Bất động sản RWA: Blockchain và sự giao thoa với bất động sản
Khái niệm tài sản thực ( RWA ) đã tồn tại lâu dài trong thị trường tiền điện tử, ít nhất có thể truy ngược lại từ năm 2018. Khi đó, việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán ( STO ) có nhiều điểm tương đồng với khái niệm RWA ngày nay. Tuy nhiên, do khung quy định chưa trưởng thành và thiếu lợi thế về lợi nhuận đáng kể, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển thành quy mô thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc lãi suất ở Mỹ được điều chỉnh tăng, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trong ngành tiền điện tử. Do đó, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ như một tài sản RWA ngày càng trở nên hấp dẫn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Các dự án DeFi trưởng thành và các tổ chức tài chính truyền thống đang tích cực khám phá RWA.
Trong hai năm qua, một số dự án RWA bất động sản đã xuất hiện trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản, đa dạng hóa sản phẩm đầu tư và giảm bớt rào cản đầu tư. Nghiên cứu này sẽ tiến hành phân tích trường hợp các dự án này, khám phá những ưu điểm và nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của chúng. Do các dự án này chủ yếu nhắm vào bất động sản Bắc Mỹ, cuộc thảo luận sẽ tập trung vào các chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan đến thị trường Bắc Mỹ.
Phương pháp token hóa thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản chứa đựng cơ hội đầu tư lớn. Nghiên cứu của Statista vào tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết tại Bắc Mỹ đạt 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu là 2,66 nghìn tỷ USD.
Yêu cầu cốt lõi của thị trường bất động sản được mã hóa là đạt được các mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, nâng cao tính thanh khoản và giá trị tài sản. Những sản phẩm này chủ yếu thể hiện dưới ba hình thức:
Tài chính sở hữu bất động sản phân mảnh
Sản phẩm chỉ số thị trường bất động sản khu vực cụ thể
Thế chấp và vay mượn bằng token bất động sản
Việc mã hóa tài sản bất động sản lên blockchain cũng có thể tăng cường tính minh bạch của tài sản và tính dân chủ trong quản trị.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) và tài sản bất động sản RWA có nhiều điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư phân mảnh, đều giảm bớt rào cản đầu tư và tăng cường tính thanh khoản của tài sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, duy trì mô hình hoạt động tập trung. Mặc dù vậy, khuôn khổ quy định nghiêm ngặt và cách thức hoạt động của nó đã cung cấp một mô hình tham khảo cho các dự án RWA bất động sản.
Thông qua việc quan sát các dự án RWA bất động sản gần đây, chúng tôi đã có một số hiểu biết về ưu và nhược điểm của chúng:
Ưu điểm:
Giảm bớt rào cản đầu tư
Tăng cường tính thanh khoản của tài sản
Phương thức huy động vốn và đầu tư đổi mới
Tăng cường tính minh bạch
Nhược điểm:
Sự không chắc chắn về pháp lý và quy định
Vận hành và quản lý phức tạp
Tính thanh khoản hạn chế
Cơ chế bảo vệ nhà đầu tư không hoàn thiện
Cơ chế phát hiện giá chưa trưởng thành
Trong các trường hợp cụ thể, do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải các tình huống thực tế khác nhau trong quá trình vận hành.
Phân tích trường hợp
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, tập trung vào việc token hóa bất động sản nhà ở Mỹ thông qua Blockchain để cung cấp cho các nhà đầu tư lẻ.
RealT mua bất động sản nhà ở và theo quy định của Mỹ, sẽ mã hóa bất động sản đang nắm giữ. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê được ủy quyền cho các tổ chức bên thứ ba. Sau khi trừ chi phí, tiền thuê sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu token. RealT chịu trách nhiệm cho quá trình mã hóa, nhưng về mặt pháp lý tách biệt với công ty nắm giữ tài sản bất động sản. Nếu công ty đó vi phạm hợp đồng, chủ sở hữu token có quyền chỉ định một công ty khác quản lý bất động sản đã nắm giữ.
Lấy một tài sản nào đó làm ví dụ, tổng giá trị của token bất động sản là 32,3 triệu đô la Mỹ, mỗi token có giá 52,10 đô la Mỹ, tổng cộng phát hành 6.200 token. Tài sản đó có doanh thu cho thuê hàng tháng là 2.600 đô la Mỹ, sau khi trừ đi 622 đô la Mỹ chi phí vận hành và quản lý, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1.978 đô la Mỹ, tổng cộng hàng năm là 23.736 đô la Mỹ. Mỗi token nhận được 3,83 đô la Mỹ phân phối, tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 7,35%.
RealT cung cấp 100% token cho thị trường, không cần đầu tư chung với khách hàng, duy trì mô hình vận hành gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% từ tiền thuê, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% phí. Phương pháp này cho phép đội ngũ RealT tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ điều kiện và niêm yết token.
Tuy nhiên, việc phân tán quyền sở hữu cũng mang lại những thách thức. Khi các nhà đầu tư đầu tư với tỷ lệ quá nhỏ, chi phí quản lý công ty có thể quá cao và không bền vững. Có thể tồn tại xung đột lợi ích giữa RealT và các chủ sở hữu token. Nếu RealT nắm giữ một khối lượng lớn quyền sở hữu bất động sản, họ sẽ nỗ lực giảm chi phí quản lý; nhưng nếu tỷ lệ nắm giữ quá lớn, sẽ giảm tính thanh khoản của token, các cổ đông nhỏ cũng sẽ không thực hiện trách nhiệm giám sát. Mặt khác, nếu RealT nắm giữ rất ít cổ phần, có thể họ sẽ thiếu động lực đủ để lựa chọn và giám sát các tổ chức quản lý.
Thông qua việc phân tích mười mã bất động sản mới nhất đã bán hết trên thị trường RealT, phát hiện ra rằng hầu hết các bất động sản nằm ở Detroit, khoảng 500 người nắm giữ mã, có hai bất động sản có hơn 1.000 người nắm giữ. Khoảng 90% nhà đầu tư đầu tư dưới 500 đô la, 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, 1% đầu tư nhiều hơn số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công trong việc tạo ra một thị trường đầu tư bất động sản cho nhà đầu tư lẻ và tăng tính thanh khoản cho thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch trên mạng lưới chính Gnosis của RealT, nền tảng này đã phân phối tổng cộng khoảng 600.000 USD tiền thuê. Phí nền tảng dao động từ 2,5% đến 3% của tiền thuê, tương đương với doanh thu khoảng 15-18.000 USD trong hai năm qua. Tuy nhiên, do mức độ tham gia của RealT vào đầu tư bất động sản không rõ ràng, lợi nhuận thực tế mà họ thu được từ doanh thu tiền thuê không thể xác định.
Từ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại tiểu bang Delaware như một thực thể hoạt động cốt lõi, cùng với Real Token LLC là công ty mẹ của công ty bất động sản. Mỗi bất động sản đầu tư đều được thành lập một chuỗi LLC tương ứng. Cấu trúc này nhằm đảm bảo rằng các vấn đề của một bất động sản đơn lẻ sẽ không ảnh hưởng đến các bất động sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ.
Parcl
Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl sử dụng cấu trúc AMM để đưa các tài sản tổng hợp liên quan đến bất động sản ra thị trường. Parcl đã ra mắt nguồn dữ liệu giá để tạo ra chỉ số bất động sản ở các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng. Các nhà đầu tư có thể đặt cược vào xu hướng giá bất động sản, thiết lập các vị thế mua hoặc bán.
Phương pháp này đã tránh được những vấn đề pháp lý trong việc mua bán bất động sản thực tế. Mặc dù không hoàn toàn phù hợp với tiêu chuẩn RWA, nhưng Parcl đã nhận được đầu tư từ nhiều công ty nổi tiếng, đáng được chú ý khi thảo luận về sự đa dạng hóa sản phẩm RWA bất động sản.
Mạng thử nghiệm của Parcl được khởi động vào tháng 5 năm 2022 trên Solana, hiện tại TVL đạt 16 triệu USD. Tuy nhiên, sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút quá nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10,000 USD, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50 người.
Mặc dù sản phẩm Parcl dễ sử dụng và nâng cấp nhanh chóng, thiết kế thị trường chỉ số khá trưởng thành, đội ngũ cũng tích cực quảng bá, nhưng vẫn giữ được mức độ quan tâm và thị phần tương đối thấp trên thị trường. Điều này phần nào cho thấy thị trường tiền điện tử có thể vẫn chưa sẵn sàng để chào đón các sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn như Ripple và MakerDAO cũng đang khám phá các sản phẩm theo hướng bất động sản RWA. Reinno là một dự án được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022, mặc dù không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản được token hóa. Chủ sở hữu bất động sản có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno, sau khi được chấp thuận, Reinno sẽ tạo ra công ty SPV và hợp đồng thông minh bất động sản token. Chủ sở hữu có thể sử dụng token làm tài sản thế chấp để vay, hạn mức vay dựa trên giá trị của token.
Sản phẩm thứ hai là tài trợ thế chấp. Người dùng sau khi mua bất động sản bằng khoản vay thế chấp từ ngân hàng, có thể mã hóa quyền sở hữu bất động sản để tiến hành tài trợ. Số tiền thu được dùng để trả lại khoản vay thế chấp ngân hàng, khách hàng sau đó sẽ hoàn trả khoản vay này cho hợp đồng với lãi suất cố định.
Hoạt động của Reinno vẫn sử dụng mô hình tập trung và ngoại tuyến, khách hàng thường cần phải trực tiếp nộp tài liệu bất động sản. Phương pháp này có một số rủi ro rõ ràng:
Nếu người vay vi phạm hợp đồng, Reinno với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ mã hóa chứ không phải là người cho vay, khó có thể kiện người vay.
Thiếu hợp đồng trực tiếp giữa hai bên vay mượn, đặc biệt trong bối cảnh tài chính phân mảnh, thiếu khung pháp lý hoàn chỉnh để bảo vệ người cho vay.
Chủ sở hữu bất động sản có thể bán nhà hoặc ngừng thanh toán khoản vay thế chấp cho ngân hàng sau khi vay, Reinno khó có thể ngăn chặn hiệu quả hành vi "chi tiêu gấp đôi" này.
Những rủi ro này có thể là một trong những nguyên nhân dẫn đến việc dự án ngừng hoạt động. Trong tương lai, RWA bất động sản cần một khung pháp lý trưởng thành hơn để giải quyết những vấn đề này.
Kết luận
Bất động sản RWA vẫn là một khái niệm tương đối mới, chưa hình thành quy mô thị trường rõ ràng hoặc dự án dẫn đầu. Hiện tại, quy mô và nền tảng người dùng của các dự án đang hoạt động còn tương đối nhỏ. Lĩnh vực này cần hoạt động tuân thủ nghiêm ngặt và khung pháp lý trưởng thành. Một số dự án áp dụng cấu trúc công ty tách biệt rủi ro, hoặc chọn các sản phẩm tài chính liên quan đến bất động sản làm mục tiêu đầu tư, nhằm giảm thiểu rủi ro hoạt động. Tuy nhiên, để phát huy đầy đủ tiềm năng của bất động sản RWA, việc hoàn thiện lập pháp và hoạt động tuân thủ là rất quan trọng.
Về mặt lập pháp, RWA bất động sản chưa được thiết lập một khung rõ ràng và nhất quán. Các cơ quan quản lý khác nhau của Hoa Kỳ có sự khác biệt trong việc phân loại token, dẫn đến quy tắc không rõ ràng và quy trình hỗn loạn, đe dọa các nhà đầu tư tiềm năng và gây nguy hiểm cho tính khả thi lâu dài của việc token hóa bất động sản.
Mặc dù tình hình quản lý còn hỗn loạn, vẫn có nhiều doanh nghiệp nổi tiếng đang cố gắng trong lĩnh vực RWA bất động sản, một số dự án đã chứng minh tính khả thi của sản phẩm trong thời gian hoạt động ngắn hạn. Là một lĩnh vực quan trọng trong đầu tư tài chính, khi khung pháp lý liên quan được thiết lập và hoàn thiện, RWA bất động sản có khả năng phát triển nhanh chóng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropChaser
· 07-31 03:22
Dự án nhìn một mình đã thấy bẫy
Xem bản gốcTrả lời0
MEV_Whisperer
· 07-29 07:11
Lại gặp lại khái niệm RWA giao dịch
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropDreamBreaker
· 07-28 14:03
còn không bằng All in thế giới tiền điện tử
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseHermit
· 07-28 05:17
Đầu tư bất động sản cuối cùng đã vào chuỗi.
Xem bản gốcTrả lời0
ZKSherlock
· 07-28 05:16
thực sự các vấn đề về quyền riêng tư ở đây là đáng lo ngại... đâu là lớp zk cho những token bất động sản này?
Xem bản gốcTrả lời0
StablecoinArbitrageur
· 07-28 05:13
*thở dài* lại một trò chơi chênh lệch quy định khác... chênh lệch tốt nhất là 0,3%
Phân tích RWA bất động sản: Blockchain trao quyền cho mô hình đầu tư bất động sản mới
Bất động sản RWA: Blockchain và sự giao thoa với bất động sản
Khái niệm tài sản thực ( RWA ) đã tồn tại lâu dài trong thị trường tiền điện tử, ít nhất có thể truy ngược lại từ năm 2018. Khi đó, việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán ( STO ) có nhiều điểm tương đồng với khái niệm RWA ngày nay. Tuy nhiên, do khung quy định chưa trưởng thành và thiếu lợi thế về lợi nhuận đáng kể, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển thành quy mô thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc lãi suất ở Mỹ được điều chỉnh tăng, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trong ngành tiền điện tử. Do đó, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ như một tài sản RWA ngày càng trở nên hấp dẫn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Các dự án DeFi trưởng thành và các tổ chức tài chính truyền thống đang tích cực khám phá RWA.
Trong hai năm qua, một số dự án RWA bất động sản đã xuất hiện trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản, đa dạng hóa sản phẩm đầu tư và giảm bớt rào cản đầu tư. Nghiên cứu này sẽ tiến hành phân tích trường hợp các dự án này, khám phá những ưu điểm và nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của chúng. Do các dự án này chủ yếu nhắm vào bất động sản Bắc Mỹ, cuộc thảo luận sẽ tập trung vào các chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan đến thị trường Bắc Mỹ.
Phương pháp token hóa thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản chứa đựng cơ hội đầu tư lớn. Nghiên cứu của Statista vào tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết tại Bắc Mỹ đạt 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu là 2,66 nghìn tỷ USD.
Yêu cầu cốt lõi của thị trường bất động sản được mã hóa là đạt được các mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, nâng cao tính thanh khoản và giá trị tài sản. Những sản phẩm này chủ yếu thể hiện dưới ba hình thức:
Việc mã hóa tài sản bất động sản lên blockchain cũng có thể tăng cường tính minh bạch của tài sản và tính dân chủ trong quản trị.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) và tài sản bất động sản RWA có nhiều điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư phân mảnh, đều giảm bớt rào cản đầu tư và tăng cường tính thanh khoản của tài sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, duy trì mô hình hoạt động tập trung. Mặc dù vậy, khuôn khổ quy định nghiêm ngặt và cách thức hoạt động của nó đã cung cấp một mô hình tham khảo cho các dự án RWA bất động sản.
Thông qua việc quan sát các dự án RWA bất động sản gần đây, chúng tôi đã có một số hiểu biết về ưu và nhược điểm của chúng:
Ưu điểm:
Nhược điểm:
Trong các trường hợp cụ thể, do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải các tình huống thực tế khác nhau trong quá trình vận hành.
Phân tích trường hợp
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, tập trung vào việc token hóa bất động sản nhà ở Mỹ thông qua Blockchain để cung cấp cho các nhà đầu tư lẻ.
RealT mua bất động sản nhà ở và theo quy định của Mỹ, sẽ mã hóa bất động sản đang nắm giữ. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê được ủy quyền cho các tổ chức bên thứ ba. Sau khi trừ chi phí, tiền thuê sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu token. RealT chịu trách nhiệm cho quá trình mã hóa, nhưng về mặt pháp lý tách biệt với công ty nắm giữ tài sản bất động sản. Nếu công ty đó vi phạm hợp đồng, chủ sở hữu token có quyền chỉ định một công ty khác quản lý bất động sản đã nắm giữ.
Lấy một tài sản nào đó làm ví dụ, tổng giá trị của token bất động sản là 32,3 triệu đô la Mỹ, mỗi token có giá 52,10 đô la Mỹ, tổng cộng phát hành 6.200 token. Tài sản đó có doanh thu cho thuê hàng tháng là 2.600 đô la Mỹ, sau khi trừ đi 622 đô la Mỹ chi phí vận hành và quản lý, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1.978 đô la Mỹ, tổng cộng hàng năm là 23.736 đô la Mỹ. Mỗi token nhận được 3,83 đô la Mỹ phân phối, tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 7,35%.
RealT cung cấp 100% token cho thị trường, không cần đầu tư chung với khách hàng, duy trì mô hình vận hành gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% từ tiền thuê, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% phí. Phương pháp này cho phép đội ngũ RealT tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ điều kiện và niêm yết token.
Tuy nhiên, việc phân tán quyền sở hữu cũng mang lại những thách thức. Khi các nhà đầu tư đầu tư với tỷ lệ quá nhỏ, chi phí quản lý công ty có thể quá cao và không bền vững. Có thể tồn tại xung đột lợi ích giữa RealT và các chủ sở hữu token. Nếu RealT nắm giữ một khối lượng lớn quyền sở hữu bất động sản, họ sẽ nỗ lực giảm chi phí quản lý; nhưng nếu tỷ lệ nắm giữ quá lớn, sẽ giảm tính thanh khoản của token, các cổ đông nhỏ cũng sẽ không thực hiện trách nhiệm giám sát. Mặt khác, nếu RealT nắm giữ rất ít cổ phần, có thể họ sẽ thiếu động lực đủ để lựa chọn và giám sát các tổ chức quản lý.
Thông qua việc phân tích mười mã bất động sản mới nhất đã bán hết trên thị trường RealT, phát hiện ra rằng hầu hết các bất động sản nằm ở Detroit, khoảng 500 người nắm giữ mã, có hai bất động sản có hơn 1.000 người nắm giữ. Khoảng 90% nhà đầu tư đầu tư dưới 500 đô la, 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, 1% đầu tư nhiều hơn số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công trong việc tạo ra một thị trường đầu tư bất động sản cho nhà đầu tư lẻ và tăng tính thanh khoản cho thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch trên mạng lưới chính Gnosis của RealT, nền tảng này đã phân phối tổng cộng khoảng 600.000 USD tiền thuê. Phí nền tảng dao động từ 2,5% đến 3% của tiền thuê, tương đương với doanh thu khoảng 15-18.000 USD trong hai năm qua. Tuy nhiên, do mức độ tham gia của RealT vào đầu tư bất động sản không rõ ràng, lợi nhuận thực tế mà họ thu được từ doanh thu tiền thuê không thể xác định.
Từ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại tiểu bang Delaware như một thực thể hoạt động cốt lõi, cùng với Real Token LLC là công ty mẹ của công ty bất động sản. Mỗi bất động sản đầu tư đều được thành lập một chuỗi LLC tương ứng. Cấu trúc này nhằm đảm bảo rằng các vấn đề của một bất động sản đơn lẻ sẽ không ảnh hưởng đến các bất động sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ.
Parcl
Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl sử dụng cấu trúc AMM để đưa các tài sản tổng hợp liên quan đến bất động sản ra thị trường. Parcl đã ra mắt nguồn dữ liệu giá để tạo ra chỉ số bất động sản ở các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng. Các nhà đầu tư có thể đặt cược vào xu hướng giá bất động sản, thiết lập các vị thế mua hoặc bán.
Phương pháp này đã tránh được những vấn đề pháp lý trong việc mua bán bất động sản thực tế. Mặc dù không hoàn toàn phù hợp với tiêu chuẩn RWA, nhưng Parcl đã nhận được đầu tư từ nhiều công ty nổi tiếng, đáng được chú ý khi thảo luận về sự đa dạng hóa sản phẩm RWA bất động sản.
Mạng thử nghiệm của Parcl được khởi động vào tháng 5 năm 2022 trên Solana, hiện tại TVL đạt 16 triệu USD. Tuy nhiên, sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút quá nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10,000 USD, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50 người.
Mặc dù sản phẩm Parcl dễ sử dụng và nâng cấp nhanh chóng, thiết kế thị trường chỉ số khá trưởng thành, đội ngũ cũng tích cực quảng bá, nhưng vẫn giữ được mức độ quan tâm và thị phần tương đối thấp trên thị trường. Điều này phần nào cho thấy thị trường tiền điện tử có thể vẫn chưa sẵn sàng để chào đón các sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn như Ripple và MakerDAO cũng đang khám phá các sản phẩm theo hướng bất động sản RWA. Reinno là một dự án được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022, mặc dù không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản được token hóa. Chủ sở hữu bất động sản có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno, sau khi được chấp thuận, Reinno sẽ tạo ra công ty SPV và hợp đồng thông minh bất động sản token. Chủ sở hữu có thể sử dụng token làm tài sản thế chấp để vay, hạn mức vay dựa trên giá trị của token.
Sản phẩm thứ hai là tài trợ thế chấp. Người dùng sau khi mua bất động sản bằng khoản vay thế chấp từ ngân hàng, có thể mã hóa quyền sở hữu bất động sản để tiến hành tài trợ. Số tiền thu được dùng để trả lại khoản vay thế chấp ngân hàng, khách hàng sau đó sẽ hoàn trả khoản vay này cho hợp đồng với lãi suất cố định.
Hoạt động của Reinno vẫn sử dụng mô hình tập trung và ngoại tuyến, khách hàng thường cần phải trực tiếp nộp tài liệu bất động sản. Phương pháp này có một số rủi ro rõ ràng:
Những rủi ro này có thể là một trong những nguyên nhân dẫn đến việc dự án ngừng hoạt động. Trong tương lai, RWA bất động sản cần một khung pháp lý trưởng thành hơn để giải quyết những vấn đề này.
Kết luận
Bất động sản RWA vẫn là một khái niệm tương đối mới, chưa hình thành quy mô thị trường rõ ràng hoặc dự án dẫn đầu. Hiện tại, quy mô và nền tảng người dùng của các dự án đang hoạt động còn tương đối nhỏ. Lĩnh vực này cần hoạt động tuân thủ nghiêm ngặt và khung pháp lý trưởng thành. Một số dự án áp dụng cấu trúc công ty tách biệt rủi ro, hoặc chọn các sản phẩm tài chính liên quan đến bất động sản làm mục tiêu đầu tư, nhằm giảm thiểu rủi ro hoạt động. Tuy nhiên, để phát huy đầy đủ tiềm năng của bất động sản RWA, việc hoàn thiện lập pháp và hoạt động tuân thủ là rất quan trọng.
Về mặt lập pháp, RWA bất động sản chưa được thiết lập một khung rõ ràng và nhất quán. Các cơ quan quản lý khác nhau của Hoa Kỳ có sự khác biệt trong việc phân loại token, dẫn đến quy tắc không rõ ràng và quy trình hỗn loạn, đe dọa các nhà đầu tư tiềm năng và gây nguy hiểm cho tính khả thi lâu dài của việc token hóa bất động sản.
Mặc dù tình hình quản lý còn hỗn loạn, vẫn có nhiều doanh nghiệp nổi tiếng đang cố gắng trong lĩnh vực RWA bất động sản, một số dự án đã chứng minh tính khả thi của sản phẩm trong thời gian hoạt động ngắn hạn. Là một lĩnh vực quan trọng trong đầu tư tài chính, khi khung pháp lý liên quan được thiết lập và hoàn thiện, RWA bất động sản có khả năng phát triển nhanh chóng.