加密市場周度分析：BTC震蕩下行 ETH反彈成亮點

薛定谔的gas

2025-07-28 08:31:03

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加密市場周度回顧與分析（6.17-6.23）

宏觀環境與市場概況

本週宏觀流動性有所改善。联准会預計通脹將進一步溫和。美元表現強勁，逼近2024年新高，受利率和政治不確定性支撐。美股整體呈漲態勢，全球資金大量湧入，過去一個月約有300億美元新資金流入。相比之下，加密市場表現明顯落後於美股。

全市場行情分析

本週比特幣震蕩下行，以太坊對比特幣匯率走強。山寨幣市場表現低迷，歐洲杯賽事分散了市場注意力。以太坊ETF有望在7月初獲批，市場反彈主線圍繞以太坊生態展開。

值得關注的幾個項目：

LDO：作爲以太坊質押龍頭，未來將繼續發展再質押業務。以太坊不被美國SEC認定爲證券，有利於ETF相關質押業務的開展。
ZK：以太坊的ZK Layer解決方案，上市表現一般。以太坊鏈上Gas費創8年新低。
ZRO：知名跨鏈橋項目，空投規模相對保守，市值接近同類項目。

比特幣市場分析

鏈上數據

市場整體處於縮量整理階段。盡管價格寬幅震蕩，比特幣投資者仍保持盈利狀態。不過投資者興趣有所下降，現貨和衍生品市場以及鏈上交易量持續萎縮。這種現象通常出現在比特幣創新高後，市場需要時間消化拋壓。

穩定幣市值基本持平，近期資金流入趨勢放緩。機構資金開始連續淨流出。但以太坊因現貨ETF即將推出，逆勢出現大幅淨流入。

長期趨勢指標MVRV-Z Score反映市場總體盈利狀況。當前指標爲2.1，處於中間階段。指標大於6爲頂部區間，小於2爲底部區間。MVRV跌破關鍵水平1，表明持有者總體處於虧損狀態。

期貨市場

期貨資金費率本週小幅下降。費率在0.05-0.1%時，表明多頭槓杆較多，可能是市場短期頂部；費率在-0.1-0%時，表明空頭槓杆較多，可能是市場短期底部。

比特幣期貨持倉量本週繼續回落。期貨多空比爲2.3，顯示散戶抄底情緒較高，市場可能仍未跌透。散戶情緒通常被視爲反向指標，多空比低於0.7時較爲恐慌，高於2.0時較爲貪婪。不過多空比數據波動較大，參考意義有限。

現貨市場

比特幣和Solana均呈現周線調整，預計將持續到8月初。以太坊、TON和BASE生態表現強勢。以太坊ETF有望在7月初獲批，TON即將上線某大型交易平台，BASE引入新錢包帶來流量。以太坊生態很可能成爲未來一個月的市場主線。

公鏈與DeFi數據

本週總鎖倉量（TVL）爲1009億美元，較上周下跌107億美元，降幅9.6%。主流公鏈TVL幾乎全線下跌，僅MERLIN鏈上漲3%。TRON鏈下跌3%，BSC鏈下跌5%，SOLANA鏈下跌4%，BASE鏈下跌2%，比特幣鏈和POLYGON鏈均下跌4%，OP鏈下跌5%，AVALANCHE鏈下跌12%。值得注意的是，TON鏈本週漲15%，本月累計漲108%。

目前市場進入調整階段，TON和SOLANA生態的短期表現值得關注。

NFT市場概況

本週NFT市場藍籌項目地板價普遍大幅下跌，整體市場持續下行。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Space Doodles下跌35%，Azuki下跌23%，The Captainz下跌16%，MAYC下跌22%，LilPudgys下跌29%。僅有Milady逆勢漲4%。