Cảnh báo từ cố vấn rủi ro Aave: Chiến lược tái thế chấp USDe có thể đe dọa độ linh hoạt của giao thức.

【币界】8 tháng 5, theo báo cáo, công ty tư vấn rủi ro của Aave là Chaos Labs đã đăng bài trên diễn đàn quản trị Aave cho biết, số lượng USDe nạp vào giao thức Aave ngày càng tăng có thể đe dọa tính linh hoạt của Aave và gây ra tình trạng thanh khoản thắt chặt. Những người nắm giữ USDe đang nạp một lượng lớn Token vào Aave, trong khi bên phát hành Ethena đang cho vay Stablecoin hỗ trợ tài sản này, điều này tạo ra rủi ro lớn. Ethena phải tránh việc nạp quá nhiều dự trữ Stablecoin vào Aave, tự giới hạn mức độ rủi ro này, để giúp duy trì tính toàn vẹn của cơ chế đổi trả và sự ổn định của thị trường.

Ethena đã gửi tài sản hỗ trợ trị giá 5,80 triệu USD USDe vào Aave, chiến lược này được gọi là tái thế chấp. Hiện tại, Aave nắm giữ tài sản hỗ trợ trị giá 47,00 triệu USD USDe, bao gồm PT và sUSDe, chiếm hơn 55% tổng cung USDe. Chaos Labs cho biết: "Với vai trò kép của tài sản hỗ trợ, vừa là vốn để quy đổi vừa là thanh khoản cho Aave, sự dễ bị tổn thương này có thể làm trầm trọng thêm áp lực đối với hai giao thức trong thời gian diễn ra sự kiện giảm đòn bẩy."

Do cơ chế hỗ trợ của USDe có chu kỳ tăng trưởng và thu hẹp, nếu tài sản hỗ trợ bị cho vay, việc hoàn trả của người nắm giữ USDe có thể gây ra vấn đề trong thời kỳ thị trường giảm. Chiến lược thu hồi của nó làm trầm trọng thêm rủi ro này, có thể thắt chặt thanh khoản của Aave và tăng lãi suất cho vay, dẫn đến phản ứng dây chuyền. Tuy nhiên, hiện tại không có lý do trực tiếp nào để lo ngại, vì việc giải phóng vị thế thu hồi trong thời kỳ thu hẹp có thể bù đắp cho sự gia tăng sử dụng. Tuy nhiên, khi USDe tăng trưởng hoặc tái thế chấp tăng lên, tình huống này có thể thay đổi. Chaos Labs đang phát triển các công cụ dự đoán rủi ro mới để điều chỉnh lãi suất và đảm bảo việc hoàn trả có trật tự trong thời kỳ áp lực thị trường.