比特小鹿發布2025財年第一季度財報，營收環比小幅提升

某加密貨幣礦業公司近日公布了2025財年第一季度的財務報告。數據顯示，公司第一季度營業收入達7010萬美元，同比下降41.3%，環比小幅漲1.6%。其中，自營業務收入爲3720萬美元，同比下降10.4%。

值得注意的是，公司綜合毛利潤爲負320萬美元，毛利率爲-4.6%。這主要是由於不丹枯水期導致電價上升，公司暫時關閉不丹礦場所致。不過，隨着第二季度進入豐水期，電價已回落至0.042美元/kwh的水平。

公司在本季度實現了Seal礦機銷售410萬美元的收入，標志着其礦機銷售業務正式啓動。然而，調整後的EBITDA爲負5610萬美元，相比2024年同期的正2730萬美元出現明顯下滑。

盡管如此，公司淨利潤仍達到4.1億美元，這主要得益於2024年第四季度計提的可轉換票據（4.487億美元）以及泰達期權（0.584億美元）的公允價值衝回。

在業務發展方面，公司預付帳款進一步增加至3.82億美元，已覆蓋當前最大流片量所需資金。Seal02礦機已開始出貨，而Seal03礦機也完成了流片，預計將在2025年第三季度末或第四季度正式投入使用和銷售。

針對美國的關稅政策，公司計劃在第二季度完成北美組裝廠的建設。盡管這將使成本上升近10%，但相較於目前的東南亞關稅而言，影響較小。公司的東南亞組裝廠將繼續滿足非美地區礦場的需求。

在全球電力基礎設施建設方面，公司保持快速發展。預計到第二季度末，全球可用電力容量將接近1.6GW，並有望在年底達到1.8GW。

截至4月，公司自營礦場哈希率已達到12.5Eh/s，預計10月將上升至40Eh/s，年底有望超過40Eh/s。雖然最新的Seal01和Seal02礦機直到三月才投入使用，但公司的挖礦成本仍比同行低20%以上。隨着老舊礦機的全面替換，成本優勢將進一步顯現，預計從第二季度開始，單月產出將呈現指數級增長。

在當前比特幣價格呈上升趨勢的背景下，該公司作爲北美比特幣礦業股票中的優質選擇，其未來幾個季度的關鍵看點將集中在礦機研發速度和自營礦場投產速度上。盡管2025年第一季度可能是公司近兩年經營狀況最差的時期，但這也可能標志着經營拐點的開始。