Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu bất ổn, Tài sản tiền điện tử thể hiện sức bền đặc biệt

Vào đầu tháng Tư, chính sách thuế mới đã gây ra sự chấn động trên thị trường toàn cầu, nhưng sau đó, sự mềm mỏng trong thái độ chính sách đã giảm bớt lo ngại của các nhà đầu tư. Chuỗi sự kiện này đã kích thích một làn sóng tâm lý ưa rủi ro mới, trong đó Bitcoin đã tăng mạnh trước tiên.

Mặc dù các chỉ số kinh tế vĩ mô như tiêu dùng và việc làm của Mỹ trong tháng Tư chưa bị ảnh hưởng đáng kể, nhưng rủi ro rõ ràng đã gia tăng. Trong tháng Ba, việc làm phi nông nghiệp của Mỹ tăng thêm 151.000 người, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,1%, dữ liệu tốt hơn dự kiến. Tuy nhiên, chính sách thuế quan mới được thực hiện đã dẫn đến chỉ số giá hàng hóa nhập khẩu tăng 18,6% so với cùng kỳ năm trước. Doanh số bán lẻ tháng Ba tăng đột biến 1,4% so với tháng trước, chủ yếu do cơn sốt mua sắm trước thuế xe hơi, loại trừ ô tô, tăng trưởng tiêu dùng thực tế chỉ đạt 0,5%, giảm 0,15 điểm phần trăm so với tháng Hai.

Chính sách tiêu dùng ngắn hạn này đối lập rõ rệt với sự sụt giảm mạnh của chỉ số niềm tin tiêu dùng. Giá trị ban đầu của chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 4 của Đại học Michigan là 50,8, thấp hơn nhiều so với dự kiến là 53,5, đánh dấu tháng giảm thứ tư liên tiếp. Đồng thời, kỳ vọng lạm phát đã tăng đáng kể, kỳ vọng lạm phát một năm đạt 6,7%, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 1981, trong khi kỳ vọng lạm phát năm năm đạt 4,4%, là mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 1991.

Nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với tình trạng "lạm phát cao - tăng trưởng thấp - xung đột chính sách" trong bối cảnh đình trệ. Những tác động tiêu cực của chính sách thuế quan dự kiến sẽ dần dần xuất hiện qua ba kênh: chuỗi cung ứng, thị trường lao động và lòng tin của người tiêu dùng. Quỹ Tiền tệ Quốc tế đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2025 xuống còn 2,8%, trong đó dự báo tăng trưởng của Mỹ giảm xuống còn 1,8%, khu vực đồng euro giảm xuống còn 0,7%.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang đối mặt với một lựa chọn khó khăn: giảm lãi suất có thể làm gia tăng kỳ vọng lạm phát mất kiểm soát, tăng lãi suất sẽ thúc đẩy suy thoái kinh tế, trong khi giữ nguyên tình trạng hiện tại sẽ phải đối mặt với áp lực chính trị. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết sẽ tiếp tục theo dõi tình hình kinh tế và chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn trước khi xem xét điều chỉnh lãi suất.

Vào đầu tháng 4, thị trường chứng khoán Mỹ đã gặp tổn thất nặng nề, ba chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 3 năm 2020. Cổ phiếu công nghệ trở thành khu vực bị ảnh hưởng nặng nề, nhiều công ty công nghệ lớn đã giảm mạnh do chi phí chuỗi cung ứng tăng và hạn chế xuất khẩu. Tuy nhiên, vào cuối tháng, thị trường chứng khoán Mỹ đã có sự phục hồi đáng kể, một phần nhờ vào kỳ vọng rằng chính sách thuế có thể được điều chỉnh và một số báo cáo tài chính của các gã khổng lồ công nghệ vượt kỳ vọng. Dù vậy, Phố Wall nhìn chung cho rằng đây có thể chỉ là "sự phục hồi kỹ thuật trong thị trường giá xuống", trong tương lai vẫn đối mặt với sự không chắc chắn về chính sách và rủi ro suy thoái kinh tế.

Trong khi đó, Bitcoin đã thể hiện xuất sắc, vượt qua ngưỡng 94.000 USD vào giữa và cuối tháng Tư, đạt mức cao nhất trong năm. Đợt tăng này đồng bộ với vàng đạt mức cao kỷ lục, nhấn mạnh thuộc tính "vàng kỹ thuật số" của nó. Sự ổn định của Bitcoin đã thu hút nguồn vốn trung và dài hạn gia tăng đầu tư, đẩy tổng giá trị thị trường tài sản tiền điện tử toàn cầu vượt qua 3 nghìn tỷ USD. Sự giàu có của những người nắm giữ lâu dài đã tăng lên đáng kể, với giá trị thị trường tăng thêm 26 tỷ USD.

Sự tách rời của Bitcoin với thị trường truyền thống, cùng với nhu cầu của các nhà đầu tư đối với tài sản không liên quan, đã tăng cường niềm tin của các nhà đầu tư dài hạn vào việc Bitcoin là một phương tiện lưu trữ giá trị. Hiện tại, có tổng cộng 16,7 triệu BTC đang có lãi trong các ví, mức này thường được coi là "ngưỡng lạc quan". Lịch sử cho thấy, những mô hình tương tự thường dẫn dắt thị trường tăng giá.

Nhờ sự tăng giá của Bitcoin, tổng giá trị thị trường tài sản tiền điện tử toàn cầu đã vượt qua 3 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị thị trường Bitcoin đạt 1,847 nghìn tỷ USD, vượt qua nhiều gã khổng lồ công nghệ toàn cầu và bạc, trở thành tài sản lớn thứ năm chỉ sau vàng, Apple, Microsoft và Nvidia. Mối liên hệ lâu dài giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ Mỹ đã xuất hiện hiện tượng "tách rời", thể hiện sự biến đổi độc lập trong hiệu suất thị trường và thuộc tính tài sản.

Tài sản tiền điện tử đang viết lại logic định giá tài sản toàn cầu. Một số tổ chức đầu tư đã điều chỉnh mạnh mục tiêu giá Bitcoin vào năm 2030 lên 2,4 triệu USD, dựa trên sự gia tăng quan tâm của các tổ chức và sự chấp nhận Bitcoin như "vàng kỹ thuật số".

Sự phục hồi hiện tại trên thị trường phản ánh sự tạm thời xóa bỏ những lo ngại về việc thuế quan gây ra sự sụp đổ của thị trường và suy thoái kinh tế. Diễn biến trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tiến triển của cuộc chiến thuế quan và hướng đi của nền kinh tế Mỹ. Xét rằng kỳ vọng giảm lãi suất lạc quan nhất cũng sẽ diễn ra sau tháng Giêng, sự biến động ngắn hạn của thị trường là điều không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, khi thị trường tài chính truyền thống bị chao đảo bởi cuộc chiến thuế quan và chu kỳ kinh tế, tính độc lập và đặc tính chống chu kỳ của tài sản tiền điện tử có thể thu hút nhiều nguồn vốn tìm kiếm sự đa dạng hóa tài sản.