加密市场周报：监管动态频繁，新稳定币崛起

市场概览

宏观环境

美国经济表现持续超预期，通胀粘性依然存在。市场预期美联储首次降息时间可能推迟至9月，全年降息次数或不超过两次。在通胀持续回落至2%目标前，长期国债利率可能继续攀升以抑制经济需求。美股近期出现明显调整，加密市场随之波动。

市场表现

本周比特币呈现弱势下跌态势，大多数价值币普遍走低。市场主要关注点集中在Meme板块，该板块上涨阻力较小，缺乏大量风投抛压。

值得关注的几个动向：

1. 某交易平台原生代币对比特币汇率突破月线。平台创始人近期美国判决结果持续发酵，如果判决结果较轻，该代币可能出现大幅上涨。

2. 某交易平台即将上线ETH再质押业务相关代币，同类项目市值已达40亿美元。特别注意的是，上线时间早于空投领取时间。

3. 比特币符文生态整体预期较低。一个符石项目向持有者空投了新符文，市值一度达到3.5亿美元，短期交易量显著。

比特币分析

链上数据

比特币第四次减半已经完成，供应通胀率降至0.85%，低于黄金的2.3%。与往年不同，今年有超120亿美元的现货ETF流入，利率环境处于20多年来的高位，且约94%的比特币已被开采。

稳定币市值增长2%，长期资金基本面保持向好趋势。

MVRV-Z Score指标当前为2.3，处于中间阶段。该指标大于6时为顶部区间，小于2时为底部区间。

机构资金连续两周呈现净流出状态，主要原因是投资者预期美联储可能将利率维持在高位的时间延长。

期货市场

资金费率本周接近零。通常费率在0.05-0.1%时表示多头杠杆较多，可能是短期顶部；-0.1-0%时表示空头杠杆较多，可能是短期底部。

比特币期货持仓量本周基本持平。

期货多空比为1.7，仍处于贪婪区间。一般而言，该指标低于0.7时表示恐慌，高于2.0时表示贪婪。但需注意，该数据波动较大，参考价值有限。

现货市场

市场经历了地缘政治风险的考验后呈现震荡下跌走势。比特币合约费率一度转为负值，反映出市场情绪过度悲观。从长期来看，我们仍处于牛市轨道中，尽管短期内美联储大规模注入流动性的可能性不大，但部分细分市场仍存在增长动力。

公链生态

总体锁仓量(TVL)本周上涨至930亿美元左右，增加约60亿美元，涨幅6.9%。除比特币链外，主流公链TVL均有不同程度上涨。以太坊和Base链上涨7%，TRON、Polygon、Arbitrum链均上涨约5%，Solana链上涨近11%，BSC链上涨17%。值得注意的是，Merlin链继续强势上涨22%，过去一个月涨幅超2100%，总TVL已突破10亿美元。Polygon和Optimism链已跌出TVL前十。

NFT市场

本周NFT市场蓝筹项目地板价普遍上涨，大盘企稳并小幅回升。BAYC上涨13%，MAYC上涨3%，Pandora上涨14%，Space Doodles上涨26%，Azuki上涨8%，LilPudgys上涨8%。但CryptoPunks和Defrogs均下跌8%。

整体交易量仍在下滑，首次购买和复购买家数量略有上升。市场近期缺乏爆款项目，低迷情绪持续。