BTC本周大幅回调，创本周期第二大周跌幅

本周比特币价格从94265.47美元开盘，收于80699.17美元，全周下跌14.39%，振幅达15.29%。成交量较上周有所下降，但仍保持高位。比特币价格跌破89000至110000美元的箱体区间，大幅回撤此前涨幅。

过去两周，比特币市场经历了剧烈波动。

一方面，由于美国关税政策的反复和不确定性，美股开始交易"经济衰退"预期，回吐了此前大部分涨幅。这也导致比特币现货ETF遭遇成立以来最大规模资金流出。

另一方面，美国政府在加密货币监管和应用方面传递了一些利好信息。某州还通过了州级比特币储备法案。可以说包括比特币在内的加密资产在美国的应用场景和政策环境正在逐步改善。

然而，投资者情绪主导了短期价格走势。伴随美股行情回落，比特币本周重挫14.39%，创下本轮周期以来第二大周跌幅。虽未跌破2月28日的最低点，但已将此前支撑位和200天牛熊分界线击破。恐惧与贪婪指数重新跌至"极度恐惧"的20点。

随着周五非农就业数据公布及美联储主席发表讲话，美股指数反弹暂时企稳。但中短期走势仍难言乐观，需进一步观察美国经济数据走势。比特币走势仍将受制于美股表现，暂时难以走出独立行情。

宏观经济数据

周五公布的美国就业数据显示经济放缓迹象。2月非农就业人数增长15.1万人，略低于市场预期。失业率意外从4%升至4.1%，创去年11月以来新高。

美联储主席表示，尽管存在不确定性，但美国经济形势总体良好，就业市场保持平衡。目前无需急于调整利率政策，可以耐心等待形势变得更明朗。政策变化带来的不确定性仍然较高，美联储正在评估这些变化的影响。

他还表示，如果经济保持稳健而通胀未能进一步回落至2%目标，美联储可能会维持当前利率水平。但如果就业市场意外走弱或通胀显著下降，将考虑恢复降息。

基于经济数据走弱迹象及股市调整，市场预期美联储今年将降息3次，约75个基点。

受此影响，美元指数全周大跌3.52%，收于103.882。纳斯达克指数周五反弹，收于年线上方。标普500指数收于200日均线上方。2年期美债收益率小幅上涨，10年期美债上涨超1.89%。

周五的就业数据使投资者此前大幅下调的预期略有好转。但经济衰退或滞涨的担忧并未消除，市场反弹能否持续仍需观察更多经济数据。

技术分析

相较美股，比特币保持了相对强势，目前价格仍高于去年11月初15%左右。

从技术面看，比特币走势依然不乐观。已跌出此前支撑区间，并运行于牛市第一趋势线之下。自1月21日历史高点以来，比特币已形成一个下降通道，数次对反弹形成压制。

周日晚间，空头再度发起攻击，比特币再度暴跌至200日均线下方。这种调整强度与疲弱表现，与去年7-9月的市场表现相似。市场短期已处于极度超卖状态，但走出颓势可能还需要更多外部条件和时间。

抛压与抛售

经过上周破位恐慌性抛售后，本周抛压大幅下降。长短期持有者共计抛售147351枚比特币，降至正常水平。但交易所存量增加超5000枚，显示卖压虽然减小，但买盘力量仍然不足。

据链上数据，市场整体浮盈率为198%，长期持有者为347%，短期持有者浮亏6%。短期持有者继续处于承压状态。在牛市中，短期持有者处于浮亏状态往往是中线入场的良机。

稳定币及比特币现货ETF

相较上周双通道净同向流出40.81亿资金，本周资金压力得到一定缓解，合计流入12.95亿美元。其中稳定币流入21.07美元，比特币现货ETF流出7.19亿美元。现货ETF的资金流出是导致市场下跌的卖压来源之一。

2月份，美国11支比特币现货ETF经历了批准以来最大的资金流出，规模达到23亿美元。进入3月后，流出仍在继续但规模有所下降。流出群体包括散户和机构投资者的抛售，以及期货合约套利交易者的平仓。从传导路径来看，比特币价格企稳需要美股企稳，ETF持有者由净流出转为净流入。

周期指标

某数据引擎显示，BTC周期指标为0.375，表明市场处于上升中继期。