市场观察周报【6.9 - 6.13】：地缘扰动与资金谨慎共振，主流币震荡调整、市场高位蓄势

资金修复受地缘因素影响，主流币震荡调整，山寨币止涨回落，市场高位整理

市场情绪波动:

以色列对伊朗的空袭引发短暂避险情绪，波动率下降，美联储降息预期升温，投资者态度趋于谨慎观望。

资金流入动能放缓:

某比特币ETF产品净流入10.2亿美元但动能减弱，稳定币增发速度回落，资金保持谨慎态度。

主流币走势分化:

比特币冲高回落，以太坊补涨后再度调整，某大型机构投资者和长期持有者继续增持，整体结构偏中性偏强。

山寨币流动性边际改善但上攻受阻:

非主流币总市值反弹后回调，市场占比止跌震荡，链上荣枯指标为53，仍处于弱势区间。

当前市场处于整理末期，短期需等待资金突破配合，耐心观察山寨币结构转强与主流币资金回流迹象。

一、宏观与市场环境

• 地缘冲突：以色列与伊朗互射导弹/无人机，持续约两周，美国提供支持但未直接介入。
• 市场反应：油价情绪性上涨，比特币回落至10.5万美元，美股反弹，波动率降低。
• 政策走向：7月降息概率增加，美联储平衡通胀与经济增长，地缘局势或涉及美以关系。

二、资金流向分析与主流币市场结构

外部资金流

• 某ETF产品本周流入28亿美元，流入量大幅增加
• 稳定币本周增发23亿美元，日均增发3.21亿美元，处于较高水平

市场情绪指标

• 场外稳定币溢价持续上升

比特币(BTC)

• 技术面：市场处于震荡上行区间
• 链上筹码分布：10.3万美元以上筹码增强

以太坊(ETH)

• 表现弱于BTC，ETH/BTC维持震荡，资金持续回流至BTC
• 链上异动：活跃地址上升，可能预示阶段性筑底完成

宏观经济回顾

地缘局势焦点

• 地理因素：

伊朗多山地形及常规军力优势使以色列难以发起地面进攻，冲突或将局限于定点打击。

• 冲突规模与持续时间：

预计为期两周的低强度对抗，而非全面战争。约旦作为缓冲区限制了直接地面接触。

• 影响评估：

市场对全面战争担忧降低，地缘风险主要体现为情绪波动。

• 油价走势：

油价上涨源于情绪反应，短期内对全球石油供应无直接影响。

• 股市与加密货币：

美股盘前虽为负值但反弹，比特币回升至10.5万美元，市场情绪好转。波动率从早间高点回落，午后在1000美元区间内震荡。

• 波动性变化：

相比年初，当前市场对地缘政治影响的敏感度降低，波动幅度减小。

• 机构持仓影响：

机构持仓增加，流通币减少，市场稳定性提高。ETF锁仓效应显著。

• 市场节奏：

比特币走势与美股关联度增强，机构决策周期长导致流通筹码减少，市场稳定性提高。短期仍受情绪驱动。

• 与其他加密货币对比：

以太坊和某公链因缺乏大型ETF和机构深度参与，仍维持高波动节奏。

中性利率预期

2025年10月至2026年12月期间，降息预期逐步调整。2025年底会议显示降息50个基点至375-400基点概率增加，2026年降息幅度或趋于稳定。

下周重点关注事件

关注美国零售销售、工业生产等经济数据及欧洲央行利率决议。

宏观数据发布日程

多国将公布CPI、PPI、零售销售等重要经济指标。

二. 链上数据分析

1.本周影响行情的中短期数据变化

1.1 稳定币资金流动

本周稳定币增发量11.49亿美元，环比+14%，日均增发1.64亿美元，环比+14%。增发量增速放缓，或与BTC价格未能突破前高有关。建议保持谨慎乐观态度。

1.2 ETF资金流动

本周某比特币ETF产品净流入10.2亿美元，环比增加17.18亿美元。周初流入加速，BTC价格反弹至周内高点，随后流入速度降温，BTC价格回调。ETF流入趋势反转前，警惕BTC价格回落风险。

某以太坊ETF产品本周出现明显且持续的大额流入，可能存在影响中长期的利好因素。

1.3 场外溢价

本周USDT与USDC场外溢价率先升后降，反映资金先回流后撤出。USDC溢价率再次回升至100%，USDT继续下探至99.65%。整体溢价率仍呈下降趋势，显示市场情绪偏向观望。

1.4 机构购买

某大型机构投资者在BTC价格10万美元以上时买入节奏放缓，但价格回落时略增买入量，显示对高位谨慎但回调时愿增持。

1.5 长短期持有者持仓

长期持有者供应创近半年新高，达约1440万BTC，显示中长线资金信心增强。短期持有者供应回落，反映抛压减弱。本周后段回调可能由短期持有者抛售推动，长期持有者仍在增持，回调或为抄底机会。

2.本周影响行情的中期数据变化

2.1 持币地址分布和URPD

本周后半段，1K-10K BTC地址持仓占比下降，100-1K和10K-100K地址持续增持，显示抛压正被中等规模地址吸收。

URPD显示筹码集中区仍在103000-106000美元附近。

总结

技术面处于关键位置，下周初如资金面反转可能出现反弹，继续高位震荡；若资金持续下滑，BTC或跌破关键支撑位，形成双顶，对后市不利。