BTC本週大幅回調，創本週期第二大周跌幅

本週比特幣價格從94265.47美元開盤，收於80699.17美元，全周下跌14.39%，振幅達15.29%。成交量較上周有所下降，但仍保持高位。比特幣價格跌破89000至110000美元的箱體區間，大幅回撤此前漲幅。

過去兩周，比特幣市場經歷了劇烈波動。

一方面，由於美國關稅政策的反復和不確定性，美股開始交易"經濟衰退"預期，回吐了此前大部分漲幅。這也導致比特幣現貨ETF遭遇成立以來最大規模資金流出。

另一方面，美國政府在加密貨幣監管和應用方面傳遞了一些利好信息。某州還通過了州級比特幣儲備法案。可以說包括比特幣在內的加密資產在美國的應用場景和政策環境正在逐步改善。

然而，投資者情緒主導了短期價格走勢。伴隨美股行情回落，比特幣本週重挫14.39%，創下本輪週期以來第二大周跌幅。雖未跌破2月28日的最低點，但已將此前支撐位和200天牛熊分界線擊破。恐懼與貪婪指數重新跌至"極度恐懼"的20點。

隨着周五非農就業數據公布及联准会主席發表講話，美股指數反彈暫時企穩。但中短期走勢仍難言樂觀，需進一步觀察美國經濟數據走勢。比特幣走勢仍將受制於美股表現，暫時難以走出獨立行情。

宏觀經濟數據

周五公布的美國就業數據顯示經濟放緩跡象。2月非農就業人數增長15.1萬人，略低於市場預期。失業率意外從4%升至4.1%，創去年11月以來新高。

联准会主席表示，盡管存在不確定性，但美國經濟形勢總體良好，就業市場保持平衡。目前無需急於調整利率政策，可以耐心等待形勢變得更明朗。政策變化帶來的不確定性仍然較高，联准会正在評估這些變化的影響。

他還表示，如果經濟保持穩健而通脹未能進一步回落至2%目標，联准会可能會維持當前利率水平。但如果就業市場意外走弱或通脹顯著下降，將考慮恢復降息。

基於經濟數據走弱跡象及股市調整，市場預期联准会今年將降息3次，約75個基點。

受此影響，美元指數全周大跌3.52%，收於103.882。納斯達克指數周五反彈，收於年線上方。標普500指數收於200日均線上方。2年期美債收益率小幅漲，10年期美債漲超1.89%。

周五的就業數據使投資者此前大幅下調的預期略有好轉。但經濟衰退或滯漲的擔憂並未消除，市場反彈能否持續仍需觀察更多經濟數據。

技術分析

相較美股，比特幣保持了相對強勢，目前價格仍高於去年11月初15%左右。

從技術面看，比特幣走勢依然不樂觀。已跌出此前支撐區間，並運行於牛市第一趨勢線之下。自1月21日曆史高點以來，比特幣已形成一個下降通道，數次對反彈形成壓制。

周日晚間，空頭再度發起攻擊，比特幣再度暴跌至200日均線下方。這種調整強度與疲弱表現，與去年7-9月的市場表現相似。市場短期已處於極度超賣狀態，但走出頹勢可能還需要更多外部條件和時間。

拋壓與拋售

經過上周破位恐慌性拋售後，本週拋壓大幅下降。長短期持有者共計拋售147351枚比特幣，降至正常水平。但交易所存量增加超5000枚，顯示賣壓雖然減小，但買盤力量仍然不足。

據鏈上數據，市場整體浮盈率爲198%，長期持有者爲347%，短期持有者浮虧6%。短期持有者繼續處於承壓狀態。在牛市中，短期持有者處於浮虧狀態往往是中線入場的良機。

穩定幣及比特幣現貨ETF

相較上周雙通道淨同向流出40.81億資金，本週資金壓力得到一定緩解，合計流入12.95億美元。其中穩定幣流入21.07美元，比特幣現貨ETF流出7.19億美元。現貨ETF的資金流出是導致市場下跌的賣壓來源之一。

2月份，美國11支比特幣現貨ETF經歷了批準以來最大的資金流出，規模達到23億美元。進入3月後，流出仍在繼續但規模有所下降。流出羣體包括散戶和機構投資者的拋售，以及期貨合約套利交易者的平倉。從傳導路徑來看，比特幣價格企穩需要美股企穩，ETF持有者由淨流出轉爲淨流入。

週期指標

某數據引擎顯示，BTC週期指標爲0.375，表明市場處於上升中繼期。