美联储维持利率不变，加密市场平静中暗流涌动

美国联邦储备委员会于周三下午宣布将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，这是连续第四次会议保持利率稳定，符合市场普遍预期。

尽管经济前景的不确定性有所减弱，但美联储表示仍处于较高水平。同时，美联储下调了2025年美国GDP增长预期至1.4%，但将通胀预期上调至3%。这表明在经济复苏和通胀控制之间仍存在两难局面。

美联储的"点阵图"显示，2025年预计有两次（共50个基点）降息，与3月份预期一致。然而，2026年的降息预期从两次下调至一次（仅25个基点）。值得注意的是，19位美联储官员中有7位认为2025年不会降息，显示内部对未来政策路径存在分歧。

尽管美联储决策对全球金融市场影响重大，但加密货币市场反应相对平静。比特币（BTC）维持在104,000美元左右，以太坊（ETH）徘徊在2,520美元，XRP和Solana也基本持平。

然而，根据数据平台的信息，加密货币市场总市值当天略微下跌2%至3.35万亿美元，同时发生了2.24亿美元的杠杆清算，其中以太坊清算量最大，其次是比特币。这表明市场内部多空博弈依然激烈。

值得一提的是，美国现货比特币ETF在6月17日录得2.16亿美元的净流入，现货以太坊ETF也流入了1100万美元。这显示机构资金持续进入加密市场，对底部形成支撑。

市场专家认为，这种"波澜不惊"的反应反映了投资者在美联储决策后的谨慎情绪，等待更清晰的宏观经济信号。

在美联储会议当天，特朗普再次公开批评美联储主席杰罗姆·鲍威尔，称其"愚蠢"，并预言美联储不会降息。特朗普长期批评鲍威尔的政策，认为欧洲已降息10次，而美国一次都没有，并质疑鲍威尔的政治立场。

尽管这些政治言论引发关注，但目前似乎并未对加密市场产生直接的巨大冲击，市场更关注经济数据本身。

某公司首席执行官指出，过去一周尽管中东局势紧张，宏观环境动荡，但加密货币价格几乎没有变动。比特币仍稳定在105,000美元附近的狭窄区间内，日波动率低于2.1%，也未出现大规模恐慌性抛售。

他警告不能忽视不断升级的宏观风险，强调如果地缘政治紧张局势加剧或影响金融系统，加密市场将无法幸免。他注意到比特币的市场主导率已接近66%，表明当前环境下投资者对山寨币的风险偏好正在降低。

链上数据也提供了有趣视角。某机构DeFi解决方案提供商的数据显示，比特币的市场价值与已实现价值比率（MVRV Ratio）目前仍低于历史市场峰值。MVRV Ratio为2.25，虽然市值已是已实现价值的两倍多，但与过去的周期性顶部相比明显较低，意味着市场尚未过热，比特币仍有潜在上涨空间。

某资产管理公司的研究报告指出，比特币的"古老供应"（至少十年未被移动的比特币）增长速度快于新的比特币日发行量。自2024年4月以来，平均每天有566个比特币进入"十年以上"未动用队列，超过矿工每天新增的450个比特币流通量。

"古老供应"目前占所有已开采比特币的17%以上，价值约3600亿美元。报告还提到"HODL率"（古老供应流入量减去新发行量）在2024年4月转为正值，平均每天增加116个比特币，印证了核心持有者正以比矿工生产更快速度吸收流通中的比特币。

报告预计，到2035年，流通中比特币供应量中"古老供应"将超过30%。虽然稀缺性不直接保证价格上涨，但长期持有者控制的比特币持续增加，将收紧可供交易者流通的比特币数量，使价格发现越来越依赖边际流量。

总的来说，比特币现已与弹性供应的商品区分开来。其稀缺性叠加长期持有、丢失代币等因素，有望随时间推移不断增强。若未来需求同步增长，这种特征可能重塑其价值发现逻辑，成为区别于其他资产的核心优势。