最近，咱們圈內最火的話題，莫過於那部剛剛簽署成爲法律的《GENIUS法案》了。一時間，歡呼聲四起，很多人覺得美國終於爲加密貨幣，特別是穩定幣，打開了合規的大門。我們似乎正站在一個萬億級市場爆發的前夜。支持者們宣稱，此舉將鞏固美元的全球霸主地位，同時爲消費者提供前所未有的強大保護。
聽起來是不是很美好？
但作爲一名從小接受唯物主義辯證法教育的人，我深信“天下沒有免費的午餐”，上帝早已在暗中標好了每一份禮物的價格。這部法案，真的像它表面上看起來那麼“天才”嗎？還是說，在那些光鮮的條款之下，藏着我們尚未預見的風險？
今天，就讓我們一起，用最通俗易懂的語言，對《GENIUS法案》可能帶來的負面影

衆議院推進“市場結構”法案CLARITY法案，爲數字資產市場建立監管框架。以太坊市值暴漲，空頭擠壓顯著。投資者利用監管變革前的套利機會，同時Web3的前端安全問題亟待關注。穩定幣Circle股價波動劇烈，市場風險依然突出。

文章強調了Web3安全中被忽視的前端問題，指出前端是用戶與區塊鏈的主要接觸點，容易受到攻擊。許多用戶對簽署交易的內容缺乏認知，攻擊者可以通過篡改前端輕易竊取資金。文章舉例說明了Curve Finance和BadgerDAO等事件，警示開發者和用戶需提升前端安全意識，以避免資金損失和信任危機。

文章探討了股票代幣化在Web3中的實現方式，分析了Robinhood和xStocks的運作模式及其合規策略。文章強調，創業者需關注結構設計與合規要求，避免觸碰法律紅線，同時尋找合適的合作方和資源，確保平台既合法又能服務散戶市場。

編者按
隨着穩定幣逐漸演變爲加密金融體系中的核心流動性工具，其價格錨定機制的穩定性愈發受到市場與監管機構的關注。盡管穩定幣如Tether（USDT）旨在提供幣值穩定、充當交易媒介與價值存儲，其在市場動蕩時期頻繁出現的“脫錨”現象卻暴露出潛在系統性風險。本文基於高頻交易數據，構建穩健的脫錨識別與價格突變檢測框架，系統評估USDT脫錨事件對比特幣價格突變（jump）與市場協同突變（cojump）的影響路徑。研究發現，USDT脫錨不僅在事件發生後顯著提高了加密市場的價格突變概率與幅度，在部分場景下更可能引發投資者預期行爲並導致提前的市場波動。此外，下行脫錨引發的市場不穩定性尤爲顯著。上述結果爲識

川普簽署的“GENIUS法案”確立了美國數字穩定幣監管框架，影響了穩定幣作爲資金保值工具的性質而非投資工具。法案規定了穩定幣發行資格，推動跨境支付效率，但也可能影響銀行貸款能力。同時，美元穩定幣對國際金融體系產生深遠影響，穩定幣在中國依然面臨嚴格監管。

作者：Miles Jennings，a16z crypto總法律顧問；編譯：AIMan@金色財經
衆議院近期以壓倒性優勢（294票贊成、134票反對，其中78名民主黨人支持）推進了一項重要的新“市場結構”法案。
這項名爲《數字資產市場澄清法案》（Digital Asset Market Clarity

美國衆議院密集過會三份重量級加密貨幣法案——《數字資產市場清晰法案》（CLARITY Act/清晰法案）、《反央行數字貨幣監控國家法案》（Anti-CBDC Act）和《美國穩定幣創新指導與建立法案》（GENIUS Act/天才法案），其中GENIUS法案已於2025年7月18日由美國總統川普簽署生效。這三部法案並非各自爲戰，而是形成了一套邏輯連貫、影響深遠的監管組合拳，旨在通過明確的監管劃分、限制央行數字貨幣（CBDC）發展並規範穩定幣市場，爲Web3生態創造一個更獨立、更具創新空間的發展環境。它們不僅填補了長期存在的監管空白，還通過重新分配監管權力、明確市場規則和排除國家數字貨幣的競

文章探討了孟巖同志關於美國GENIUS法案的長文，強調了中國在區塊鏈方面的戰略投入與努力，質疑作者是否真正理解國內現狀。指出，行業發展需關注實際應用和合規建設，而不是僅僅抒發情感，認爲時間不應浪費在自我感動上，呼籲對努力工作的創業者表達感謝。