Bonding Curve'ı Keşfetmek: Otomatik Piyasa Yapıcıların Ana Türleri ve Token Ekonomisindeki Uygulamaları

Giriş

Bu makalede, Bonding Curve'ın token ekosistemindeki iki ana uygulaması karşılaştırmalı olarak analiz edilecektir; bu uygulamalar token ekosistemi için önemli bir anlam taşımaktadır. Bonding Curve'ın otomatik piyasa yapıcı (AMM'lerin ) temel mekanizması olarak tanıtılacak, birinci seviye otomatik piyasa yapıcı (PAMM'ler ) ve ikinci seviye otomatik piyasa yapıcı (SAMM'lerin ) temel kavramları ve farklılıkları üzerinde durulacaktır. Bu makale, Bonding Curve'ın tasarım alanını daha net bir şekilde tanımlamayı ve bu kritik DeFi araçlarını daha iyi uygulamayı amaçlamaktadır.

Bonding Curve Genel Bakış

Son yıllarda, Bonding Curve Web3 alanında büyük ilgi gördü. Merkeziyetsiz borsa gibi DeFi ürünlerindeki uygulamaları, Token'ların likiditesini köklü bir şekilde değiştirdi ve küçük piyasa değerine sahip Token'ların büyük ölçekli işlem görmesini sağladı. Diyebiliriz ki, Bonding Curve olmadan, kripto ekosisteminin gelişimi bugünkü seviyeye ulaşamazdı.

Bonding Curve, iki veya daha fazla tokenleştirilmiş varlık arasındaki ilişkiyi matematiksel olarak kodlama yöntemidir. Bu, blockchain üzerinde çalışan akıllı sözleşmeler aracılığıyla gerçekleştirilir; en temel Bonding Curve, bu varlıkların birbirleriyle ticaret yapmasını sağlar ve bunların değişim oranlarını tanımlar. Yaygın bir Bonding Curve denklemi "X * Y = K" şeklindedir; burada "sabit K", token X ve Y arasındaki değişim fiyatını tanımlar. Bu "eğri", herhangi bir token arzındaki değişimle birlikte fiyatın nasıl değiştiğini tanımlar. Bonding Curve, farklı senaryolara uygulanabilir ve token ekonomisi projelerine kritik altyapı sağlar.

Bonding Curve'ın piyasa tasarımındaki uygulamaları

Şu anda, çoğu Bonding Curve, Uniswap, Balancer veya Curve gibi AMM'lere entegre edilmiştir ve ana işlevi, "likidite havuzları" aracılığıyla mevcut token'ların takasını kolaylaştırmaktır. Bu mekanizmalar, var olan token'lar arasında ikincil piyasa işlemlerini kolaylaştırmayı amaçladığı için SAMM'ler olarak görülebilir.

Bonding Curve'ın bir diğer kullanım durumu, Token'ın doğrudan ihraç edilmesidir ( mint ) ve redeem ( burn ). Bu mekanizmalar PAMM'ler olarak adlandırılır, rezerv varlıklar yatırıldığında Token ihraç etmekte, rezerv varlıklar çekildiğinde Token'ı değiştirmektedir. PAMM'ler dinamik arzlı Token ekosistemini mümkün kılar, bir "arz keşif" mekanizmasıdır.

PAMM'ler, projelerin tüm yaşam döngüsü boyunca gerekli olan Token miktarını tahmin etmek zorunda kalması gibi mevcut Token tasarımının karşılaştığı bazı önemli zorlukları çözmektedir. PAMM'ler, piyasa talebine göre Token arzını dinamik olarak ayarlayarak erken karar alma sürecini basitleştirir ve potansiyel projelere likidite sağlamak için sürekli bir fon toplama aracı olarak işlev görerek protokolün kendi likiditesini inşa eder.

SAMMs Fiyat Belirleme Mekanizması

DeFi'nin yükselişi Uniswap, Balancer ve Curve gibi AMM platformlarının doğmasına neden oldu. Bu platformlar, "likidite havuzları" aracılığıyla geleneksel emir defteri ticaretini değiştirdi ve eşzamansız takaslar gerçekleştirdi. Bu likidite havuzları, Token sahiplerinin "likidite sağlayıcıları" olarak hareket etmelerini sağlar; Token'ları akıllı sözleşmelere yatırarak, trader'ların Bonding Curve tarafından belirlenen fiyatlama algoritması üzerinden varlık takası yapmalarına olanak tanır.

Bu yeni piyasa yapısı, emir defteri işlemlerini geliştirdi: Bunlar, merkezi olmayan, eşzamansızdır ve işlemcilerin ödediği ücretler aracılık eden borsa yerine likidite sağlayıcılara geri döner.

SAMM'ler ortaya çıkmadan önce, yalnızca birkaç tür Token sürekli ticaret hacmine ve likiditeye sahipti. Mevcut Token'ların çoğu neredeyse işlem göremiyor ve fiyat keşfi sorunuyla karşı karşıya. Merkeziyetsiz uygulamalar, SAMM'lerin kolayca dağıtılmasına olanak tanıyan bir platform sunarak, birçok küçük piyasa değerine sahip Token'ın ticaret likiditesine erişmesini sağladı. SAMM'ler, Bonding Curve'ün ürün pazar uyumunu sağladığı önemli bir an olup, çoğu Token'a fiyat keşfi ve ticaret likiditesi sağlamaktadır.

PAMM'ler Tedarik Keşif Mekanizması Olarak

SAMM'lerden farklı olarak, PAMM'ler Token'ların oluşturulması ve yok edilmesi için Bonding Curve kullanarak, Token'ın dinamik arzına otomatik bir ihraç ve geri alma mekanizması sağlar. PAMM'ler, Token ekosisteminin tasarım ve başlatma sürecindeki birçok teşvik uyumsuzluğunu çözmek için bir "arz keşfi" aracıdır. Talebe göre Token arzını ayarlayarak ve yatırılan varlıkları akıllı sözleşmenin rezervinde tutarak, PAMM'ler her Token'ın geri alma değerine karşılık gelen rezerv varlık destekli olmasını sağlar.

PAMM Bonding Curve, sabit arz ile sınırsız arz arasında yer alır; her iki tarafın avantajlarını kullanırken, dinamik bir şekilde arzın esnek genişlemesini sağlar ve aynı zamanda arz genişlemesini sınırlandırarak, rezerv varlıkların yatırımıyla uyumlu kalır. Bu, PAMM'lerin projelere esnek bir Token arzı sunmasını mümkün kılar ve değişen talepleri karşılayarak Token değerini korur.

PAMM mekanizması iki temel bölümden oluşur:

1. Yükleme Mintage: Katılımcılar, rezerv varlıklarını PAMMs akıllı sözleşmesinin rezerv havuzuna yatırır, sözleşme mevcut Bonding Curve değişmeyen rapor edilen fiyatına göre, ilgili miktarda Token basar ve bunları katılımcıya gönderir.
2. Yakma Çekimi: Katılımcılar, belirli bir Token'ı yakarak, Token'ı PAMM'a satarak ve rezerv varlığı ile değiştirebilirler. Bu değiştirme fiyatı, Bonding Curve sabiti tarafından belirlenir.

PAMMs ve SAMMs birleşiminin potansiyel faydaları

PAMM'ler ve SAMM'ler bir ekosistemde bir araya geldiğinde, Token ekonomisine daha fazla fayda sağlayabilir. Birincil ihraç ve ikincil ticaret piyasası aynı anda var olduğunda, bu piyasaların değeri arasında farklar ortaya çıktıkça arbitraj fırsatları doğar; eğer iyi tasarlanmışsa, bu tüm sistem için faydalı olabilir.

PAMM'ler ve SAMM'ler, token ekosistemindeki birleşimleriyle token fiyatlarında "dalgalanma bastırma" etkisi yaratabilir. Bu etki, model ve gerçek zamanlı dağıtımda gözlemlenmiştir, ancak bu etkilerin sınırlamaları ve potansiyel dezavantajları üzerinde daha fazla araştırma yapılması gerekmektedir.

Sonuç

Bonding Curve, Web3 alanında vazgeçilmez bir parça haline geldi ve önemi artmaya devam edecek. PAMM'ler ve SAMM'ler, farklı ölçeklerdeki ekonomiler için faydalı olduklarını kanıtladılar. İster erken aşama bir token ekosisteminin başlatılması, ister olgun bir ekosistemin ticaretinin teşvik edilmesi olsun, Bonding Curve farklı biçim ve işlevleriyle kripto ekonomisinde anahtar bir rol oynamaya devam edecek.

Bonding Curve'ın keşfi ve araştırması hala erken aşamalardadır. SAMM'ler alanında birçok literatür ve pratik uygulama olmasına rağmen, PAMM'ler hala nispeten genç ve yeterince araştırılmamıştır. Gelecekte, bu araçların kripto Token ekonomisindeki önemli zorlukları çözme potansiyelini daha fazla keşfetmeye ihtiyaç vardır.