Giao ngay Bitcoin ETF được phê duyệt Phân tích tác động sâu rộng đến thị trường tiền điện tử

2025-07-14 17:21:33

Đang tạo bản tóm tắt

Thời đại ETF đến: Ảnh hưởng của việc phê duyệt Giao ngay Bitcoin ETF đến thị trường tiền điện tử

Vào ngày 10 tháng 1, SEC Mỹ đã phê duyệt 11 ứng dụng Bitcoin ETF, đánh dấu việc tài sản mã hóa chính thức bước vào lõi của việc phân bổ tài sản của các tổ chức chính thống toàn cầu. Tuy nhiên, vào ngày giao dịch đầu tiên của ETF, giá Bitcoin đã giảm mạnh, từ 49.000 USD giảm xuống mức thấp nhất là 41.500 USD, xóa sạch gần một tháng tăng trưởng. Bài viết này sẽ phân tích cơ chế thực hiện giao dịch đằng sau ETF, cũng như tác động của nó đối với thị trường tiền điện tử.

1. Quá trình lưu chuyển vốn đứng sau ETF

Trong hệ thống Bitcoin Giao ngay ETF có 4 bên tham gia quan trọng: bên phát hành, bên tham gia được ủy quyền, nhà tạo lập thị trường và nhà đầu tư.

Lấy 1000 đô la đầu tư vào ETF làm ví dụ, quy trình luân chuyển vốn như sau:

Nhà đầu tư đặt hàng trực tuyến để mua ETF, 1000 đô la chảy vào thị trường làm nhà tạo lập.
Nếu số lượng cổ phần ETF của thị trường làm thị trường không đủ, họ sẽ yêu cầu các đối tác được ủy quyền mua cổ phần ETF.
Người tham gia được ủy quyền nộp đơn xin mua cổ phần ETF từ bên phát hành.
Nhà phát hành sử dụng số tiền nhận được để mua Bitcoin trên sàn giao dịch tiền điện tử.

2. Khối lượng giao dịch ETF và dòng tiền vào thị trường Bitcoin

Khối lượng giao dịch mua bán trên thị trường thứ cấp của ETF không tương đương với dòng tiền ròng vào ra của thị trường Bitcoin. Điều quan trọng là phải xem tổng dòng tiền ròng từ thị trường tài chính truyền thống vào thị trường Bitcoin để mua Giao ngay (Total Net Inflow).

Điều này có thể được tính toán bằng cách tổng hợp dữ liệu mua và bán của 11 quỹ ETF. Lấy ngày 12 tháng 1 làm ví dụ, mặc dù doanh thu giao dịch ETF đạt 3,19 tỷ USD, nhưng do việc rút tiền lớn từ quỹ GBTC của Grayscale, dòng tiền ròng vào thị trường Bitcoin tổng thể thấp hơn dự kiến, dẫn đến việc giá Bitcoin điều chỉnh.

3. Nguyên nhân và ảnh hưởng của dòng tiền ra khỏi Bitcoin ETF của Grayscale

Quỹ GBTC của Grayscale đã có ba ngày giao dịch liên tiếp xảy ra rút vốn lớn, tổng cộng chảy ra 1.174 triệu đô la, gây áp lực bán khoảng 26.000-28.000 đồng Bitcoin. Có hai lý do chính:

Phí quản lý GBTC là 1.5%, cao hơn nhiều so với khoảng 0.3% của các ETF khác.
Đóng vị thế arbitrage chiết khấu tín thác trước đó.

Dự kiến, ảnh hưởng của dòng ra ròng của GBTC đến giá Bitcoin có thể kéo dài 1-2 tháng.

4. ETF lâu dài có lợi cho thị trường tiền điện tử

Mặc dù đối mặt với áp lực hoàn lại từ Grayscale trong ngắn hạn, nhưng ETF tổng thể vẫn mang lại dòng mua ròng cho Bitcoin. Từ ngày 11 đến 16 tháng 1, trong ba ngày giao dịch, tất cả các Bitcoin Giao ngay ETF đã có dòng vốn ròng 740 triệu USD.

Các bên phát hành được phê duyệt lần này như BlackRock, Fidelity, Invesco đều là những công ty quản lý tài sản hàng đầu toàn cầu, sẽ giúp tăng cường niềm tin của nhà đầu tư và tận dụng mạng lưới bán hàng của họ để quảng bá Bitcoin ETF.

5. Những điểm quan trọng của thị trường tiền điện tử trong ba tháng tới

Bitcoin halving ( vào tháng 4 năm 2024 ): nguồn cung mới giảm, trong khi ETF mang lại nhu cầu tăng.
ETF giao ngay Ethereum được phê duyệt ( dự kiến vào tháng 5 năm 2024 )
Nâng cấp Ethereum Cancun ( dự kiến vào tháng 2-3 năm 2024 ): sẽ giảm đáng kể chi phí giao dịch của mạng Layer2.

Việc ra mắt Bitcoin ETF giao ngay là một sự kiện mang tính bước ngoặt, về lâu dài sẽ mang lại lợi ích lâu dài cho thị trường tiền điện tử.

BTC-2.56%

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

19 thích