Bitcoin Giao ngay ETF được phê duyệt: Cột mốc trong việc制度化 Tiền kỹ thuật số

Việc phê duyệt ETF Giao ngay Bitcoin đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường, nhưng ảnh hưởng của nó không chỉ dừng lại ở sự biến động giá ngắn hạn. Quyết định này đánh dấu sự vào cuộc của Bitcoin trong giai đoạn thể chế, khiến chính phủ Mỹ trong tương lai khó có thể cấm hoàn toàn tài sản kỹ thuật số, từ đó đặt nền móng cho sự tiến hóa lâu dài của hệ thống tiền tệ.

15 năm trước, khi Satoshi Nakamoto phát hành sách trắng Bitcoin, ông đã nhấn mạnh một mối lo ngại đã tồn tại từ lâu: chính phủ có động cơ mạnh mẽ để làm giảm giá trị tiền tệ hợp pháp nhằm đạt được mục tiêu chi tiêu quá mức. Tăng chi tiêu của chính phủ thường được ủng hộ, trong khi tăng thuế thì không. Do đó, chính phủ có xu hướng mở rộng chi tiêu thông qua vay mượn hoặc phát hành thêm tiền. Trong ngắn hạn, cách làm này có thể thu hút phiếu bầu, nhưng về lâu dài sẽ dẫn đến lạm phát, làm giảm sức mua của tiền tệ.

Bitcoin giải quyết vấn đề này bằng cách giới hạn tổng số lượng của nó ở 21 triệu coin. Khác với việc cung cấp tiền pháp định có thể tăng không giới hạn, tổng số lượng Bitcoin không bị ảnh hưởng bởi chính trị. Về lý thuyết, điều này làm cho Bitcoin trở thành một phương tiện lưu trữ giá trị lâu dài đáng tin cậy hơn so với tiền pháp định hiện đại.

Nếu Bitcoin thực sự trở thành công cụ lưu trữ giá trị vượt trội hơn đô la Mỹ, một số người lo ngại rằng chính phủ Mỹ có thể cấm loại tiền điện tử này. Từ góc độ kỹ thuật, chính phủ Mỹ không thể hoàn toàn cấm Bitcoin, giống như không thể cấm internet. Bitcoin hoạt động trên mạng phân tán, vượt ra ngoài quyền tài phán của một quốc gia duy nhất. Ngay cả khi Trung Quốc cấm khai thác, vẫn có nhiều hoạt động khai thác diễn ra trong lãnh thổ Trung Quốc.

Tuy nhiên, chính phủ Mỹ确实 có một số ảnh hưởng. Về lý thuyết, họ có thể cấm việc đổi đô la sang Bitcoin, ngăn cản các ngân hàng hợp tác với các doanh nghiệp Bitcoin, hạn chế các công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin, hoặc cản trở các nhà bán lẻ chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin. Mặc dù không thể hoàn toàn cấm việc vận hành mạng lưới Bitcoin, nhưng chính phủ có thể khiến công chúng chính thống khó khăn trong việc sử dụng và mua Bitcoin.

Đây chính là tầm quan trọng của ETF Bitcoin vừa được phê duyệt. Quyết định này của cơ quan quản lý có nghĩa là các ông lớn trong ngành tài chính sẽ nắm giữ hàng tỷ đô la Bitcoin. ETF giúp một lượng lớn nhà đầu tư chưa bao giờ tiếp xúc với tiền kỹ thuật số có thể ngay lập tức tham gia đầu tư vào Bitcoin.

Điều này đã mở rộng đáng kể nhóm lợi ích ủng hộ vị thế của Bitcoin trên thị trường tài chính Mỹ. Nếu có ai đó cố gắng hạn chế Bitcoin, họ sẽ phải đối mặt với sự phản đối từ những người tham gia tài chính có ảnh hưởng ở Washington. Hiện tại, số Bitcoin đang nắm giữ trong ETF đã vượt quá 25 tỷ USD, trong đó khoảng 1 tỷ USD được tạo ra trong vòng hai tuần sau khi được phê duyệt. Ngay cả đối với các gã khổng lồ tài chính, đây cũng là một khoản tiền đáng kể.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ ( SEC ) hiểu rõ điều này, và đó cũng là lý do khiến việc phê duyệt Bitcoin ETF trở nên tranh cãi gay gắt như vậy. SEC trong 10 năm qua đã từ chối cho phép nhà đầu tư tiếp cận Bitcoin thông qua các công cụ được quản lý chính thống, chính vì họ nhận thức được rằng sự công nhận này sẽ làm tăng đáng kể sự quan tâm của nhà đầu tư đối với tài sản kỹ thuật số.

Chủ tịch SEC, Gary Gensler, cho biết ông chỉ phê duyệt việc niêm yết ETF dưới áp lực của phán quyết của tòa án. Ông vẫn chỉ trích Bitcoin "chủ yếu là một tài sản đầu cơ và không ổn định, cũng được sử dụng cho các hoạt động bất hợp pháp". Hai thành viên đảng Dân chủ trong ủy ban thậm chí còn bỏ phiếu phản đối.

Dù vậy, việc phê duyệt ETF vẫn khiến chính phủ khó khăn trong việc đàn áp toàn diện thị trường Bitcoin của Mỹ trong tương lai có thể thấy được. Nếu Bitcoin thực sự tăng giá đến mức có thể cạnh tranh với đô la Mỹ, thì có thể chính phủ Mỹ sẽ hành động quá muộn. Lấy Argentina làm ví dụ, mặc dù chính phủ hạn chế việc đổi đô la, nhưng người Argentina vẫn nắm giữ hơn 2000 tỷ đô la tiền mặt.

Khi giá trị thị trường của Bitcoin đạt khoảng một phần năm giá trị trái phiếu chính phủ Mỹ ( khoảng 7 triệu tỷ USD ), nó có thể bắt đầu cạnh tranh với trái phiếu chính phủ Mỹ trong số các nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, chỉ khi Bitcoin đạt được sự công nhận rộng rãi hơn như một phương tiện lưu trữ giá trị, nó mới có thể đạt được quy mô này. Khi đó, sự đàn áp của Mỹ đối với Bitcoin có thể phản tác dụng, truyền tín hiệu cho thị trường rằng ưu thế của đồng USD không còn nữa.

Trong trường hợp lý tưởng, Mỹ nên giải quyết các vấn đề tài chính của mình, đặc biệt là chi tiêu quá mức cho phúc lợi y tế, để đưa nợ liên bang trở lại quỹ đạo bền vững. Trước khi điều đó xảy ra, người Mỹ có thể mua Bitcoin như một hình thức bảo hiểm chống lại khả năng đồng đô la có thể mất giá. Quyết định của SEC đảm bảo sự tồn tại lâu dài của hình thức bảo hiểm này.