Chiến lược vi mô ETH: Mô hình mới về việc bố trí Ethereum của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ
Kể từ năm 2025, bốn công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ đã xây dựng một "chiến lược ETH vi mô" khác biệt với việc nắm giữ Bitcoin thông qua việc mua vào số lượng lớn ETH và đầu tư vào staking trên chuỗi. Chiến lược này không chỉ tái cấu trúc cấu trúc bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp mà còn thúc đẩy sự chuyển mình trong câu chuyện về Ethereum trên thị trường vốn. Bài viết này sẽ hệ thống hóa các logic cốt lõi liên quan đến mười vấn đề then chốt mà những công ty này đối diện trong các khía cạnh như lộ trình tài chính, triển khai trên chuỗi, động lực chiến lược và quản trị rủi ro.
1. Công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ nắm giữ nhiều ETH nhất
Đến tháng 7 năm 2025, một số công ty chứng khoán Mỹ nắm giữ nhiều ETH nhất là:
SharpLink Gaming: khoảng 358K ETH
Bitmine Immersion Tech: khoảng 300.7K ETH
Bit Digital: khoảng 120,3K đồng ETH
BTCS Inc.: 31.9K枚ETH
Bốn công ty này tạo thành đội ngũ đại diện cho xu hướng "chiến lược hóa" Ethereum hiện tại trên thị trường chứng khoán Mỹ.
2. Nền tảng công ty và người dẫn dắt chiến lược
SharpLink Gaming: Trước đây là nhà cung cấp công nghệ dự đoán thể thao và trò chơi tương tác. Chủ tịch hội đồng quản trị Joseph Lubin(, người đồng sáng lập Ethereum), được coi là động lực chính cho sự chuyển mình chiến lược.
Bitmine Immersion Tech: Trước đây là công ty cơ sở hạ tầng blockchain, chuyên运营 các địa điểm khai thác Bitcoin và bán phần cứng làm mát bằng chất lỏng. Người đồng sáng lập Fundstrat Tom Lee được bổ nhiệm làm Chủ tịch Hội đồng quản trị, dẫn dắt chiến lược ETH.
Bit Digital: Ban đầu là doanh nghiệp khai thác Bitcoin, trong những năm gần đây đã chuyển mình thành nền tảng cơ sở hạ tầng tài sản số. Giám đốc điều hành hiện tại Samir Tabar dẫn dắt công ty dần dần tích lũy và thế chấp ETH.
BTCS Inc.: Từ năm 2014, công ty tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain, từ năm 2021 tập trung vào hệ sinh thái Ethereum. Chiến lược ETH được lãnh đạo bởi CEO Charles W. Allen.
3. Nguồn vốn mua ETH
Bốn công ty đều không dựa vào dòng tiền hoạt động để mua coin, mà đã cung cấp hỗ trợ tài chính cho chiến lược vi mô ETH thông qua nhiều con đường đa dạng:
SharpLink Gaming: Chủ yếu xây dựng nền tảng huy động vốn thông qua sự kết hợp giữa PIPE và ATM.
Bitmine Immersion Tech: Hoàn thành đợt phát hành riêng 250 triệu USD và thu hút đầu tư chiến lược.
Bit Digital: Áp dụng chiến lược tài chính kết hợp "chuyển đổi BTC + phát hành công khai".
BTCS Inc.: Chủ yếu thông qua "Tăng phát hành ATM + Trái phiếu chuyển đổi + Cho vay DeFi" ba con đường liên tục xây dựng vị thế ETH.
4. Lý do chọn ETH thay vì BTC
So với BTC như là "tài sản dự trữ không sinh lời", ETH có những ưu điểm sau:
Có thể đặt cọc, có thể tạo ra lợi nhuận ổn định trên chuỗi.
Giai đoạn kể chuyện phân tán, độ co giãn giá mạnh hơn
Ứng dụng trên chuỗi phong phú hơn, doanh nghiệp có thể tham gia mạng lưới người xác minh và nhiều hệ sinh thái khác.
5. Tình hình staking ETH và sự khác biệt về đường đi
SharpLink: Đã sử dụng gần như toàn bộ ETH để staking, với lợi suất hàng năm khoảng 3%-4%.
Bit Digital: Tích cực thúc đẩy staking gốc, vào cuối quý đầu tiên đã có khoảng 88% số lượng nắm giữ tham gia xác thực.
BTCS: Thực hiện đa dạng các con đường, triển khai thông qua Rocket Pool, solo staking và cho vay Aave.
Bitmine: Chưa công bố cụ thể tình hình thực hiện staking, nhưng cho biết sẽ khởi động kế hoạch staking ETH.
6. Lợi nhuận và thua lỗ của ETH và độ minh bạch trên chuỗi
SharpLink: Doanh nghiệp duy nhất công khai có thể theo dõi địa chỉ ETH, dòng tiền và lộ trình staking có thể được xác minh đầy đủ.
Bit Digital: Chưa công khai địa chỉ trên chuỗi, nhưng liên tục cập nhật dữ liệu quan trọng thông qua báo cáo tài chính.
BTCS: Chưa công bố địa chỉ, nhưng liệt kê chi tiết cấu trúc phân bổ ETH trên các nền tảng.
Bitmine: Tiết lộ số lượng và giá trị thị trường, nhưng địa chỉ trên chuỗi và chi tiết đặt cọc vẫn chưa được công khai.
7. Tỷ lệ của ETH trong cấu trúc tài sản của công ty
Đến tháng 7 năm 2025, tỷ lệ tài sản ETH của các công ty chiếm khoảng tổng giá trị thị trường:
SharpLink: 44%
Bitmine: 32%
Bit Digital: 35%
BTCS: 74%
Cần lưu ý rằng sự gia tăng nhanh chóng của các tỷ lệ này có thể bị ảnh hưởng bởi độ nóng của câu chuyện trên chuỗi, có hành vi thị trường dựa vào hiệu ứng chủ đề để thúc đẩy định giá.
8. Ảnh hưởng của chiến lược nhỏ ETH đến giá cổ phiếu
Bốn công ty đều trải qua sự tăng giá đáng kể, nhưng cũng đi kèm với sự sụt giảm mạnh, tổng thể biên độ dao động rất lớn. Ví dụ:
SharpLink Gaming: Giá cổ phiếu đã giảm mạnh sau khi tăng từ 2,58 USD lên mức cao nhất 124,12 USD.
BitMine Immersion Tech: giảm xuống 42.35 đô la sau khi tăng vọt lên 161.00 đô la trong thời gian ngắn.
Nhìn chung, chiến lược ETH vi mô đã trở thành yếu tố thúc đẩy chính cho sự tăng giá cổ phiếu trong ngắn hạn, nhưng có đặc điểm rủi ro cao và biến động lớn.
9. Các rủi ro chính và tính bền vững
ETH microstrategy tồn tại nhiều rủi ro:
Rủi ro giá cả và thanh khoản
Rủi ro trên chuỗi và không chắc chắn về việc tái thế chấp
Rủi ro cấu trúc tài chính
Áp lực giảm tỷ suất lợi nhuận PoS
Tính bền vững của chiến lược phụ thuộc vào việc doanh nghiệp có khả năng điều chỉnh danh mục đầu tư một cách linh hoạt, cơ chế tài chính vững chắc, cũng như khả năng kiểm soát nhịp độ giữa các hoạt động trên chuỗi và ngoài chuỗi.
10. Khả năng trở thành "MicroStrategy phiên bản Ethereum"
Hiện tại, SharpLink và Bitmine đã hình thành nhận thức thị trường về "Công ty đại diện cho chiến lược vi mô ETH", nhưng vẫn còn khoảng cách để thực sự có được hiệu ứng neo giá toàn cầu tương tự như MicroStrategy, nguyên nhân chủ yếu bao gồm:
Tài sản ETH có thuộc tính phức tạp hơn
Việc thực hiện chiến lược trên chuỗi có ngưỡng cao.
Giá trị thị trường của các công ty liên quan tương đối nhỏ, công cụ huy động vốn bị hạn chế
Thiếu "doanh nghiệp đại diện" có sự đồng thuận cao, phạm vi rộng, và khả năng đòn bẩy mạnh.
Để trở thành "MicroStrategy phiên bản Ethereum" thực sự, không chỉ cần tích lũy ETH liên tục, mà còn cần hình thành vòng tròn khép kín ở nhiều khía cạnh như khả năng huy động vốn, triển khai trên chuỗi, kiểm soát câu chuyện và truyền dẫn định giá.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sự nổi lên của chiến lược vi mô ETH: Phân tích việc nắm giữ và thế chấp khổng lồ của bốn công ty chứng khoán Mỹ.
Chiến lược vi mô ETH: Mô hình mới về việc bố trí Ethereum của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ
Kể từ năm 2025, bốn công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ đã xây dựng một "chiến lược ETH vi mô" khác biệt với việc nắm giữ Bitcoin thông qua việc mua vào số lượng lớn ETH và đầu tư vào staking trên chuỗi. Chiến lược này không chỉ tái cấu trúc cấu trúc bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp mà còn thúc đẩy sự chuyển mình trong câu chuyện về Ethereum trên thị trường vốn. Bài viết này sẽ hệ thống hóa các logic cốt lõi liên quan đến mười vấn đề then chốt mà những công ty này đối diện trong các khía cạnh như lộ trình tài chính, triển khai trên chuỗi, động lực chiến lược và quản trị rủi ro.
1. Công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ nắm giữ nhiều ETH nhất
Đến tháng 7 năm 2025, một số công ty chứng khoán Mỹ nắm giữ nhiều ETH nhất là:
Bốn công ty này tạo thành đội ngũ đại diện cho xu hướng "chiến lược hóa" Ethereum hiện tại trên thị trường chứng khoán Mỹ.
2. Nền tảng công ty và người dẫn dắt chiến lược
SharpLink Gaming: Trước đây là nhà cung cấp công nghệ dự đoán thể thao và trò chơi tương tác. Chủ tịch hội đồng quản trị Joseph Lubin(, người đồng sáng lập Ethereum), được coi là động lực chính cho sự chuyển mình chiến lược.
Bitmine Immersion Tech: Trước đây là công ty cơ sở hạ tầng blockchain, chuyên运营 các địa điểm khai thác Bitcoin và bán phần cứng làm mát bằng chất lỏng. Người đồng sáng lập Fundstrat Tom Lee được bổ nhiệm làm Chủ tịch Hội đồng quản trị, dẫn dắt chiến lược ETH.
Bit Digital: Ban đầu là doanh nghiệp khai thác Bitcoin, trong những năm gần đây đã chuyển mình thành nền tảng cơ sở hạ tầng tài sản số. Giám đốc điều hành hiện tại Samir Tabar dẫn dắt công ty dần dần tích lũy và thế chấp ETH.
BTCS Inc.: Từ năm 2014, công ty tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain, từ năm 2021 tập trung vào hệ sinh thái Ethereum. Chiến lược ETH được lãnh đạo bởi CEO Charles W. Allen.
3. Nguồn vốn mua ETH
Bốn công ty đều không dựa vào dòng tiền hoạt động để mua coin, mà đã cung cấp hỗ trợ tài chính cho chiến lược vi mô ETH thông qua nhiều con đường đa dạng:
SharpLink Gaming: Chủ yếu xây dựng nền tảng huy động vốn thông qua sự kết hợp giữa PIPE và ATM.
Bitmine Immersion Tech: Hoàn thành đợt phát hành riêng 250 triệu USD và thu hút đầu tư chiến lược.
Bit Digital: Áp dụng chiến lược tài chính kết hợp "chuyển đổi BTC + phát hành công khai".
BTCS Inc.: Chủ yếu thông qua "Tăng phát hành ATM + Trái phiếu chuyển đổi + Cho vay DeFi" ba con đường liên tục xây dựng vị thế ETH.
4. Lý do chọn ETH thay vì BTC
So với BTC như là "tài sản dự trữ không sinh lời", ETH có những ưu điểm sau:
5. Tình hình staking ETH và sự khác biệt về đường đi
SharpLink: Đã sử dụng gần như toàn bộ ETH để staking, với lợi suất hàng năm khoảng 3%-4%.
Bit Digital: Tích cực thúc đẩy staking gốc, vào cuối quý đầu tiên đã có khoảng 88% số lượng nắm giữ tham gia xác thực.
BTCS: Thực hiện đa dạng các con đường, triển khai thông qua Rocket Pool, solo staking và cho vay Aave.
Bitmine: Chưa công bố cụ thể tình hình thực hiện staking, nhưng cho biết sẽ khởi động kế hoạch staking ETH.
6. Lợi nhuận và thua lỗ của ETH và độ minh bạch trên chuỗi
SharpLink: Doanh nghiệp duy nhất công khai có thể theo dõi địa chỉ ETH, dòng tiền và lộ trình staking có thể được xác minh đầy đủ.
Bit Digital: Chưa công khai địa chỉ trên chuỗi, nhưng liên tục cập nhật dữ liệu quan trọng thông qua báo cáo tài chính.
BTCS: Chưa công bố địa chỉ, nhưng liệt kê chi tiết cấu trúc phân bổ ETH trên các nền tảng.
Bitmine: Tiết lộ số lượng và giá trị thị trường, nhưng địa chỉ trên chuỗi và chi tiết đặt cọc vẫn chưa được công khai.
7. Tỷ lệ của ETH trong cấu trúc tài sản của công ty
Đến tháng 7 năm 2025, tỷ lệ tài sản ETH của các công ty chiếm khoảng tổng giá trị thị trường:
Cần lưu ý rằng sự gia tăng nhanh chóng của các tỷ lệ này có thể bị ảnh hưởng bởi độ nóng của câu chuyện trên chuỗi, có hành vi thị trường dựa vào hiệu ứng chủ đề để thúc đẩy định giá.
8. Ảnh hưởng của chiến lược nhỏ ETH đến giá cổ phiếu
Bốn công ty đều trải qua sự tăng giá đáng kể, nhưng cũng đi kèm với sự sụt giảm mạnh, tổng thể biên độ dao động rất lớn. Ví dụ:
Nhìn chung, chiến lược ETH vi mô đã trở thành yếu tố thúc đẩy chính cho sự tăng giá cổ phiếu trong ngắn hạn, nhưng có đặc điểm rủi ro cao và biến động lớn.
9. Các rủi ro chính và tính bền vững
ETH microstrategy tồn tại nhiều rủi ro:
Tính bền vững của chiến lược phụ thuộc vào việc doanh nghiệp có khả năng điều chỉnh danh mục đầu tư một cách linh hoạt, cơ chế tài chính vững chắc, cũng như khả năng kiểm soát nhịp độ giữa các hoạt động trên chuỗi và ngoài chuỗi.
10. Khả năng trở thành "MicroStrategy phiên bản Ethereum"
Hiện tại, SharpLink và Bitmine đã hình thành nhận thức thị trường về "Công ty đại diện cho chiến lược vi mô ETH", nhưng vẫn còn khoảng cách để thực sự có được hiệu ứng neo giá toàn cầu tương tự như MicroStrategy, nguyên nhân chủ yếu bao gồm:
Để trở thành "MicroStrategy phiên bản Ethereum" thực sự, không chỉ cần tích lũy ETH liên tục, mà còn cần hình thành vòng tròn khép kín ở nhiều khía cạnh như khả năng huy động vốn, triển khai trên chuỗi, kiểm soát câu chuyện và truyền dẫn định giá.