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英偉達Q1財報亮眼 算力需求持續旺盛至2025年
英偉達財報超預期,算力需求持續強勁
5月22日,英偉達發布2025財年第一季度財報,業績表現遠超市場預期。單季度收入260億美元,同比增長262%。數據中心收入226億美元,同比增長427%。淨利潤148.8億美元,同比增長628%。毛利率78.4%,環比提升2.4個百分點。
財報亮點包括:
Blackwell平台全面投產。預計下一代Blackwell產品將在25財年第二季度交付,第三季度逐步上量。H200和Blackwell芯片需求有望維持高景氣度至2025年。
網路需求持續強勁。數據中心網路收入32億美元,同比增242%。隨着H200持續部署和Blackwell交付,800G和1.6T網路需求有望持續強勁。
代際更替不影響當前需求。客戶採購往往提前規劃,不同代際產品不能混合組網,預計H200和B系列產品將持續上量。
算力估值或向2025年切換。隨着英偉達B系列產品升級,市場開始對下半年甚至2025年展望,估值端有望逐漸向2025年切換。
整體來看,英偉達財報全面超預期,反映出算力需求依然強勁。我們繼續看好中際旭創、新易盛、天孚通信等算力核心標的,以及其他算力品種的估值切換機會。