：新一轮创新浪潮

展望下半年，报告预测RWA支持型与收益型稳定币将成为创新主线，在年底前有望占据超过3000亿美元市场中的8%至10%。RWA支持型稳定币通过锚定国债等链下资产，与当前全球主要经济体推进稳定币合规化的监管趋势高度契合；而收益型稳定币则以其"链上版货币基金"的属性，正在吸引寻求稳健收益的投资者群体，尤其受到机构投资者与高净值用户的关注。

然而，这些新型模型在带来全新应用价值的同时，也引入了更为复杂的对手方风险与策略性风险。报告强调，严谨的风险管理、透明的运营机制，以及积极主动的合规姿态，将成为稳定币项目实现长期可持续发展的关键。