Sui生態發展狀況與代幣經濟模型分析

Sui作爲Move系公鏈的代表項目之一，自5月3日上線以來已運行40多天。作爲一個與以太坊L2不同發展路線的項目，Sui引發了不少討論，特別是在其代幣發行方式和釋放模型方面。有觀點認爲它可能重蹈ICP的覆轍，也有人將其比作2021年新興的公鏈項目。

那麼，Sui的生態發展現狀如何？近期的代幣釋放和需求情況又是怎樣的？

一、鏈上數據分析

1. 總鎖倉價值(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL爲1522萬美元，其中DEX Cetus佔比超過60%。在所有公鏈和二層網路中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，其TVL峯值曾達3601萬美元，目前已下跌超過50%。

相比之下，另一個Move系代表項目Aptos當前TVL爲4211萬美元，歷史最高接近6500萬美元，排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量最高出現在5月10日，超過1900萬美元，此後呈下降趨勢。6月份以來，日交易量多在300萬至600萬美元之間，交易活躍度較低。

3. 網路活躍度

Sui上線至今，總交易次數爲1653萬次，平均TPS爲3，總活躍地址數85萬個，活躍節點104個。網路最高TPS爲26，出現在5月12日Turbos IDO期間。

相較於以太坊L2，Sui的實際TPS仍然偏低。

日活躍地址方面，最高峯出現在5月20日，達13萬個，主要由於Cetus開放無許可池功能和meme項目全網空投。日常情況下，日活躍地址不足1萬個。

4. 跨鏈橋

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三個跨鏈橋支持Sui，但缺乏具體的跨鏈金額數據。

二、生態項目概況

Sui官網目前收錄66個項目，多數仍在測試階段。已上線並發行代幣的項目表現普遍不佳，頭部DEX項目已破發，社交平台SUIA跌幅接近81.82%。相對表現較好的Suipad，主要得益於其較低的IDO定價。

值得注意的是，由於Sui用戶和資金有限，部分項目如Abyss World選擇在Polygon等其他網路進行IDO。

三、代幣釋放與需求分析

Sui代幣總量100億枚，初始流通量5.28億枚，佔比5.28%。2023年5月至10月，Sui主要有兩類代幣釋放：交易所IEO發行代幣和質押節點激勵代幣。

IEO部分每月釋放約3461萬枚，節點質押激勵部分前三個月每月釋放3330萬枚，第4至6個月每月釋放3000萬枚。綜合計算，前三個月月均釋放6794萬枚（佔總量0.67%），第4至6個月月均釋放6461萬枚（佔總量0.64%）。

2023年11月將迎來大規模解鎖，單日解鎖量超10億枚，預計使流通代幣數量翻倍。

然而，從需求端來看，Sui網路當前交易冷清，用戶稀少，短期內對SUI代幣需求不明顯。

四、與Aptos代幣釋放模型對比

Aptos代幣總量（不含質押激勵）爲10億枚，初始流通1.3億枚，佔比13%。上線後第一年，每月釋放454萬枚（佔總量0.45%）。第二年起，每月釋放量顯著增加。

Aptos還設有節點質押激勵，目前每月約釋放490萬枚（佔總量0.49%）。

相比之下，Sui初始流通量較低，但前6個月月均釋放量較高。Sui的首次大規模釋放在上線6個月後，採用一次性釋放方式；而Aptos在上線12個月後開始大規模釋放，採用每月逐步釋放策略。

總體而言，Sui在第一年面臨的代幣供應壓力大於Aptos，Aptos的供應壓力主要集中在第二年。

五、結論

Sui目前處於冷啓動階段，用戶基礎和交易活躍度均有待提升。項目團隊當前更專注於技術端建設，尚未推出大規模用戶激勵措施。

在當前熊市環境下，加之以太坊二層網路的持續發展，Sui面臨吸引資金和用戶的挑戰。從代幣經濟模型來看，Sui第一年的代幣釋放壓力較大。在需求不足的情況下，如此大規模的代幣供應可能導致SUI代幣面臨較大的拋售壓力。