Federal Rezerv (FED) faiz indirimleri ve yenin güçlenmesi Bitcoin'in tekrar boğa koşusuna girmesine neden olacak

Sonunda iki haftalık Güney Yarımküre kayak tatilimi tamamladım. Zamanımın çoğunu dağlık alanda kayak yaparak geçirdim, bu aktivite kayakların altına kayak derisi yapıştırmayı gerektiriyor, yukarı çıktığımda kayak derisini çıkararak aşağı doğru kayak yapmanın tadını çıkarıyorum. Tipik bir kayak günü, %80 yukarı ve %20 aşağı kayak yapmaktan oluşuyor, enerji tüketimi oldukça büyük.

Enerjimi korumak için gün boyunca yemek yiyorum. Kahvaltıda karbonhidrat, et ve sebzelerden oluşan "gerçek yiyecekler" yiyorum. Kayak yaparken her 30 dakikada bir bir Snickers ve şurup yiyorum, aç olmasam bile alım yapıyorum. Aynı zamanda, kendi hazırladığım tavuk veya dana eti, sotelenmiş yeşil sebzeler ve beyaz pirinç gibi "gerçek yiyecekler" yemek için de duruyorum.

Bu diyet stratejisi, para fiyatlarının ve miktarlarının göreceli önemine dair bir tartışmayı gündeme getirdi. Para fiyatı, şeker gibi, hızlı bir enerji artışı sağlarken; para miktarı ise yavaşça yanan "gerçek gıda" gibidir. Geçen Cuma Jackson Hole toplantısında, Powell Federal Rezerv'in politika faizini düşüreceğini açıkladı, İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası da faiz indirimine devam edeceğini belirtti.

Piyasa buna olumlu tepki verdi, riskli varlıklar genel olarak yükseldi. Ancak unuttuk ki, bu, yen ile faiz farkını azaltacak ve muhtemelen yen arbitraj ticareti riskini tetikleyecek. Merkez bankası bilançosunun genişlemesi şeklinde para miktarı artırılmadıkça, bu parti bozulabilir.

Doların Yen karşısındaki değeri, Powell'ın açıklamasından sonra hemen düştü, bu da bekleniyordu. Bu yazıda, bu durumu derinlemesine inceleyecek ve önümüzdeki birkaç ay için önemli anları öngöreceğiz.

Bence, Federal Rezerv (FED), İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası'nın karar vericileri, Japon yeni değer kazanmasının olumsuz etkilerini dengelemek için politika gevşetmeye ve bilanço genişletmeye istekli olmaları gerektiğinin farkındalar.

Ekonomik açıdan bakıldığında, Federal Rezerv (FED) faiz artırmalı, faiz indirmemelidir. 2020'den bu yana, ABD tüketici fiyat endeksi %22 yükseldi, Federal Rezerv'in bilançosu 3 trilyon ABD dolardan fazla arttı. ABD hükümetinin açığı rekor seviyelere ulaştı, bunun bir kısmı borçlanma maliyetlerinin henüz politikacıları bütçe denkleştirmeye zorlayacak kadar kısıtlanmamış olmasından kaynaklanıyor.

Eğer Federal Rezerv (FED) gerçekten doların güvenini korumak istiyorsa, ekonomik faaliyetleri sınırlamak için faiz artırmalıdır. Ancak FED, finansal piyasalarda asla duraksama yaşanmasına izin vermeyeceğine söz verdi. Amerika, halkın zengin hissetmesi için sürekli artan yasal varlık fiyatlarına ihtiyaç duyan yüksek derecede finansal bir ekonomidir.

Bence Powell, Yellen ve Demokrat liderlerin talimatları altında, kendini feda ediyor ve gerekmediği zaman faiz indirimine gidiyor. ABD Hazine Bakanlığı'nın yetkileri, Federal Rezerv'den (FED) daha fazladır. Federal Rezerv, 2023'ten önce faiz oranlarını artırmaya devam etmesine rağmen, Hazine Bakanlığı para miktarını artırmanın bir yolunu buldu.

Amerikan ekonomisi faiz indirimine hevesli değil, ancak Powell teşvik sağlayacak. Para otoriteleri, yasal hisse senedi fiyatlarındaki herhangi bir düşüşe son derece duyarlıdır, bu nedenle Powell ve Yellen, Japon yeninin değer kazanımını dengelemek için Federal Rezerv'in bilançosunu bir şekilde hızla genişletecekler.

Powell, tartışmalı bir istihdam raporuna dayanarak ayarlamalar yaptı. Biden yönetimi Çalışma Bakanlığı, birkaç gün önce önceki istihdam verilerinde yaklaşık 800 binlik büyük bir düzeltme yayınladı ve istihdam tahmininin bu kadar yüksek olduğunu belirtti. Bu, Powell'ı zor bir duruma soktu; ne enflasyonun düşmesi nedeniyle faiz indirimine gidebildi ne de işgücü piyasasındaki zayıflığı gerekçe göstererek faiz indirimine gidebildi.

Siyasi gücün ekonominin üzerinde olduğu zaman, kendi tahminlerime daha fazla güveniyorum. Bunun nedeni, iktidardaki politikacıların güçlerini korumak istemeleridir. Ekonomik koşullar ne olursa olsun, yeniden seçilmek için her türlü bedeli ödemeye razı olacaklardır. Bu, mevcut Demokratların, Kasım'daki seçimlerden önce borsa artışını sürdürmek için tüm para politikası araçlarını kullanacakları anlamına geliyor.

Para birimleri arasındaki döviz kurları, esas olarak faiz oranı farklılıkları ve gelecekteki faiz oranı değişikliklerine ilişkin beklentilerden etkilenmektedir. Federal Rezerv (FED) 2022 Mart ayında para politikasını sıkılaştırmaya başladığında, yen büyük ölçüde değer kaybetti. Bu yıl Temmuz ayında, yenin değer kaybı tarihi zirveye ulaştı. Japonya Bankası'nın Temmuz sonlarında politika faizini artırmasının ardından, yen güçlü bir şekilde geri yükseldi. Şimdi piyasa, dolar-yen faiz farkının gelecekteki seyrine yüksek bir ilgi göstermektedir.

Eğer yatırımcılar, yenin değerinin yükselmesi sırasında dolar-yen arbitraj pozisyonlarını kapatırlarsa, Federal Rezerv'in faiz indirimlerinin sağladığı kısa vadeli teşvik hızla kaybolabilir. Çeşitli finansal piyasalardaki düşüşü engellemek için daha fazla faiz indirimi yapmak, yalnızca dolar-yen faiz farkının kapanmasını hızlandırır ki bu da yenin değerini artırır ve daha fazla pozisyonun kapatılmasına yol açar.

Eğer yen hızla değer kazanırsa, Federal Rezerv (FED) muhtemelen niceliksel sıkılaştırma planını durduracak ve hatta niceliksel genişleme ile para basımına geri dönecektir. Yellen, daha fazla hazine bonosu satarak ve mali hesap bakiyesini azaltarak dolar likiditesini artıracaktır. Eğer dolar-yen kuru hızla 140'ın altına düşerse, muhtemelen finansal piyasalara gereken "gerçek gıda" desteğini sağlayacaklardır.

Üçüncü çeyreğin son aşamasında, yasal likidite koşulları daha iyi olamazdı. Kripto para sahipleri olarak arkamızda aşağıdaki rüzgar faktörleri var:

1. Küresel merkez bankaları maliyetleri düşürüyor. Federal Rezerv (FED), enflasyon hedefin üzerinde seyrederken bile faiz indirimine devam ediyor ve ABD ekonomisi sürekli büyüyor. İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası, yaklaşan toplantılarda faizleri daha da düşürebilir.

2. Yellen, finansal piyasalara yıl sonundan önce 3010 milyar dolar likidite enjekte etme sözü verdi.

3. ABD Hazine'sinin genel hesabında piyasayı canlandırmak için kullanılabilecek yaklaşık 740 milyar dolar daha var.

4. Japonya Merkez Bankası, gelecekteki faiz artışlarının piyasa koşullarını dikkate alacağını belirtti, bu da piyasanın düşeceği düşünülürse faiz artışı yapılmayacağı anlamına geliyor.

Ben kripto para camiasındayım, hisse senetlerine ilgi duymuyorum. Ama eğer Federal Rezerv (FED) enflasyon hedefinin üzerinde ve ekonomik büyüme güçlü olduğunda faiz oranlarını düşürürse, muhtemelen para basma miktarını artıracaklar ve para arzını önemli ölçüde artıracaklar. Bu enflasyona yol açacak, bazı şirketler için olumsuz olabilir. Ama sınırlı arzı olan varlıklar için, Bitcoin gibi, fiyatının fırlamasını sağlayacaktır.