Thời đại mới của quản lý stablecoin: Luật GENIUS ảnh hưởng như thế nào đến cấu trúc stablecoin toàn cầu
Với việc một dự luật quan trọng được ký kết chính thức, Hoa Kỳ lần đầu tiên thiết lập khung pháp lý cho stablecoin, điều này có nghĩa là nhiều nhà phát hành stablecoin sẽ phải đối mặt với những thách thức mới. Sự xuất hiện của dự luật này đã thu hút sự chú ý của mọi người vào một số vấn đề sau:
Dự luật đưa ra những biện pháp quản lý stablecoin nào cụ thể?
Dự luật này ảnh hưởng như thế nào đến USDT và công ty phát hành của nó?
Các nhà phát hành Stablecoin có thể thực hiện các biện pháp đối phó không?
Dự thảo luật này khác gì so với quy định về stablecoin ở các khu vực khác?
Hãy để chúng ta giải đáp từng câu hỏi này.
Một, Nội dung chính của dự án luật «GENIUS»
"Dự luật GENIUS" có tên đầy đủ là "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Hoa Kỳ", nhằm xây dựng khuôn khổ pháp lý và quản lý đầy đủ về thanh toán Stablecoin tại Hoa Kỳ, nhằm thúc đẩy đổi mới tài chính, bảo vệ người tiêu dùng và duy trì sự ổn định tài chính. Nội dung chính của dự luật bao gồm:
Định nghĩa và phạm vi cốt lõi: Dự luật chủ yếu nhằm điều chỉnh các stablecoin thanh toán, yêu cầu chỉ có "nhà phát hành stablecoin thanh toán được phê duyệt" mới có thể phát hành stablecoin tại Hoa Kỳ.
Cấu trúc quản lý: Đã thiết lập hệ thống quản lý hai cấp. Đối với stablecoin có khối lượng phát hành vượt quá 10 tỷ USD, áp dụng khung quản lý của Cục Dự trữ Liên bang và Cơ quan Giám sát Tiền tệ. Khối lượng phát hành dưới 10 tỷ USD có thể chọn con đường quản lý theo bang.
Yêu cầu dự trữ: Nhà phát hành phải giữ ít nhất một đô la dự trữ hợp pháp cho mỗi đô la của stablecoin, bao gồm coin và tiền tệ, tiền gửi ngân hàng, trái phiếu quốc gia ngắn hạn, v.v.
Yêu cầu về tính minh bạch và công bố: yêu cầu nhà phát hành thiết lập và công bố quy trình đổi lại Stablecoin, báo cáo định kỳ về Stablecoin chưa thanh toán và thành phần dự trữ.
Điều khoản an ninh quốc gia và chống rửa tiền: Phân loại nhà phát hành stablecoin thành tổ chức tài chính theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, yêu cầu họ duy trì chương trình tuân thủ chống rửa tiền, giám sát các hoạt động đáng ngờ, v.v.
Hai, tác động của dự luật đối với USDT và công ty Tether
USDT là một trong những stablecoin đại diện nhất trong thị trường tiền điện tử hiện nay, được phát hành bởi công ty Tether. Đạo luật này đã gây ra sự hạn chế nghiêm trọng đối với USDT và công ty Tether:
Công ty Tether khó có thể đáp ứng các điều kiện tuân thủ của dự luật, thị phần của họ có thể bị xâm chiếm liên tục.
Dự luật yêu cầu dự trữ phải là tài sản thanh khoản có chất lượng cao, trong khi dự trữ của USDT hiện chỉ khoảng 85%, không đáp ứng tiêu chuẩn.
Tổ chức kiểm toán của Tether không đáp ứng tiêu chuẩn của Ủy ban Giám sát Kế toán Công ty Niêm yết Hoa Kỳ.
Công ty Tether cần bán các tài sản dự trữ không tuân thủ, chẳng hạn như bitcoin, kim loại quý, v.v.
Do có giá trị thị trường cao, công ty Tether gặp khó khăn trong việc duy trì việc công bố định kỳ hàng tháng và các yêu cầu chống rửa tiền nghiêm ngặt.
Nếu công ty Tether không thể đáp ứng các yêu cầu của đạo luật, sẽ phải đối mặt với hình phạt nghiêm trọng:
USDT có thể bị coi là "công cụ thanh toán bất hợp pháp", hành vi phát hành cấu thành vi phạm pháp luật.
Các nhà phát hành stablecoin nước ngoài không được phép sẽ bị cấm phát hành, bán hoặc cung cấp dịch vụ giao dịch trong lãnh thổ Hoa Kỳ.
Hành vi vi phạm có thể dẫn đến tiền phạt lên đến 10-100 triệu USD mỗi ngày.
Ba, sự khác biệt giữa dự luật 《GENIUS》 và quy định về Stablecoin của Hồng Kông
Luật GENIUS của Mỹ và quy định về Stablecoin sắp được thực hiện tại Hồng Kông có sự khác biệt ở nhiều khía cạnh:
Yêu cầu về quyền nhập cảnh của tổ chức phát hành: Hoa Kỳ yêu cầu là thực thể đăng ký tại Hoa Kỳ hoặc thực thể nước ngoài được đăng ký qua OCC, Hồng Kông yêu cầu là công ty đăng ký tại Hồng Kông hoặc ngân hàng nước ngoài được công nhận.
Yêu cầu tài sản dự trữ: Mỹ chỉ chấp nhận tiền mặt và trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, Hồng Kông yêu cầu phải hoàn toàn nhất quán với đồng tiền neo.
Độ minh bạch và tiêu chuẩn kiểm toán: Hoa Kỳ yêu cầu kiểm toán hàng năm bởi các tổ chức được PCAOB chứng nhận, trong khi Hồng Kông chỉ cần "kiểm toán độc lập".
Xử phạt hành vi vi phạm: Mỹ có thể phạt tối đa 1 triệu USD mỗi ngày đối với hành vi vi phạm, Hồng Kông có thể phạt tối đa 5 triệu đô la Hồng Kông và phạt tù 7 năm đối với việc phát hành không có giấy phép.
Tổng thể mà nói, chính sách của Hồng Kông cân bằng hơn giữa ổn định và đổi mới, có tính bao trùm cao hơn; trong khi Mỹ tập trung vào việc duy trì quyền lực của đồng đô la, áp đặt những hạn chế nghiêm ngặt đối với các phát hành Stablecoin.
Bốn, Triển vọng Tương Lai
Việc ban hành "Đạo luật GENIUS" đã thiết lập một khoảng thời gian 300 ngày quan trọng cho công ty Tether. Nếu không thể đưa ra một giải pháp tuân thủ yêu cầu trong thời gian này, triển vọng thị trường của USDT sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Có thể xảy ra một số tình huống sau đây trong tương lai:
Công ty Tether chọn chiến lược "vị trí sinh thái ngoài khơi", tránh các khu vực có quy định nghiêm ngặt.
Nếu không thể vượt qua rào cản tuân thủ, có thể do mất niềm tin của thị trường gây ra rủi ro hệ thống.
Duy trì trạng thái "không quá nóng cũng không quá lạnh", giữ một phần thị trường nhất định trong các tình huống cụ thể.
Cần lưu ý rằng, "Đạo luật GENIUS" và "Quy định về Stablecoin của Hồng Kông" đều lấy việc bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư làm trung tâm, thông qua hệ thống mua lại và yêu cầu tiết lộ bắt buộc để đạt được mục tiêu này. Mặc dù các yêu cầu cụ thể khác nhau, nhưng đều thể hiện sự bảo vệ nghiêm ngặt đối với quyền lợi của nhà đầu tư.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Đạo luật GENIUS của Mỹ được ban hành, USDT đối mặt với thách thức tuân thủ nghiêm ngặt.
Thời đại mới của quản lý stablecoin: Luật GENIUS ảnh hưởng như thế nào đến cấu trúc stablecoin toàn cầu
Với việc một dự luật quan trọng được ký kết chính thức, Hoa Kỳ lần đầu tiên thiết lập khung pháp lý cho stablecoin, điều này có nghĩa là nhiều nhà phát hành stablecoin sẽ phải đối mặt với những thách thức mới. Sự xuất hiện của dự luật này đã thu hút sự chú ý của mọi người vào một số vấn đề sau:
Hãy để chúng ta giải đáp từng câu hỏi này.
Một, Nội dung chính của dự án luật «GENIUS»
"Dự luật GENIUS" có tên đầy đủ là "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Hoa Kỳ", nhằm xây dựng khuôn khổ pháp lý và quản lý đầy đủ về thanh toán Stablecoin tại Hoa Kỳ, nhằm thúc đẩy đổi mới tài chính, bảo vệ người tiêu dùng và duy trì sự ổn định tài chính. Nội dung chính của dự luật bao gồm:
Định nghĩa và phạm vi cốt lõi: Dự luật chủ yếu nhằm điều chỉnh các stablecoin thanh toán, yêu cầu chỉ có "nhà phát hành stablecoin thanh toán được phê duyệt" mới có thể phát hành stablecoin tại Hoa Kỳ.
Cấu trúc quản lý: Đã thiết lập hệ thống quản lý hai cấp. Đối với stablecoin có khối lượng phát hành vượt quá 10 tỷ USD, áp dụng khung quản lý của Cục Dự trữ Liên bang và Cơ quan Giám sát Tiền tệ. Khối lượng phát hành dưới 10 tỷ USD có thể chọn con đường quản lý theo bang.
Yêu cầu dự trữ: Nhà phát hành phải giữ ít nhất một đô la dự trữ hợp pháp cho mỗi đô la của stablecoin, bao gồm coin và tiền tệ, tiền gửi ngân hàng, trái phiếu quốc gia ngắn hạn, v.v.
Yêu cầu về tính minh bạch và công bố: yêu cầu nhà phát hành thiết lập và công bố quy trình đổi lại Stablecoin, báo cáo định kỳ về Stablecoin chưa thanh toán và thành phần dự trữ.
Điều khoản an ninh quốc gia và chống rửa tiền: Phân loại nhà phát hành stablecoin thành tổ chức tài chính theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, yêu cầu họ duy trì chương trình tuân thủ chống rửa tiền, giám sát các hoạt động đáng ngờ, v.v.
Hai, tác động của dự luật đối với USDT và công ty Tether
USDT là một trong những stablecoin đại diện nhất trong thị trường tiền điện tử hiện nay, được phát hành bởi công ty Tether. Đạo luật này đã gây ra sự hạn chế nghiêm trọng đối với USDT và công ty Tether:
Công ty Tether khó có thể đáp ứng các điều kiện tuân thủ của dự luật, thị phần của họ có thể bị xâm chiếm liên tục.
Dự luật yêu cầu dự trữ phải là tài sản thanh khoản có chất lượng cao, trong khi dự trữ của USDT hiện chỉ khoảng 85%, không đáp ứng tiêu chuẩn.
Tổ chức kiểm toán của Tether không đáp ứng tiêu chuẩn của Ủy ban Giám sát Kế toán Công ty Niêm yết Hoa Kỳ.
Công ty Tether cần bán các tài sản dự trữ không tuân thủ, chẳng hạn như bitcoin, kim loại quý, v.v.
Do có giá trị thị trường cao, công ty Tether gặp khó khăn trong việc duy trì việc công bố định kỳ hàng tháng và các yêu cầu chống rửa tiền nghiêm ngặt.
Nếu công ty Tether không thể đáp ứng các yêu cầu của đạo luật, sẽ phải đối mặt với hình phạt nghiêm trọng:
Ba, sự khác biệt giữa dự luật 《GENIUS》 và quy định về Stablecoin của Hồng Kông
Luật GENIUS của Mỹ và quy định về Stablecoin sắp được thực hiện tại Hồng Kông có sự khác biệt ở nhiều khía cạnh:
Yêu cầu về quyền nhập cảnh của tổ chức phát hành: Hoa Kỳ yêu cầu là thực thể đăng ký tại Hoa Kỳ hoặc thực thể nước ngoài được đăng ký qua OCC, Hồng Kông yêu cầu là công ty đăng ký tại Hồng Kông hoặc ngân hàng nước ngoài được công nhận.
Yêu cầu tài sản dự trữ: Mỹ chỉ chấp nhận tiền mặt và trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, Hồng Kông yêu cầu phải hoàn toàn nhất quán với đồng tiền neo.
Độ minh bạch và tiêu chuẩn kiểm toán: Hoa Kỳ yêu cầu kiểm toán hàng năm bởi các tổ chức được PCAOB chứng nhận, trong khi Hồng Kông chỉ cần "kiểm toán độc lập".
Xử phạt hành vi vi phạm: Mỹ có thể phạt tối đa 1 triệu USD mỗi ngày đối với hành vi vi phạm, Hồng Kông có thể phạt tối đa 5 triệu đô la Hồng Kông và phạt tù 7 năm đối với việc phát hành không có giấy phép.
Tổng thể mà nói, chính sách của Hồng Kông cân bằng hơn giữa ổn định và đổi mới, có tính bao trùm cao hơn; trong khi Mỹ tập trung vào việc duy trì quyền lực của đồng đô la, áp đặt những hạn chế nghiêm ngặt đối với các phát hành Stablecoin.
Bốn, Triển vọng Tương Lai
Việc ban hành "Đạo luật GENIUS" đã thiết lập một khoảng thời gian 300 ngày quan trọng cho công ty Tether. Nếu không thể đưa ra một giải pháp tuân thủ yêu cầu trong thời gian này, triển vọng thị trường của USDT sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Có thể xảy ra một số tình huống sau đây trong tương lai:
Công ty Tether chọn chiến lược "vị trí sinh thái ngoài khơi", tránh các khu vực có quy định nghiêm ngặt.
Nếu không thể vượt qua rào cản tuân thủ, có thể do mất niềm tin của thị trường gây ra rủi ro hệ thống.
Duy trì trạng thái "không quá nóng cũng không quá lạnh", giữ một phần thị trường nhất định trong các tình huống cụ thể.
Cần lưu ý rằng, "Đạo luật GENIUS" và "Quy định về Stablecoin của Hồng Kông" đều lấy việc bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư làm trung tâm, thông qua hệ thống mua lại và yêu cầu tiết lộ bắt buộc để đạt được mục tiêu này. Mặc dù các yêu cầu cụ thể khác nhau, nhưng đều thể hiện sự bảo vệ nghiêm ngặt đối với quyền lợi của nhà đầu tư.