mã hóa doanh nghiệp niêm yết tràn về: Làm thế nào để định giá hợp lý thu hút nhà đầu tư truyền thống?

Điểm chính

• Mã hóa doanh nghiệp công khai niêm yết giải phóng giá trị khổng lồ, nhưng định giá thị trường gặp thách thức
• Khung minh bạch token mới nhằm nâng cao sự rõ ràng của thị trường, thu hút nhiều vốn từ các tổ chức hơn.
• Token hóa cổ phiếu đang tái định hình thị trường tài chính, nâng cao hiệu quả và mở rộng quyền tiếp cận vốn toàn cầu

Mã hóa doanh nghiệp IPO của định giá khó khăn

Hiệu suất niêm yết của Coinbase là một trường hợp điển hình, tiết lộ những khó khăn trong việc định giá cơ sở hạ tầng tài chính đổi mới trên thị trường công khai. Từ việc tăng vọt 52% vào giá mở cửa đến sự điều chỉnh sâu sau đó, mỗi lần thị trường chuyển hướng dường như đều đang định giá lại Coinbase bằng một khung mới, khiến các nhà đầu tư dài hạn và doanh nhân cảm thấy bối rối.

IPO của Circle là một ví dụ khác gần đây: mặc dù nhu cầu về stablecoin rất mạnh, nhưng vào ngày đầu tiên niêm yết, Circle lại bị định giá thấp nghiêm trọng. Điều này phản ánh vấn đề định giá cấu trúc mà các công ty tài chính thế hệ mới phải đối mặt khi gia nhập thị trường công khai.

Ngành mã hóa cần một cơ chế phát hiện giá thích ứng hơn, có thể thu hẹp khoảng cách giữa nhu cầu của các tổ chức và giá trị thực của nền tảng khi thị trường thay đổi chu kỳ.

Khung định giá mới

Thị trường mã hóa vẫn thiếu một hệ thống công bố tiêu chuẩn hóa giống như tài liệu S-1. Để lấp đầy khoảng trống này, các chuyên gia trong ngành đã đưa ra "Báo cáo Minh bạch Token", bao gồm 40 chỉ số, nhằm chuyển đổi sự không minh bạch của giao thức thành độ rõ ràng cấp độ IPO. Khung này yêu cầu các bên dự án:

• Tính toán doanh thu theo thực thể thực tế
• Công khai quyền sở hữu ví nội bộ
• Gửi báo cáo người nắm giữ mã thông báo định kỳ
• Tiết lộ chi tiết hợp tác liên quan đến tính thanh khoản của thị trường

Hệ thống này hy vọng sẽ nâng cao giá trị thông qua các cách sau:

• Giảm tỷ lệ chiết khấu: Khối lượng lưu thông rõ ràng và dữ liệu mở khóa giúp thị trường định giá chính xác hơn.
• Mở rộng cơ sở nhà đầu tư: Thu hút các nhà đầu tư tổ chức trước đây đã từ chối do thông tin không minh bạch.
• Tuân thủ yêu cầu quy định: Tương thích cao với hướng dẫn mới nhất của SEC, tăng tốc quy trình phê duyệt

Bản nâng cấp mới nhất của Ethereum đã cho thấy sự khác biệt cơ bản giữa blockchain và các doanh nghiệp truyền thống. Phương pháp định giá đúng đắn nên coi "khối lượng phát hành trừ đi khối lượng tiêu hủy" là dòng tiền tự do, đồng thời xem xét dữ liệu hoạt động trên chuỗi, như dòng chảy stablecoin, cầu nối chuỗi chéo và dòng chảy tài sản thế chấp DeFi.

Tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch bằng mã hóa cổ phiếu

Việc mã hóa cổ phiếu đang phát triển nhanh chóng. Một nền tảng giao dịch nổi tiếng gần đây đã ra mắt cổ phiếu mã hóa, làm nổi bật mâu thuẫn giữa tài chính không cần giấy phép và tài chính có giấy phép, cũng như vai trò tương lai của DeFi.

Chế độ không cần giấy phép cho phép các nhà đầu tư toàn cầu tự do giao dịch, nhưng có thể gây ra rủi ro thao túng thị trường. Chế độ có giấy phép mặc dù duy trì sự công bằng của thị trường, nhưng lại hạn chế quyền tiếp cận toàn cầu.

Cấu trúc của cổ phiếu mã hóa sẽ quyết định hướng đi của người dùng và tính thanh khoản trong đợt tiếp theo:

• Trong chế độ cấp phép, các tổ chức tài chính truyền thống dẫn đầu phía trước, các giao thức DeFi cạnh tranh về tính thanh khoản ở phía sau.
• Trong chế độ không cần giấy phép, các giao thức DeFi có thể đồng thời kiểm soát người dùng và thanh khoản, tạo ra một thị trường toàn cầu mở.

Bản nâng cấp mới nhất của một nền tảng DeFi đã thể hiện tầm nhìn này: thông qua việc cấu hình các tham số của token giao thức staking, bất kỳ ai cũng có thể tạo ra thị trường hợp đồng vĩnh viễn cho cổ phiếu được mã hóa. Nếu giữ nguyên lộ trình mở, DeFi có khả năng trở thành sân chơi chính cho tài chính toàn cầu có thể lập trình.

Cột mốc giá trị thị trường Bitcoin

Năm 2025, giá trị thị trường của Bitcoin đạt 2.128 triệu tỷ USD, vươn lên vị trí tài sản lớn thứ năm thế giới, vượt qua một số ông lớn công nghệ. Dưới tác động của việc áp dụng từ các tổ chức, sự phê duyệt ETF giao ngay và quy định rõ ràng, giá Bitcoin đã vượt mốc 106.000 USD. Cột mốc này chứng minh rằng tiền tệ có thể lập trình đã tìm thấy vị trí thị trường rõ ràng.

Triển vọng tương lai

Mã hóa tiền tệ đầu tư cung cấp lợi nhuận mà thị trường truyền thống khó có được, đó chính là lý do mà thị trường công khai truyền thống và lĩnh vực mã hóa đang tăng tốc hòa nhập.

• Kho tài sản số và mã hóa IPO cung cấp tiếp xúc mã hóa cho thị trường công khai
• Công nghệ ổn định tiền và mã hóa tối ưu hóa cấu trúc thị trường truyền thống

Trong mười năm tới, công nghệ mã hóa sẽ phát triển từ lĩnh vực ngách trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi hỗ trợ cho cuộc sống hàng ngày.