Nansen: 并非所有比特币重的公司在股市上都受到同等的关注

许多公司现在将比特币作为储备资产，但市场关心它们如何死拿，比特网的一份报告显示。

比特币 (BTC) 正迅速成为传统金融体系的核心部分。根据Nansen最近的报告，新的监管标准和宏观经济因素改变了企业对比特币风险的看法。这导致最大的公司持有超过700K BTC。

Strategy、Marathon Digital、Twenty One Capital、Riot Platforms 和 Metaplanet 共同拥有价值约 819 亿美元的比特币。Strategy（前身为 MicroStrategy）控制着这些资产的大部分，持有 601,550 枚 BTC。

然而，并不是所有这些公司的股票价格都出现了相同的影响。具体来说，Strategy 的估值几乎是其 BTC 持有量的两倍。相比之下，Marathon Digital 的 BTC 占其市值的 85%，与其比特币储备平价交易。

五大企业比特币持有者的BTC持有量和市值 | 来源: Bitcointreasuries## 策略利用债务来超越BTC

这表明市场关心一家公司如何构建其比特币持有。该策略使用债务，使其能够持续积累比特币，并有效地作为对其价格的杠杆押注。

这使得Strategy的股票比比特币具有更大的上涨潜力和更大的波动性。例如，在2024年12月，Strategy的股票下跌了21%，而比特币仅下降了2%。然而，Strategy的股票在长期内表现优于比特币。

“投资者将MicroStrategy视为类似于杠杆比特币ETF，从而放大对比特币价格波动的暴露。因此，其股票通常表现出2–3倍于比特币的波动性，”Nansen报告。

日本公司Metaplanet的交易价值也高于其BTC持有值，乘数为3.5倍。Nansen指出，交易者青睐其在亚洲的先发优势。与Strategy一样，Metaplanet也在发行债务以购买比特币。