穩定幣、RWA和DeFi的三重催化劑將推動ETH價值重估

近期加密貨幣股票表現良好,引發投資者對幾個重要問題的關注,如穩定幣法案通過後市場增量來源、以太坊相關概念股暴漲原因、RWA機會與以太坊的關係,以及爲何短期價格波動下仍看好ETH等。本文將從底層邏輯和長期視角系統地回答這些問題。

以太坊價值漲並非由單一因素推動,而是在變革布局時,主流機構的共同選擇。這一趨勢變化的臨界點即將到來。

一、數據分析

穩定幣總市值創歷史新高,達2583億美元。美國《Genius》法案通過參議院投票,進入衆議院階段。香港《穩定幣條例》已通過,8月1日生效。美國財政部長預測,若美國穩定幣法案通過,穩定幣市值未來幾年將增至2萬億以上。

資產代幣化(RWA)是發展最快的市場之一,從2023年的52億增長至目前243億美元,增幅460%。傳統金融總市值超400萬億,加密市場總市值3.3萬億,穩定幣總市值0.25萬億,RWA總市值0.024萬億。業內預測2030-2034年,全球10%-30%資產可能被代幣化,規模40-120萬億,RWA總市值有望擴大1000倍以上。

主流金融機構正積極布局RWA業務:

• 貝萊德BUIDL基金:代幣化美元掛鉤基金,AUM 28.6億美元,95%部署在以太坊上。

• Securitize:與多家機構合作發行代幣化產品,市值37億美元,80%部署在以太坊上。

• 富蘭克林鄧普頓BENJI基金:代幣化基金,AUM 7.43億美元,10%部署在以太坊上。

二、RWA概述

RWA指通過區塊鏈技術將現實資產數字化並映射爲區塊鏈上的代幣或資產。代幣化具有可編程性、結算效率、流動性提升、全球可及性等優勢。

目前主要代幣化標的:

1. 私人信貸:規模最大,143億美元,佔RWA總規模58.8%。

2. 國債:74億美元,佔30%,是傳統機構的代幣化起點。

3. 股票:多家交易所和經紀商正積極推進。

4. 商品:以黃金爲主。

5. 私募股權:積極探索中。

三、穩定幣-RWA-DeFi融合

穩定幣是傳統金融融入鏈上的重要基礎。RWA快速發展得益於機構探索合規融合方式。大量資產上鏈後,DeFi將發揮作用,實現效率化、自動化、合規化,推動衍生品創造和高流動性收益。

RWA和DeFi融合案例:

1. Securitize通過sTokens連接DeFi系統

2. Ethena的USDtb融合BUIDL獲得穩定收益下限

四、ETH作爲機構主流選擇

目前ETH是機構資產代幣化的主要公鏈,佔比58.41%。機構選擇ETH的原因:

1. 最高安全性和穩定性

2. 成熟的DeFi生態和流動性

3. 高度去中心化和全球業務觸達

Etherealize認爲ETH是數字石油,爲新金融系統提供動力、擔保和儲備。ETH是多功能資產,包括計算燃料、價值儲存、結算抵押品等。

ETH重新定價進程正在加速:

1. 機構需求激增

2. 原生加密收益需求加速

3. 戰略性囤積ETH

4. ETH作爲機構資金資產

綜上所述,ETH雖非機構唯一選擇,但當前大規模資產上鏈的最優解。結合數據、實例和底層邏輯,ETH被重新重視的趨勢日益明顯。