Bernstein: Doanh thu hàng năm từ kho tài sản Ethereum có thể đạt 30 triệu USD nhưng tiềm ẩn rủi ro

[链文] Ngày 28 tháng 7, tin tức cho biết, công ty môi giới phố Wall Bernstein đã báo cáo vào thứ Hai rằng nhiều công ty đang xây dựng kho tài sản xung quanh Ethereum, thu nhập từ hoạt động thông qua việc thế chấp tài sản và hỗ trợ cơ sở tài chính mạng. Khác với kho tài sản Bitcoin (như Strategy) thiên về thanh khoản và việc nắm giữ thụ động, kho tài sản Ethereum chú trọng vào khai thác lợi suất từ việc thế chấp, hiện tại lợi suất hơi thấp hơn 3%, và khoảng biến động lịch sử từ 3%-5%. Bernstein ước tính, kho tài sản Ethereum quy mô 1 tỷ USD có thể đạt lợi suất hàng năm từ 30 triệu đến 50 triệu USD. Tuy nhiên, lợi suất đi kèm với sự phức tạp. Mô hình thế chấp Ethereum yêu cầu các holder phải tích cực triển khai vốn và tăng cường giám sát rủi ro, và việc hủy bỏ thế chấp cần vài ngày, có rủi ro hạn chế thanh khoản và không khớp với biến động thị trường. Các chiến lược nâng cao như tái thế chấp hoặc khai thác lợi suất DeFi còn có thể khuếch đại rủi ro hợp đồng thông minh và rủi ro an ninh, người quản lý kho tài sản cần cân bằng giữa lợi suất và rủi ro. Với gần 30% Ethereum đã được thế chấp, thêm 10% bị khóa trong DeFi, cộng với dòng vốn ETF liên tục chảy vào, dự kiến nhu cầu gần đến trung hạn sẽ mạnh mẽ, trong khi nguồn cung tương đối ổn định. Các nhà phân tích lạc quan về khả năng của Ethereum và chiến lược vốn quy mô kho tài sản hỗ trợ, với điều kiện quản lý tốt thanh khoản và rủi ro.