市場觀察週報【6.9 - 6.13】：地緣擾動與資金謹慎共振，主流幣震蕩調整、市場高位蓄勢

資金修復受地緣因素影響，主流幣震蕩調整，山寨幣止漲回落，市場高位整理

市場情緒波動:

以色列對伊朗的空襲引發短暫避險情緒，波動率下降，联准会降息預期升溫，投資者態度趨於謹慎觀望。

資金流入動能放緩:

某比特幣ETF產品淨流入10.2億美元但動能減弱，穩定幣增發速度回落，資金保持謹慎態度。

主流幣走勢分化:

比特幣衝高回落，以太坊補漲後再度調整，某大型機構投資者和長期持有者繼續增持，整體結構偏中性偏強。

山寨幣流動性邊際改善但上攻受阻:

非主流幣總市值反彈後回調，市場佔比止跌震蕩，鏈上榮枯指標爲53，仍處於弱勢區間。

當前市場處於整理末期，短期需等待資金突破配合，耐心觀察山寨幣結構轉強與主流幣資金回流跡象。

一、宏觀與市場環境

• 地緣衝突：以色列與伊朗互射導彈/無人機，持續約兩周，美國提供支持但未直接介入。
• 市場反應：油價情緒性漲，比特幣回落至10.5萬美元，美股反彈，波動率降低。
• 政策走向：7月降息概率增加，联准会平衡通脹與經濟增長，地緣局勢或涉及美以關係。

二、資金流向分析與主流幣市場結構

外部資金流

• 某ETF產品本週流入28億美元，流入量大幅增加
• 穩定幣本週增發23億美元，日均增發3.21億美元，處於較高水平

市場情緒指標

• 場外穩定幣溢價持續上升

比特幣(BTC)

• 技術面：市場處於震蕩上行區間
• 鏈上籌碼分布：10.3萬美元以上籌碼增強

以太坊(ETH)

• 表現弱於BTC，ETH/BTC維持震蕩，資金持續回流至BTC
• 鏈上異動：活躍地址上升，可能預示階段性築底完成

宏觀經濟回顧

地緣局勢焦點

• 地理因素：

伊朗多山地形及常規軍力優勢使以色列難以發起地面進攻，衝突或將局限於定點打擊。

• 衝突規模與持續時間：

預計爲期兩周的低強度對抗，而非全面戰爭。約旦作爲緩衝區限制了直接地面接觸。

• 影響評估：

市場對全面戰爭擔憂降低，地緣風險主要體現爲情緒波動。

• 油價走勢：

油價漲源於情緒反應，短期內對全球石油供應無直接影響。

• 股市與加密貨幣：

美股盤前雖爲負值但反彈，比特幣回升至10.5萬美元，市場情緒好轉。波動率從早間高點回落，午後在1000美元區間內震蕩。

• 波動性變化：

相比年初，當前市場對地緣政治影響的敏感度降低，波動幅度減小。

• 機構持倉影響：

機構持倉增加，流通幣減少，市場穩定性提高。ETF鎖倉效應顯著。

• 市場節奏：

比特幣走勢與美股關聯度增強，機構決策週期長導致流通籌碼減少，市場穩定性提高。短期仍受情緒驅動。

• 與其他加密貨幣對比：

以太坊和某公鏈因缺乏大型ETF和機構深度參與，仍維持高波動節奏。

中性利率預期

2025年10月至2026年12月期間，降息預期逐步調整。2025年底會議顯示降息50個基點至375-400基點概率增加，2026年降息幅度或趨於穩定。

下周重點關注事件

關注美國零售銷售、工業生產等經濟數據及歐洲央行利率決議。

宏觀數據發布日程

多國將公布CPI、PPI、零售銷售等重要經濟指標。

二. 鏈上數據分析

1.本週影響行情的中短期數據變化

1.1 穩定幣資金流動

本週穩定幣增發量11.49億美元，環比+14%，日均增發1.64億美元，環比+14%。增發量增速放緩，或與BTC價格未能突破前高有關。建議保持謹慎樂觀態度。

1.2 ETF資金流動

本週某比特幣ETF產品淨流入10.2億美元，環比增加17.18億美元。周初流入加速，BTC價格反彈至周內高點，隨後流入速度降溫，BTC價格回調。ETF流入趨勢反轉前，警惕BTC價格回落風險。

某以太坊ETF產品本週出現明顯且持續的大額流入，可能存在影響中長期的利好因素。

1.3 場外溢價

本週USDT與USDC場外溢價率先升後降，反映資金先回流後撤出。USDC溢價率再次回升至100%，USDT繼續下探至99.65%。整體溢價率仍呈下降趨勢，顯示市場情緒偏向觀望。

1.4 機構購買

某大型機構投資者在BTC價格10萬美元以上時買入節奏放緩，但價格回落時略增買入量，顯示對高位謹慎但回調時願增持。

1.5 長短期持有者持倉

長期持有者供應創近半年新高，達約1440萬BTC，顯示中長線資金信心增強。短期持有者供應回落，反映拋壓減弱。本週後段回調可能由短期持有者拋售推動，長期持有者仍在增持，回調或爲抄底機會。

2.本週影響行情的中期數據變化

2.1 持幣地址分布和URPD

本週後半段，1K-10K BTC地址持倉佔比下降，100-1K和10K-100K地址持續增持，顯示拋壓正被中等規模地址吸收。

URPD顯示籌碼集中區仍在103000-106000美元附近。

總結

技術面處於關鍵位置，下周初如資金面反轉可能出現反彈，繼續高位震蕩；若資金持續下滑，BTC或跌破關鍵支撐位，形成雙頂，對後市不利。