股票代幣化：傳統金融與區塊鏈的新融合

近期，多家知名金融科技公司和加密貨幣交易所相繼推出股票代幣業務，引發市場廣泛關注。這一創新產品旨在爲用戶提供全新的股票交易方式，打破傳統投資的地域和時間限制。

某美股上市公司的股票代幣創新

該公司最近在歐盟市場推出了備受矚目的股票代幣服務，爲歐洲用戶帶來全新的股票交易體驗。這項服務允許用戶以美元計價買賣追蹤股票價格的衍生品，公司會在後臺自動完成歐元兌換，並收取0.1%的匯兌費用。

核心機制

1. 托管與映射：這些代幣是價格追蹤的衍生品，底層資產由美國許可機構安全托管在公司的歐洲帳戶中。公司負責發行這些合約並記錄在區塊鏈上。由於其衍生品性質，對應證券只能托管在公司帳戶中，用戶無法直接贖回。

2. 監管合規：該服務在MiFID II（金融工具市場指令II）框架下作爲衍生品合約提供。公司通過之前收購的交易所持有MFT（多邊交易設施）牌照，符合歐盟對衍生品交易服務提供商的許可要求。目前，這項服務僅適用於歐盟地區，在美國不可交易。

3. 交易時間與公司行爲處理：初期每週五天可交易，時間爲歐洲中部時間/夏令時周一02:00至周六02:00。對於派息、分紅、拆分等公司行爲，公司會代爲執行，包括頭寸調整、現金分配和股息處理。賣出股票代幣獲得的資金可立即用於交易，T+1日可提現。

4. 區塊鏈應用：股票代幣的發行利用了區塊鏈技術，前期基於某Layer2區塊鏈，未來計劃遷移至公司自建的Layer2區塊鏈。

5. 私人股本市場拓展：公司首次通過區塊鏈技術實現了私人股權的觸達，向歐洲用戶推出了某知名AI公司和某航天公司的代幣化股票。這一創新使普通投資者也能接觸到通常只對內部人士和高淨值投資者開放的未上市公司股權。

某加密貨幣交易所的開放式設計

相比之下，這家加密貨幣交易所採用了更加開放的設計方案。

核心特點

1. 托管與映射：由合作夥伴負責購買和托管真實股票或ETF資產，存放在合規的第三方托管機構。每個代幣1:1錨定底層資產，托管流程受嚴格監管，確保資產安全和透明度。代幣基於某高性能公鏈，代表底層股票或ETF的部分所有權。

2. 監管合規：公司與全球監管機構積極合作，確保產品符合當地法規。實施嚴格的KYC和AML流程，所有用戶需通過身分驗證。目前僅對非美國客戶開放，不支持美國、加拿大、英國、歐盟和澳大利亞等市場的用戶。

3. 交易時間與公司行爲處理：支持24/5交易（周一至周五全天），突破傳統美股市場交易時間限制。休市期間，鏈上交易仍可進行，價格基於預言機提供的最後收盤價及市場供需。股息通過代幣價格調整機制間接分配，其他公司行爲由合作夥伴處理。

4. 區塊鏈應用：目前基於某高性能公鏈，未來計劃擴展至其他高性能區塊鏈。首批上線60只美國股票和ETF，包括多家科技巨頭和知名ETF。

兩種模式的對比

第一家公司在合規性及主流人羣覆蓋方面更具優勢，並提供非上市股票；而第二家公司則覆蓋更多地域，支持原生鏈上交易和DeFi協議，更加貼近加密貨幣生態。

對於創業團隊而言，參與發行新的股票代幣資產可能面臨激烈競爭。然而，仍存在兩類潛在機會：

1. 針對細分人羣或地域提供服務，覆蓋傳統券商難以觸及但加密貨幣可以覆蓋的區域和羣體。

2. 金融產品創新，在股票代幣被納入資產池後，提供新的衍生品資產和交易策略，如高槓杆合約、槓杆ETF等，以形成差異化競爭優勢。

股票代幣化作爲傳統金融與區塊鏈技術融合的新嘗試，爲投資者帶來了更多元化的選擇。然而，參與者仍需充分了解其機制、風險以及相關監管規定，審慎參與這一新興市場。