联准会維持利率不變，加密市場平靜中暗流湧動

美國聯邦儲備委員會於周三下午宣布將基準利率維持在4.25%-4.50%不變，這是連續第四次會議保持利率穩定，符合市場普遍預期。

盡管經濟前景的不確定性有所減弱，但联准会表示仍處於較高水平。同時，联准会下調了2025年美國GDP增長預期至1.4%，但將通脹預期上調至3%。這表明在經濟復蘇和通脹控制之間仍存在兩難局面。

联准会的"點陣圖"顯示，2025年預計有兩次（共50個基點）降息，與3月份預期一致。然而，2026年的降息預期從兩次下調至一次（僅25個基點）。值得注意的是，19位联准会官員中有7位認爲2025年不會降息，顯示內部對未來政策路徑存在分歧。

盡管联准会決策對全球金融市場影響重大，但加密貨幣市場反應相對平靜。比特幣（BTC）維持在104,000美元左右，以太坊（ETH）徘徊在2,520美元，XRP和Solana也基本持平。

然而，根據數據平台的信息，加密貨幣市場總市值當天略微下跌2%至3.35萬億美元，同時發生了2.24億美元的槓杆清算，其中以太坊清算量最大，其次是比特幣。這表明市場內部多空博弈依然激烈。

值得一提的是，美國現貨比特幣ETF在6月17日錄得2.16億美元的淨流入，現貨以太坊ETF也流入了1100萬美元。這顯示機構資金持續進入加密市場，對底部形成支撐。

市場專家認爲，這種"波瀾不驚"的反應反映了投資者在联准会決策後的謹慎情緒，等待更清晰的宏觀經濟信號。

在联准会會議當天，川普再次公開批評联准会主席傑羅姆·鲍尔，稱其"愚蠢"，並預言联准会不會降息。川普長期批評鲍尔的政策，認爲歐洲已降息10次，而美國一次都沒有，並質疑鲍尔的政治立場。

盡管這些政治言論引發關注，但目前似乎並未對加密市場產生直接的巨大衝擊，市場更關注經濟數據本身。

某公司首席執行官指出，過去一周盡管中東局勢緊張，宏觀環境動蕩，但加密貨幣價格幾乎沒有變動。比特幣仍穩定在105,000美元附近的狹窄區間內，日波動率低於2.1%，也未出現大規模恐慌性拋售。

他警告不能忽視不斷升級的宏觀風險，強調如果地緣政治緊張局勢加劇或影響金融系統，加密市場將無法幸免。他注意到比特幣的市場主導率已接近66%，表明當前環境下投資者對山寨幣的風險偏好正在降低。

鏈上數據也提供了有趣視角。某機構DeFi解決方案提供商的數據顯示，比特幣的市場價值與已實現價值比率（MVRV Ratio）目前仍低於歷史市場峯值。MVRV Ratio爲2.25，雖然市值已是已實現價值的兩倍多，但與過去的週期性頂部相比明顯較低，意味着市場尚未過熱，比特幣仍有潛在漲空間。

某資產管理公司的研究報告指出，比特幣的"古老供應"（至少十年未被移動的比特幣）增長速度快於新的比特幣日發行量。自2024年4月以來，平均每天有566個比特幣進入"十年以上"未動用隊列，超過礦工每天新增的450個比特幣流通量。

"古老供應"目前佔所有已開採比特幣的17%以上，價值約3600億美元。報告還提到"HODL率"（古老供應流入量減去新發行量）在2024年4月轉爲正值，平均每天增加116個比特幣，印證了核心持有者正以比礦工生產更快速度吸收流通中的比特幣。

報告預計，到2035年，流通中比特幣供應量中"古老供應"將超過30%。雖然稀缺性不直接保證價格漲，但長期持有者控制的比特幣持續增加，將收緊可供交易者流通的比特幣數量，使價格發現越來越依賴邊際流量。

總的來說，比特幣現已與彈性供應的商品區分開來。其稀缺性疊加長期持有、丟失代幣等因素，有望隨時間推移不斷增強。若未來需求同步增長，這種特徵可能重塑其價值發現邏輯，成爲區別於其他資產的核心優勢。